金台观察：军工防务领域市场化的新机遇

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中国政府、军队近期一连串的表态和举动，或许正暗示着国防军工板块即将迎来超常规发展的形势，这可能是军工防务板块重组的机遇。

这些新动作包括并不限于：从6月起，旨在推动卫星导航应用向实战化发展的《中国人民解放军卫星导航应用管理规定》已经开始实施。稍早时日，习近平总书记还视察了中国商飞设计研发中心，登上C919 大型客机样机，指出一定要把大飞机搞上去。此前4月他曾指示要加快建设空天一体、攻防兼备的强大人民空军。

更多的佐证也在指向中国在国防力量上结构调整和加强的趋势。伴随着中国重工、成飞集成等军工集团的重组，中国正通过鼓励民资参与、推动军工国企改制上市、改革激励机制与事业单位等逐步推进国防产业的市场化进程。

与行业性、地域性重组不同，中国重工、成飞集成的重组都是以重大型号研制需求为牵引，集中研发生产配套资源，并和相关行业的企业形成协作关系，组成强强联合、跨地域的企业集团，而非竞争关系。

与美国国防系统市场化竞争不同，中国军工防务体系的重组，符合现阶段突破一批重点重大型号的紧迫需求。确定了这一趋势，“空天一体”相关的重型运载火箭、探月计划、国产大飞机、北斗导航系统、通用航空等产业就有望在国家扶持下进入快速成长期，成为产业结构中的新力量或重组要素。

军工防务板块众多科研院所（均为事业单位）的改制，是影响军工行业资产证券化进程的关键。目前军工行业上市公司主要为两类，一类是十大军工集团下属的上市公司。另一类是其他国有和民营的军民融合企业。十大军工集团下属的一些核心军工资产，尚待注入上市，而军民融合企业涉及军队机械化和信息化建设的居多，发展空间较大。

这只是更大变化的前奏。一些可靠的消息显示，军工科研院所有望在近期完成分类，相关政策或在下半年出台。一旦这些改制动作结束，下一步资本运作的重点就会是企业类资产，海空军装备（空天一体化、大型海军装备）、军队信息化建设、军民深度融合（如大型先进压水堆及高温气冷堆核电站）、军工资产证券化等都有机会成为重点的关注对象。这些统筹在国防体系改革当中的机会，将成为市场化改革中的亮点。

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