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分享到QQ空间尽管上周市场受转融券启动、PMI回落以及房地产调控等重要消息影响呈现震荡走势，但由于本周进入“两会”召开的重要时间窗口，因此分析人士认为，政策面将有利于大盘企稳反弹。
继上周市场经历了转融券启动、PMI回落且创5个月新低等利空因素的考验后，上周五晚间，国务院办公厅又发出了《关于继续做好房地产市场调控工作的通知》(以下简称《通知》)，而已于本周开幕的“两会”等都将成为影响本周市场走势的重要因素。
房地产调控不断升级
新时代证券策略分析师白建康说，《通知》是对“国五条”的进一步细化。其中要求对出售自有住房的增值部分征20%的所得税是《通知》的最大看点。这意味着二手房买卖困难，人们转而购买新房，从而利好新房销售，短期推动新房价格上涨。
“从这个意义上讲，有助于房企去库存化，提升业绩，利好龙头地产公司和存货储备多的上市房企。”白建康说，房价上涨又会推动地价上涨，土地储备多的上市公司也将受益，进而对大盘的影响将表现为中性偏利好。
不过，白建康认为，对卖房的增值部分征20%税，那么，就涉及到原值如何计算的问题，如“房改房”属于福利房，是国家给予职工一次性的住房补贴，如果按职工当时支付的“房改房”价格作为房屋原值显然是不公平的，因此可能存在着落实难的问题。
湘财证券策略分析师朱礼旭说，《通知》没有统一要求提高首付款比例和贷款利率，而是要求对房价上涨过快的城市，人民银行当地分支机构可根据城市人民政府新建商品住房价格控制目标和政策要求，进一步提高第二套住房贷款的首付款比例和贷款利率，这具有一定的杀伤力。“《通知》首次明确二手房交易中的个人所得税将会严格按照个人所得的20%征收，这将会增大交易成本，对二手房市场将会产生明显影响。”朱礼旭说，这实际上也限制了消费者购买二手房，让购房者的选择会更少，当更多人只能选择一手房时只会付出更高的代价，这不利于许多农业人口“市民化”梦想的实现，进而影响城镇化进程。
朱礼旭同时认为，原文件还有居住五年后的免征，和无法计算差价的按卖价的1%征收等内容，而《通知》没有否定原文件。看来如果真要实施，还需要有实施细则出来，估计现在距离真正实施还有一段时间。
资金面有助市场回稳
“可能是出于‘两会’召开期间‘维稳’的需要，近几天政策面、资金面可谓暖风频吹。”朱礼旭说，首先，证监会表态，暂停5个月的IPO重启目前暂无时间表，这对市场预期的影响不可小视。
其次，在资金面上，证监会表示将积极推动保险资金、养老金以及住房公积金入市投资，同时已经对增加1000亿元专项额度用于台湾地区机构开展RQFII业务试点进行了研究，而香港市场尚有2000亿的额度。
朱礼旭说，这一轮上涨就是货币推动的，去年底外贸顺差的恢复拉动外汇占款的超预期回升带动基本货币的投放，同时2月份信贷继续放量至9000亿元，同时，1月份社会融资总量达到2.54万亿元，创该指标有统计以来的新高。“去年12月以来的上涨被定义为修复行情，是对经济复苏预期的修复，对政府信心的修复，对蓝筹股估值的修复。”朱礼旭说，在基本面没有得到明显改善的情况下，股指本身的涨幅空间也就在10%-20%，但新增资金和IPO重启继续延后，将有助于上涨空间的扩大。
白建康也认为，当市场还在分歧基本面是弱复苏还是强复苏时，上周四证监会突然释放多个政策动向信息：拟新增1000亿元RQFII额度，2万亿住房公积金入市，进一步推动养老金及保险资金入市……无疑为A股引入了新增流动性的预期。“IPO暂停了5个月，上证指数上涨了20%。这表明A股资金面的最大利好依然来自于IPO的停发和较为宽松的市场流动性。”白建康说，现在证监会表态称IPO重启无时间表，这将对稳定市场预期产生一定的正面影响。
热点或转向概念炒作
在谈到基本面时白建康说，2月份的PMI为50.1，是与市场预期一致的，因为有春节因素在里面，生产经营活动减少了。“当然，目前市场对宏观经济复苏的力度还是有分歧的，有人认为是‘强复苏’，而也有人认为是‘弱复苏’，而我更多地倾向于后者。”
白建康说，由于大盘自去年12月以来已经上涨了500点左右，一些获利盘需要消化，目前市场对后市走势分歧较大，估计短期还会调整。但结构性的机会还是存在的，如作为未来10年经济活动的主线之一的环保、城镇化等，将在“两会”期间再次传递出政策信号，将产生一些结构性机会。
“转融券业务已经开通，对市场将产生助涨助跌的作用，对于操作水平提出了更高的要求，应该重个股而轻大盘，需要挖掘个股的投资价值。”白建康建议。
朱礼旭说，受春节影响，2月制造业PMI回落到50.1，虽然仍在枯荣线上方，但经济复苏步伐放缓的现象不容忽视，经济基本面关键要看3-4月份的表现如何。
朱礼旭说，如果“两会”更多地强调经济增长，那么，利好市场主要表现在短期；如果“两会”更多地强调经济转型，那么，利好市场将主要表现在中长期。“两会”将使市场热点从银行股回到环保、军工、传媒、大部制改革概念上来。
随着转融券业务的启动，市场进入了“双向”交易的时代。不过，朱礼旭认为，由于目前公布的90只转融券个股基本上都是大盘蓝筹股，估值低，做空动力不足。
