北方冬季供暖期臨近 煤價有望追隨油價短暫反彈

　　持續良久的煤企寒冬有望在近期打破。隨著北方儲煤季的來臨，秋冬火電需求將穩步上升。同時，伴隨著中小煤礦淘汰退出機制的建立，國內煤企有望暫時擺脫目前困境。

　　另一方面，煤炭業短期回暖尚不足喜。行業人士對記者表示，冗長的過剩產能消化周期，仍將造成這個行業持續低迷一段時期。當前經濟繼續轉型，下游需求持續走弱，煤市悲觀氛圍濃厚，后期或將繼續承壓運行。

　　季節需求煤價或短暫復蘇

　　上半年煤炭行業虧損面超過80%，作為盈利能力較強的上市煤企也陷入困境。數據顯示，31家上市煤企2015年上半年虧損的公司為14家。各公司噸煤淨利(按照歸屬於母公司淨利潤與產量比值測算)平均約為15.5元/噸。

　　汾渭能源煤炭分析師曾浩認為，下半年隨著冬季儲煤的開始，業內來看，會有一波行情，但僅限於小漲。目前來說認可的漲價幅度在10-30元左右。

　　截至9月9日，沿海地區主要電力集團合計日均耗煤量為53.9萬噸，電煤庫存為1339萬噸，存煤可用天數為24.84天。下游庫存水平相對較高，補庫積極性很差，僅維持常規採購計劃。

　　對此，曾浩對《証券日報》記者表示，電煤分為塊煤和末煤，末煤主要是火力發電廠在燒，塊煤使用主要是民間居多。根據機構數據檢測的結果來看，從8月底開始民間採購塊煤的動作已經開始，造成了陝西和內蒙地區的塊煤價格出現不同程度上漲，漲幅在10-20元之間。但在末煤這一塊，火力發電廠結合以往傳統應該是在9月份開始備貨，補充庫存。但在今年備貨補充庫存的行動就目前來說還沒有啟動，估計會延遲至10月份。

　　雖然在2015年上半年，煤炭行業持續低迷。隨著季節的變化，火電需求的回升將會帶動煤價的反彈，這取決於煤炭的“季節性”，第四季度需求端將會給煤炭行業帶來第一波回暖機遇。同時，從長期來看，煤炭行業的可靠性將會帶動其持續上升。

　　面對煤炭全行業的產能過剩，國家採取了多項行政措施，對煤企提出了減產、限產甚至停產的要求。同時，進一步建立健全淘汰退出機制，通過政策手段控制產能，關閉部分中小煤礦，對違法違規的煤企加大治理力度，讓優質的煤企有更廣闊的發展空間。提高煤炭加工轉化水平，加快煤炭由單一燃料向原料和燃料並重的轉變，多管齊下以擺脫行業窘境。

　　進入冬季，中國北方城市即將迎來長達數月的供暖周期，專家分析認為，煤炭作為重要的供暖資源，冬季供暖需求和發電儲煤量的上升態勢將會直接促成煤價出現適度上漲。

　　煤企仍將承壓運行

　　雖然種種因素顯示，有望短期內提振中國煤炭的價格低迷窘境，但行業人士並不樂觀，他們認為冗長的過剩產能消化周期，仍將造成這個行業持續低迷一段時期。

　　截至9月11日，環渤海四海煤炭庫存1678.19萬噸，較上周同期增加84.59萬噸，增幅為5.31%，去庫壓力依然較大。秦皇島港庫存631.22萬噸，較上周同期減少25.28萬噸，減幅為3.85%﹔秦港錨地船舶數周平均數36.00艘，較上周同期增加5.29艘，下游企業觀望情緒仍然較濃。

　　對中國煤炭企業而言，化解嚴重過剩的產能仍需要較長一段時間，這將使得煤炭行業短期內難以根本好轉。據記者不完全統計，目前中國國內煤礦在建和建成煤礦產能過剩約5億噸，產能供大於求的情況在短期內不會改變。

　　“產能過剩是一方面，更多的是現在煤炭的需求非常低迷。”汾渭能源煤炭分析師曾浩認為，在下游需求仍顯低迷的情況下，煤價上漲缺乏支撐，但大幅下行的概率同樣較小，短期止跌企穩或是大概率事件。

　　業內人士認為，今年中國煤炭市場將繼續呈供需總量寬鬆、結構性過剩態勢，全社會庫存維持高位，煤價下行壓力依然存在。