A股的新常态就是果断向钱冲

2014年股市即将结束，回头看13年末，又有多少人预测到了14年波澜壮阔的行情？即便是在11月中旬股指达到2500点已经确认大的行情即将展开，也没有几个人能想到在随后10几个交易日股指就突破了3000点，而且成交量能突破单日万亿元！随着越来越多的不可思议变成现实，越来越多投资者开始加入看多阵营。

但最近出现的几次大的震荡，一些担忧情绪开始出现。既然年初不存在牛市的一致预期，那么目前一致看多实现的概率又有多大呢？在一个缺乏看空声音的市场，不确定性是在上升还是下降呢？实体经济与股指表现的巨大反差，到底能支持这种强势走多远、走多久？同时，这种背离又透露了关于这个国家未来的什么信息？下面就从几个重要方面来剖析：

一、这是一次独特的行情

指数已经涨到到现在这个程度，依旧对于行情存在任何顾虑的投资者，基本属于在熊市中被熬怕了老股民，或者分析方法依旧停留在原有逻辑上的专业投资者。他们更习惯于通过基本面来研判多空，通过传统的技术分析手段来预测股指的走势，对于风险的认识依旧停留在涨多必跌最基本的层面，依然信奉所谓“小盘成长”才能来高额回报。

这些经验主义者如此固执地坚守他们的阵地，把目前的一切只是看做一次次的例外，因为除A股之外，2014年在美元升值周期中的各种市场表现让他们有自信的资本。先是美联储宣布逐渐停止QE的时间表，然后一切就像小学生完成作业一样，很顺利地慢慢完成着：美元升值、大商品价格降低、黄金价格下跌、新兴市场受到资本的挤压。

但是经验主义者们忽略了一点，也是最重要的：尽管股市确实像一幅年轮（经济的每一轮繁荣、每一次危机，都镌刻在这张看似循环往复的图上），然而，又不同于业已定型的年轮，它既是国家现状的表征，又是国家未来的先验。特别是A股，严峻而复杂的经济环境使得振兴股市成为国家意志的主动和必然选择，此外，压抑多年的牛市渴望，与此时的国家意志的选择可谓天时地利人和。

2500点之前，把上涨看做仅仅是一次反弹也无可厚非。但2500点之后，加之金融、基建为代表的大盘股持续冲高，成交量的爆发式增长，应该让所有想赚钱的投资者觉醒！思考的内容，不再是担忧哪里是指数顶部而是如何把握下跌的机会；不再恐高那些股价已有一定涨幅的热股，而是应该着急手里不涨的股票怎么顺利换股。

那些跟不上节奏、固守在原有投资逻辑的围城中的投资者将会一错再错，因为目前股市确实不是人们想象中的牛市，准确地说，这是一次A股历史上从未经历的特殊行情。它的特殊性体现在：二八或一九股票的上涨将演绎到极致（13年创业板的疯狂也不能与之相比），指数走势规律将突破所有过往教条的束缚，登上一个前所未有的高度，高度是多少也许有机会站在月球上会看清楚，但3000点一定只是一个开始。

二、聪明的资金遇见了未来

这种特殊的强势，或者说牛熊混合式是中国股市的新生事物。但决非是凭空而起、从天而降,而是当前经济改革新动向、新常态的反映。如果认为这是一种国际资本的投机、一种杠杆资金的疯狂与任性，不仅目光短浅而且已经不适合在市场生存。聪明的资金反倒是凭借敏锐的嗅觉，在一片质疑甚至嘲笑的声音中，从战略的高度果断介入，已经开始初尝胜利果实，这些资金尤以安邦系最为典型。

聪明资金首先嗅到了什么？中国正以一种全新的对外利益交换方式构建符合自身利益的国际贸易、投资和货币循环，从原先传统的相对保守的战略转向积极的新时代，这种积极主义显示了中国不再是既定规则的顺应者，而是新规则的制定者。而一带一路和亚太自贸区便是最好诠释。不要再简单的判断一带一路暂时只是一个美丽的概念，事实将会是，这一新的战略转型让一批传统产业获得了“老树发新枝”的机遇，明年更将是步入蓝海，成为全中国的最热。

对这一结论，当前无论从官媒的持续轰炸，到政府层面的大小会议必谈一带一路，到企业拼老命跟上步伐，到民间资本四处出击找机会，很容易得到可靠的印证。同时，更应该看到这是历史的大转折：中国第一次从卖小商品的微利到对外输出资本和技术，并随着对外开放总战略的成功推进，中国将有机会最终成为受尊敬的地缘大国。

聪明资金还嗅到了什么？新常态的表象是经济减速，而内核则是结构优化。为了实现这一目标，在各个领域不断深化改革就成了“华山一条路”。微观层面“以增速换质量”的效果已经显现，并且成为近期A股暴涨的一大推动力。此外，2015年改革将由预期改革阶段过渡到改革实质推进阶段。银行、保险、券商、电力、建筑等大盘蓝筹股的强势上扬，在一定程度上正是金融改革、国资改革、土地改革、公用事业改革、电力改革等一系列改革的预演。

此外，顶层设计化解经济系统风险新的思路，也让聪明的资金加快并坚定入市的脚步。面对历史遗留下来的最难处理的两大问题：债务消化和融资饥渴。从种种迹象表明，解决的途径会通过股市完成，这就需要股市保持长久的繁荣，制造不断的财富效应，让更多资金参与将体量迅速做大。在这种新的思路指引下，每到市场出现危险时刻，总会有神秘资金将指数拉起，这其中自然会有那些聪明的资金。

三、2015大胆向钱冲

聪明的资金既然遇见了未来，后知后觉的资金将很快跟上。2014年地产投资应该说疲态尽显，黄金等大宗商行商品也是跌跌不休，固定收益的理财产品收益率大不如前，这些使得居民财产配置重心向资本市场的转移，特别是股市持续上涨带来的财富刺激作用，更加快居民存款的转移速度，中国将从创富时代走向理财社会，居民资产再配置与代际传承是这个时代的必然要求。

目前中国居民家庭的资产配置存在明显的不合理。据机构统计，中国居民家庭房地产的配置要占总资产的63%，而美国居民家庭只占不足30%。同时，中国居民权益类资产的配置比例过低，只有2%左右，美国居民家庭则要占到20%。显然，中国居民家庭今后要做的事，就是降低房地产和银行储蓄的占比，提高银行理财产品及其他证券类资产的占比，尤其是提高权益类资产的占比，这一配置比例的调整将成为推动股市繁荣的长期而持续的动力。

中国股票市场市值与GDP比值也远低于欧美等发达国家，他们都超过了100%，而中国50%都不到（13年仅35%左右），这方面也存在很大发展潜力。此外，现实角度看，中国养老金存在一个巨大的亏空需要填补，否则若干年后这种亏空就会变成断崖式扩大，那么解决的办法也很简单，就是要让养老金通过资本市场分享经济成长的收益。

上面这些仅是几个长期资金的重要来源或推动力，那么在当下，虽然市场已经很火爆了，但是由于太久没有见过这样的繁荣，很多人还在迟疑和观望，或者出于业绩考核等要求，今年业绩基数不想做太高，很多机构的大部分资金都还没进场，过完元旦最晚春节那场面会更加火爆，日成交1万亿也许是常态了！

如果把眼光放在这些角度来判断走势的持续性，将会有更加坚定的信心。这些话题虽不新鲜，但在目前这个资产配置时代转折点时提出来，将会很快看到效果！楼市资金来了，煤老板的资金来了，做实业的营运资金也来了，甚至押房押车的贷款钱也来了，进场买股只问趋势不问估值，这看似疯狂的背后，是聪明人最正确的选择！

相信时间能把预期变成现实，将鲜花结成果实，酿成美酒。中国高速发展的经济增长和庞大体量，无疑需要一个与之相匹配的资本市场。中国资本从间接投资到直接投资转变的长期趋势也是不可逆转的。2015，大胆向前冲！

（作者系资深市场人士）