申萬菱信：8月投資需追逐確定性

　　在前期大幅回調之后，近期市場逐漸企穩。申萬菱信基金公司最新發布的市場展望報告認為，在震蕩的區間內，8月份指數或將呈現“先抑后揚”之勢。在具體投資上，申萬菱信建議重點關注市場、政策等確定性主題機會。

　　申萬菱信認為，三季度經濟增速下行風險仍存，經濟走勢不一定是L，更不像U。具體而言，金融行業的貢獻度回落后沒有新的接力棒，基建效應具有一定的短暫性。可以預期的是3-4季度財政會繼續發力，通過基建投資來對沖經濟增速的回落。另外，從貨幣政策上講，申萬菱信認為未來將引導長期利率下行，更多刺激實體經濟﹔在意識到貨幣政策傳導的問題后，后面期待“寬貨幣”到“寬信用”等等。

　　具體到A股市場，申萬菱信認為當前股票二級市場資金供求出現失衡，杠杆、新發產品、外資等增量資金不足，市場回到存量博弈。在8月份，申萬菱信認為A股在政策外力的作用下，指數二次探底成功確認，股指有望“先抑后揚”。

　　在投資選擇上，申萬菱信認為，行業景氣將持續驗証，需要尋找“相對美”，比如市場自發形成的新主題IP(知識產權轉化)、新能源汽車產業鏈、受益於暑期旺季的旅游、豬價上漲的養殖相關類個股﹔把握穩增長主線，未來財政發力的基建(城市地下綜合管廊、中西部地區支線機場建設等)以及定向支持的區域可能明顯受益於穩增長政策，需靈活關注強周期股的投資機會﹔關注事件催化劑下的投資主線，比如央企改革、軍工、西藏與京津冀區域等等。