下周四机构最看好的十大金股【7】

　　玉龙股份（601028）:一季度政府补贴增厚业绩

　　601028[玉龙股份] 钢铁行业

　　研究机构：华泰证券（601688）分析师： 赵湘鄂

　　4月25日公司披露2013年一季报，公司盈利同比小幅增长，符合我们先前的预期。主要分析如下:2013年一季度净利润同比小幅增长。一季度公司实现营业收入约8.84亿元，同比上升1.08％；归属于母公司净利润约0.47亿元，同比增长3％；基本每股收益0.12元，同比增长9.09％；加权平均净资产收益率1.83％，同比下降0.06个百分点。

　　净利润出现好转，系政府补贴增厚营业外收入所致。受政府补贴增加影响，一季度公司营业外收入报124.84万元，同比增加608.7％，是导致净利润同比小幅回升的主要原因，符合我们先前的判断，公司的募投项目放量主要集中在下半年，上半年主营业务同比出现明显起色的概率较小。

　　今年中期募投项目有望集中投产，届时高端管产能占比将显着提升，基数效应导致业绩弹性明显。在油气输送管需求向好的大背景下，公司本部及德阳玉龙的募投项目有望在年中集中投产，届时将新增29万吨高端油气输送管，公司高端管的产能占比将从目前的44％提升至76％，对今年业绩的增长形成较为明显的支撑。根据公司经营规划，2013年将实现营业利润2亿元左右，鉴于去年利润基数较低，今年的业绩弹性将表现得较为明显。

　　维持“增持”评级不变。我们预计2013~2015年EPS分别为0.45、0.50和0.59元/股，对应PE分别为19、17和14倍，PB为1.37倍，考虑到下半年募投项目逐步贡献业绩，维持“增持”评级不变，但建议若股价出现明显回调，投资者可逢低配置，适时买入。风险提示:下游景气程度；钢材原材料价格；国际金融环境等。