牛市之中談“公平” 証監會向歷史流弊開刀

5月15日，中國証監會“公平在身邊”投資者保護專項活動啟動儀式在京舉行。証監會主席肖鋼表示，要努力營造更加公平的市場環境，讓每位投資者，特別是廣大中小投資者真切地感受到公平就在自己身邊。

從1986年“靜安証券業務部”開張至今，新中國股市已經走過近30年。歷經跌宕起伏，投資者對於“市場公平”呼聲漸高，証監會牛市發聲四談“公平”具有歷史性意義：在市場爭議日益增加的當前，向國內股市的歷史流弊開刀，建立公平有效的市場環境，遠比迎合輿論，鼓吹或打壓創業板來得重要和迫切。

“四談公平”體現市場監管的新思路

肖鋼“四談公平”具體指中小投資者在信息知情權、決策管理權、投資收益權和法律補償權方面應當享有公平。

中國股市正值牛市行情。股指在持續上揚之后，輿論對於主板和創業板的走勢分歧增大。此時，肖鋼講話避開市場爭議，側重維護中小投資者公平權利，體現了“不刻意打壓或者鼓吹牛市，務實推進市場公平”已經成為証監會的監管思路。

“讓市場在資源配置中起決定性作用”是改革的共識和目標。對資本市場而言，監管部門切實保護好中小投資人權益，維護市場的公平性遠比迎合當下輿論來的重要。“常態化”、“持續化”的監管勢必能夠更好落實現有法律，打壓內幕交易，防范各種違規、違法行為。長遠看，建立公平公正的市場環境，才是對“牛市”最好的呵護。

“四談公平”向歷史流弊開刀

《上海証券交易所統計年鑒2014卷》統計顯示，自然人投資者是國內股市交易活躍人群。但他們一方面是中國股市的積極參與者，另一方面他們的權益卻屢屢受到侵害。近幾年來，監管手段已不斷完善，但市場中仍有人頂風作案，破壞公平公正，對中小投資者進行欺騙掠奪。

老鼠倉屢禁不止、一些上市公司因為分紅少被股民稱為“鐵公雞”、在公司重大決策時，散戶隻能成為股東大會的點綴、一旦利益受損，立案舉証艱難訴訟遙遙無期……

牛市之中“四談公平”體現了証監會向上述歷史流弊開刀的勇氣和決心。正如肖鋼所言，資本市場參與主體多元、利益訴求多元，沒有公平的市場環境，就不可能保証有活力、有秩序的市場競爭，資本市場配置資源功能作用就難以有效發揮。

牛市增加了市場參與者的積極性，讓社會各界對國內資本市場的關注度提高，這是否提供了樹立新的監管標杆的歷史機遇？

2015法網專項執法行動之后，証監會對於保護中小投資人利益維護市場公平舉措不斷：一是開通了全國統一服務熱線12386，二是建立起全國性糾紛調解組織，三是啟動專門機構持股行權試點，督促上市公司公平對待所有股東，四是完善投資者教育和服務渠道。

和早前的監管“吹風”不同，此次肖鋼提及的四項舉措不僅目標清晰，而且可操作性強，為中小投資者維權樹立方向、確立准則、建立渠道。

一些國家，往往在經歷了股市大起大落之后，才相繼完善市場的公平機制。譬如，美國在經歷股市動蕩之后，《1933年証券法》的推出確立了監管標杆和市場參與者的責任。中國証監會在牛市之中“四談公平”，體現了獨特的監管技巧和責任擔當。