A股风格转换有望延续 主板仍有向上空间

　　周二，沪指全日窄幅震荡，最终微涨0.18%。盘中部分周期股表现活跃，风格转换的趋势不断加强。分析师认为，后市A股仍可持相对乐观的态度，尽管目前周期板块的上涨大多属于估值修复范畴，但结合宏观环境分析，未来周期估值修复行情无论是时间还是空间均将有一定的持续性。

　　截至收盘，上证指数报收于2070.36点，上涨3.71点，涨幅为0.18%；深证成指报收于7304.41点，上涨25.55点，涨幅为0.35%。创业板指数报收于1341.27点，下跌25.80点，跌幅为1.89%。昨日两市成交2493亿元，较前一交易日略微放大。沪市成交量却创出今年4月以来的又一个大量，再上千亿。

　　板块方面，昨日两市板块涨少跌多。酿酒食品板块继续反弹，上涨2.19%居涨幅榜首位。紧随其后的是钢铁、农林牧渔、医药、银行板块，其中钢铁板块上涨1.01%。下跌板块方面，教育传媒下跌1.62%，居跌幅榜首位。计算机、房地产、券商等板块跌幅居前，其中计算机行业下跌1.22%。

　　“近期A股风格转换迹象明显。”银泰证券分析师陈建华分析指出，沪深主板受周期活跃带动维持强势并不断向上反弹，但创业板以及科技板块个股则连续向下调整，两者表现差异明显。市场这一局面的出现是多方面因素共同作用的结果。首先从主板市场看，无论是各种稳增长政策的出台，还是近段时间宏观数据的改善，均为周期股活跃以及估值修复行情的上演创造了条件，并逐步得到市场认可。另一方面，对前期大幅上涨的创业板及科技股，较高的估值以及半年报业绩的冲击增大了其调整的压力。在市场依然属于存量资金博弈的情况下，周期板块走强产生的挤出效应加剧了此类个股的下行压力，最终造成了当前两市风格分化局面的出现。

　　有分析师认为，事实上，6月下旬以来，国内投资者对三季度的政策变化抱有很大的预期，认为货币政策全面放松和住房信贷政策定向调整是可期的。因此，部分投资者将仓位慢慢转向大银行与大地产股票。此外，境内外投资者异常关注沪港通与国际资金流向。多数境外投资者对沪港通表示了浓厚的兴趣。近期香港市场资金净流入迹象明显，内地投资者对大盘股行情、风格切换可能性的讨论增加。A股市场或许低估了沪港通启动带来的正面影响。在政策预期不减、小股票短期回调和境外新增资金驱动下，应会有越来越多的投资者尝试做风格切换操作。

　　陈建华分析指出，在国内宏观环境趋于积极，同时高估值个股业绩压力依然存在的情况下，未来一段时间A股风格转换的趋势仍有望延续。虽然盘面风格的分化预示着两市结构性风险犹存，但周期板块的走强也决定了市场整体风险有限，尤其主板指数料仍有进一步向上运行的空间。