“黑名单”制度警示打新者不要越雷池半步

　　“黑名单”制度警示打新者不要越雷池半步　

　　继8月份发布《首次公开发行股票配售对象黑名单公告 (2014年第1号)》后，中国证券业协会日前再度发布相关公告称，61个IPO配售对象被列入黑名单。

　　这些被列入“黑名单”的配售对象既有机构投资者，也有个人投资者。违规行为主要为两方面：提交有效报价但未参与申购，网上网下同时申购。

　　这意味着，从今年12月1日起，这61个被列入“黑名单”的投资者，在未来规定期限内新股申购中，可能面临被拒绝的风险。虽然不是直接的处罚措施，但“黑名单”依然会对配售对象的投资产生影响。

　　根据《首次公开发行股票承销业务规范》，新股发行过程中发行人的主承销商不能设定歧视条件，“无正当理由，不得拒绝符合条件的网下投资者参与询价”。但是，一旦进入“黑名单”，这一情形就将发生变化。根据《规定》，提供有效报价但未参与申购、协商报价、故意压低或抬高价格、参与网下询价有关行为不具有逻辑一致性等情形的，主承销商要在股票上市后10日内报告协会，中证协每月定期在网站公布名单。而且，主承销商可拒绝名单内的投资者参与询价和申购。

　　实行“黑名单”制度，具有很强的现实意义，将有效遏制新股发行中的违规行为，有效推进新股发行的市场化、法治化进程，促进市场公平。同时，也将对其他机构、个人投资者起到警示作用。

　　对于新股，目前投资者的普遍看法是，只要中签就一定能赚钱。这就造成了投资者对打新趋之若鹜。而出现网上网下同时进行申购，一个原因可能就是新股中签率太低，同时进行申购可以提高中签率。殊不知，这种行为属于违规行为。

　　他们的违规或是因为在资金筹划不足的情况下，急于打新广泛撒网，最终资金不够被动放弃；或是因网下打新失败后，不惜违规继续进行网上申购。

　　如果说个人投资者违规属于不熟悉相关的法规，那么机构投资者违规就有点匪夷所思了。有报道称，有的机构称之所以出现网上网下同时申购是因为操作失误，并且在发现后立即就进行了改进并完善了相关流程。

　　不管这种说法是否属实，但在笔者看来，只要是违规了，就应该处罚。同时，从依法治市的角度出发，是否可以设立一种申诉机制，允许被处罚对象自证清白，也需要进一步考虑完善相关制度。

　　笔者认为，中证协把违规者列入“黑名单”，是一种处罚，更是一种对其他参与新股申购的投资者的警示，警告投资者不要越雷池半步。希望“黑名单”制度可以促使新股发行过程更加规范、有序进行。