6月25日四大证券报精华速览

　　中国证券报

　　定向降准拟一年一考核

　　未来定向降准将以怎样的频率和力度执行？监管部门人士24日表示，对服务三农、小微企业达标的金融机构实施定向降准，目前初步想法是一年一考核。下次要到明年，再考察2014年的情况。目前采取定向降准而非全面降准，主要考虑要保持总量稳定和结构优化原则，重点是优化结构，同时兼顾总量。

　　谁来唤醒3万亿养老保险资金

　　在广东委托社保基金理事会进行养老金投资的成功经验基础上，养老金委托投资试点有望进一步推进。新设投资运营机构统一投资管理也一度被纳入计划当中。如何将这笔沉睡的资金唤醒，在稳健投资的基础上尽可能获得理想收益，制度安排亟待明确。

　　六只新股发行共冻结资金5639亿元

　　对于近期新股发行情况，证监会官方微博24日发布消息称，6家已完成申购的公司网上网下共冻结资金5639亿元。在6只新股发行期间，参与申购的投资者二级市场净卖出金额很小，相当于6只新股申购资金5639亿元的6.3％。

　　证券时报

　　刘士余：研究制定金融机构破产条例

　　刘士余在第十二届全国人民代表大会常务委员会第九次会议上，作《国务院关于加强金融监管防范金融风险工作情况的报告》时指出，加快建立存款保险制度，研究制定金融机构破产条例，对严重违法违规、经营不善导致资不抵债的金融机构依法实施市场退出。

　　发行市盈率“俯首” 网上中签率“扬眉”

　　证监会昨日在微博上表示，6月10日至今共有10家公司按照新规则启动发行，截至昨日，10家公司均已完成定价，6家公司完成申购，4家公司尚在发行中。从冻结资金情况看，6家已完成申购的公司网上网下共冻结资金5639亿元，平均每家冻结资金940亿元。

　　平安ABS发行有惊无险 开启中债登直连上交所模式

　　有惊无险，平安银行（行情，问诊）“1号小额消费贷款证券化信托资产支持证券”（下称“平安银行ABS”）在被监管层叫缓一周后，于6月23日正式登陆上交所接受申购，24日进行分销，25日开始计息。

　　证券日报

　　一、二线城市土地溢价率创两年来新低

　　今年年初还曾屡屡出现的土地争夺战，近期却在土地拍卖市场绝迹。受房地产整体大环境的影响，进入二季度以来，房企在拿地方面就开始变得十分谨慎，但同时，各地方政府却依然保持着强烈的推地欲望。在这种情况下，一、二线城市的土地市场溢价率创下近两年来的新低。

　　全部完成预披露7家券商冲刺A股IPO

　　随着上周国信证券和浙商证券公布预披露信息，目前，7家拟上市A股的券商已经全部完成了预披露。除此之外，加入券商上市阵营的还有恒泰证券和东海证券，2家券商均已正式进入A股首次公开发行辅导期。

　　央行：利率市场化让银行净息差收窄压力大增

　　金融机构中长期盈利能力仍面临挑战，全面风险管理能力尚需增强。随着利率市场化改革进一步推进和市场竞争加剧，净息差可能有收窄的压力，盈利能力和可持续发展面临的压力上升。

　　上海证券报

　　打新红利倾向中小投资者

　　股发行再次重启后，10家IPO企业于近期定价完毕，其中6家完成了新规下的申购首试。证监会昨日发布的统计数据显示，这些公司的发行总体体现出发行市盈率较低、投资者参与热情高涨、高比例回拨的特点。

　　反腐大年里的审计风暴 一石激起多少浪

　　从西电东送工程，到中投等3家大型金融企业，再到中石油、华润等11户国企，审计为顺藤摸瓜牵引“老虎”“苍蝇”打头阵而广受关注。尽管审计署不是专门查腐败案件的部门，但事实上在“反腐风暴”中扮演了披荆斩棘的关键角色，影响深远。

　　PMI冷热不均折射全球政策温差

　　本周，全球PMI数据密集发布，冷热不均的表象背后，不同经济体的“体质”差异开始显现——美国、中国和日本PMI数据均表现亮眼，欧洲则陷入分化。这暗合了目前各地区间不同的货币策略。