社保基金投资范围扩大 债市股市将释放哪些利好？

人民网北京4月2日电（任风远）国务院总理李克强4月1日主持召开国务院常务会议，会议决定适当扩大全国社保基金投资范围。会议要求，在把社保基金资产更多配置到收益相对较高且比较稳定的领域时，要做好政策衔接，控制投资风险。

根据《全国社会保障基金投资管理暂行办法》，社保基金投资的范围限于银行存款、买卖国债和其他具有良好流动性的金融工具，包括上市流通的证券投资基金、股票、信用等级在投资级以上的企业债、金融债等有价证券。其中，银行存款和国债投资的比例不得低于50%；企业债、金融债投资的比例不得高于10%；证券投资基金、股票投资的比例不得高于40%。

今年3月24日，全国社会保障基金理事会公布了过去一年的业绩，2014年社保基金投资收益总额为1392.09亿元，收益率达到11.43%，创下自2010年以来的社保基金收益率新高。武汉科技大学金融证券研究所所长董登新在接受媒体采访时表示，社保基金有30%的资产是投资证券市场的，去年的收益率高于前几年主要与市场行情状况有关系，去年火爆的市场状况推高社保基金收益率。据同花顺iFind统计显示，截至4月1日，在已披露的1364上市公司中，社保基金现身前十大流通股东的个股有347家，其中，有128家公司为社保基金新进的个股。主要集中在金融、地产、化工、医药生物、电气设备、机械设备、互联网等热点行业中。

国务院常务会议中提到“要把社保基金资产更多配置到收益相对较高且比较稳定的领域”，对此，上海证券在研究报告中写道：市场猜测，股市会不会就是那个“收益相对较高且比较稳定的领域”呢？国泰君安首席经济学家林采宜则认为，考虑到社保基金本身的功能，“收益相对较高且比较稳定的领域”未必指向股市，更多地会选择债性更强的投资品种，如优先股等，“即使加大股票资产配置，可能更多会以通过参与蓝筹股定向增发的方式入市。”

此次社保基金投资范围的扩大的具体举措之一，是将社保基金债券投资范围扩展到地方政府债券，并将企业债和地方政府债投资比例从10%提高到20%。对此，东吴证券股东收益总部总经理叶犇在接受媒体采访时表示，受近期股市走强影响，市场资金对债券配置意愿较弱，债市收益率出现明显拉升，尽管处于降息周期，但一些企业债出现了融资成本走高、发行困难的现象。引导社保基金加大债市投资，将增加债券融资市场资金供给，缓解企业融资难。

除此之外，国务院常务会议还决定将社保基金直接股权投资的范围，从中央管理企业的改制或改革试点项目，扩大到中央企业及其子公司，以及地方具有核心竞争力的行业龙头企业包括优质民营企业。对此，海富通基金公司投资部称，全国社保基金投资范围扩大了以后，可以直投民营企业。全国社保基金希望是市值在100亿以上的公司，社保持股10%左右。海富通基金公司称，上述条款的放开，受益的行业是医药医疗、消费、互联网、环保、新能源等行业。

长期来看，社保基金扩大投资范围还将对养老金入市产生积极的推动作用。今年全国两会期间，人社部部长尹蔚民透露，养老保险基金投资运营方案现已基本形成，有望于今年下半年报请党中央和国务院审定。兴业证券认为，社保资金投资范围扩大，不在于其规模多少，而在于“释放长期限资金”的信号意义。后续来看，引导更广泛意义的保险、养老金行业进入长期项目投资，同时配以降准、加速资产证券化等手段，应该是必然的方向。