偏股型基金份额停滞不前 A股仍是“存量玩法”

　　5个月辛苦募集的偏股型基金份额，却抵不过4个月的缩水。缺乏持续“赚钱效应”的偏股型基金，依旧没能走出份额停滞不前的“怪圈”。

　　据财汇数据统计，今年前5月，偏股型基金首募规模超过了662亿，但仅仅前4个月，这一基金品种的份额缩水就达到了687亿元。

　　份额停滞不前

　　种种迹象表明，缺乏持续赚钱效应的偏股型基金，依旧没有吸引到增量资金入市。

　　据财汇数据统计，今年前5个月股票型基金共计募资190.87亿元，混合型基金共计募资471.30亿元，这意味着过去5个月，偏股型基金募资额达到了662.18亿元，较去年同期的587.42亿元有所回暖。

　　但仅仅前4个月，偏股型基金份额缩水就达到了687亿元。而前4个月偏股型基金首募合计达到了463亿份，如果剔除这些新基金带来的规模增量估算，今年前4月偏股基金合计净赎回应在1000亿份左右，净赎回比例约为8%左右。而偏股型基金净赎回的放量，也在一定程度上导致了基金经理的被动减仓。

　　据悉，此前部分保险机构在3月份曾大额赎回了部分偏股型基金，业内一位基金经理透露，保险机构并不太认同此前一波普涨的成长股行情，因此赎回了不少成长风格的基金，而近期与保险机构交流下来，他们对于市场的预判依旧较为谨慎。

　　存量资金博弈

　　偏股型基金的新发难抵赎回，这仅仅是一个侧面反映了A股市场缺乏增量资金。

　　据广发证券测算，整个A股市场也都是“存量玩法”。2012年以来，从证券市场交易结算资金余额来看，中枢水平也发生下移，且一直稳定在6000亿左右的规模，上下波动不超过500亿元，被称之为“存量资金”。

　　而偏股型基金也始终没有走出份额停滞不前的“怪圈”，整体份额甚至呈现出不断的缩水的态势。

　　据基金业协会数据显示，2013年1月份，偏股型基金的份额达到了1.95万亿份，而到了2013年12月份，偏股型基金份额就缩水到了1.76万亿份，今年4月份，则进一步缩水至1.69万亿份。

　　值得注意的是，从2013年1月份到2014年4月份，偏股型基金数量从755只上升到了951只，这意味着，期间共计新发了196只新基金，而整体份额却缩水了2600亿份。

　　一家基金公司投研人士认为，只有当偏股型基金表现出持续的赚钱效应，才会吸引到增量资金。事实上，从近年货币基金以及理财产品规模爆发式增长可以看出，市场并不缺钱，缺的只是信心。在其看来，稳增长政策推出，使得市场系统性风险下降，但是依旧不改存量资金博弈特征，而市场震荡格局也没有改变。

　　站在这个时点看短期一个月左右区间，东吴基金认为，市场会有一波可以参与的反弹，缘于经济向下、盈利增速下降、IPO开闸等信息带来的短期冲击，已经在4月至今的市场表现中得到了一定程度反映，成长股经历一波无抵抗下跌，部分板块已经又回到一个相对有吸引力的价格区间。而可能触发反弹的催化剂包括短期超跌或政府对冲经济下滑的相关政策出台。但需要保持警惕的是，在经济、市场下行周期中，需要降低对反弹高度的预期。