下周四机构最看好的十大金股【2】

　　抚顺特钢（600399）:一期低于预期，二期年内开工

　　600399[抚顺特钢] 钢铁行业

　　研究机构：宏源证券（000562）分析师： 赵丽明

　　事件:

　　2012年年报:公司生产钢60.51万吨、钢材47.60万吨，营业收入实现49.11亿元，与去年同期相比减少9.34％；实现利润3119万元，实现净利润2049万元，分别比上年下降15.43％和20.03％。

　　点评:

　　百亿技改一期项目达产低于预期。09年公司开始实施的百亿技改工程中一期技改项目在2012年进入试产期，但是项目设备未能在年内达产导致公司业绩低于预期。一期技改项目主要面向军工产品，产品利润丰厚，在2013年一期项目达产是大概率事件，公司业绩有望大幅改善。

　　高温合金盈利能力提升。2012年公司高温合金实现营业收入5.61亿，同比增长1.4％；毛利率达到了42.07％，比去年同期增长6.16个百分点。一期技改项目达产将会继续提升高温合金收入占比，改善公司产品结构。

　　百亿技改二期项目年内开工。2013年开始，公司百亿技改二期工程将陆续开工建设，全年预计投资16亿元。项目主要有节能环保型纯净钢技术改造工程、AOD炉技术改造工程、优化工艺，产品升级技术改造工程、提高军品生产能力特冶技术改造二期工程和连轧厂增加精整后部产能技术改造项目。

　　盈利预测及投资建议:我们预计2013年、2014年和2015年，公司EPS分别为0.2元、0.35元和0.6元，按2013年业绩给予公司40倍市盈率，公司合理股价为8元，给予“买入”评级