33隻破淨個股傳統藍籌居多

　　數據顯示，截至9月17日收盤，滬深兩市共有33隻個股收盤價跌破每股淨資產，多集中於採掘、鋼鐵、銀行、房地產等缺乏“故事”的周期性行業。

　　分析人士稱，當個股破淨情形開始大面積出現時，基本可以判斷市場正靠近底部。部分破淨個股業績表現良好，或存在被“錯殺”的可能性。當大盤企穩回升時，這些破淨藍籌股有望迎來估值修復投資機會。

　　破淨個股達33隻

　　周四，滬指臨近尾盤出現一波快速跳水，收盤失守3100點。當日破淨股也從周三的32隻增加至33隻，仍以銀行、鋼鐵、能源等大盤藍籌股居多。

　　在33隻破淨股中，有7隻鋼鐵股，分別為鞍鋼股份、河北鋼鐵、新鋼股份、寶鋼股份、首鋼股份、華菱鋼鐵和太鋼不鏽，市淨率分別為0.74倍、0.78倍、0.81倍、0.84倍、0.85倍、0.88倍和0.93倍。鞍鋼股份最新市淨率是33隻破淨股中最低的，破淨幅度已經超過25%。

　　煤炭行業破淨個股達8隻，是破淨個股最多的行業板塊，但整體破淨幅度要好於鋼鐵板塊。破淨煤炭個股具體是蘭花科創、上海能源、恆源煤電、開灤股份、平煤股份、冀中能源、潞安環能和中煤能源，市淨率分別為0.84倍、0.84倍、0.87倍、0.91倍、0.96倍、0.97倍、0.98倍和0.98倍。

　　銀行基本面顯著好於鋼鐵和煤炭，但仍有3隻銀行股躋身破淨股榜單，分別為農業銀行、光大銀行和交通銀行，其中農業銀行市淨率在板塊內墊底，為0.91倍。上市銀行整體板塊PB值僅為1.04倍。

　　除了上述三大破淨高發板塊外，水泥、化工、工程機械與車輛、房地產、造紙也有數家企業破淨。水泥板塊破淨個股是冀東水泥、天山股份和寧夏建材﹔化工行業破淨個股是湖北宜化、天原集團和中石化破淨﹔工程機械與車輛行業破淨個股為中聯重科、柳工和華菱星馬.

　　周期行業很“受傷”

　　周期性傳統行業成為破淨股的重災區。

　　由於上半年業績下滑嚴重，且行業基本面難以改善，未來成長性欠佳，市場對鋼鐵股集中“用腳投票”。2015年上半年，35家上市鋼企淨利潤總額下滑至虧損47億元，扣非淨利潤總額虧損達59億元，二季度虧損呈加劇之勢﹔行業ROE下降至-0.83%且結構惡化，經營活動現金流跟隨收入下降42%。下游需求普遍低迷，是致使鋼鐵企業業績不振的主要原因。

　　與之類似，煤炭行業、工程機械與車輛行業多隻個股破淨，也是周期性行業短期內供需難以改善的一種表現。

　　銀行業則正遭遇基本面預期消極特別是資產質量下滑憂慮的困擾。隨著經濟增速下滑，銀行淨利潤增速下滑、個位數增長常態化已經成為現實。有券商研報認為，目前銀行業處於風險加速暴露的階段。

　　不過，也有分析認為，與市場整體水平相比，銀行股目前估值處於較低水平。以目前國內上市銀行18%左右的平均淨資產收益率水平看，板塊估值較低，大面積破淨有被“錯殺”嫌疑。

　　“錯殺”中或存機會

　　一般而言，上市公司股價破淨之后，其估值觸底反彈的可能性在加大，部分低估值藍籌股具備一定的投資價值。

　　在那些短期基本面難以反轉的行業中，破淨個股相對具備更高的估值優勢。以鋼鐵行業為例，長江証券認為，盡管三季度基建好轉預期令鋼價有所反彈，但持續時間較短且板材反彈不明顯，加之人民幣貶值致匯兌損失風險加劇，行業三季度業績整體繼續不容樂觀。相對而言，PB小於1的行業龍頭個股具備一定的估值優勢。

　　有券商分析人士指出，掘金“破淨股”可遵循三大策略：首先應選擇行業中的龍頭企業。龍頭企業的盈利能力及抗風險能力在行業中處於領先地位，一旦市場和行業基本面反轉，往往反彈力度更大。其次應選擇大股東背景較強、具有增持實力的公司。大股東實力強大的公司有望採取增持、回購等手段穩定股價，大股東還可通過並購整合的方式改善上市公司資產質量。第三，應選擇那些具備持續盈利能力但因各種因素被市場“錯殺”的品種。