人民幣匯率１５次“漲停”背后（市場觀察）

　　中國外匯交易中心數據顯示，１１月２０日人民幣對美元匯率即期市場早盤報出６．２２９７的價格，再現“漲停”現象。這是１０月下旬以來人民幣對美元匯率即期市場上的第１５次“漲停”，是匯改７年以來從未有過的現象。

　　分析人士認為，在國內外外匯市場出現新變化的背景下，近期人民幣匯率走勢正進入新階段，在靠近均衡點、波動日益加大的情況下，企業宜提高自身應對能力。

　　雙順差決定升值走勢

　　分析人士認為，就近期而言，美元的走軟是引發人民幣走強的直接動因。

　　“上周五美國國會領袖稱與奧巴馬進行的財政懸崖會議‘具有建設性’，該發言有助於風險情緒回升。”中國銀行相關資金交易員指出，作為避險貨幣，美元走勢受市場情緒波動影響較大，上周五風險情緒回升引發美元回落，從而導致最近兩個交易日人民幣再度走強。不過從長期來看，人民幣對美元匯率走強有著更為根本的原因：從經濟基本面看，我國國際收支的雙順差格局直接引發人民幣匯率持續走升。

　　“今年以來，盡管我國對外貿易順差有所收窄，但外匯市場美元供大於求的格局始終未變，這是決定人民幣持續升值的最根本原因。”中國社科院世經政所研究員張斌指出。

　　連續漲停傳遞新信號

　　不過值得關注的是，與以往相比，當前我國外匯市場出現了一些新變化。

　　有數據顯示，近期人民幣對美元即期市場曾出現十余個交易日盤中“漲停”現象，這一現象在２００５年匯改以來的７年中從未發生過。

　　“種種跡象表明，央行對外匯市場的管理強度有所弱化，正在減少對匯率的干預，匯率走勢將更多地由市場供需來決定。”張斌認為，從最近央行口徑外匯佔款的大幅減少可以看出，央行的購匯力度有所減弱，市場正在匯率走向上扮演著更為重要的角色。

　　對外經貿大學金融學院院長丁志杰認為，最近央行外匯佔款增加很少，表明央行不再在外匯市場上增持外匯，反映央行對人民幣升值的容忍度在上升，體現在市場上便是人民幣升值要比以往快一些，盤中不斷“漲停”。

　　升值考驗企業應對力

　　分析人士認為，當前監管層放由市場決定匯率走勢的背后，凸顯人民幣匯率已日益逼近均衡水平的事實，未來匯率雙向波動的幅度或有所加大。

　　自２００５年我國啟動人民幣匯率改革以來，７年來人民幣對兌美元匯率升值幅度已近３０％，下一步還將升值至何種程度，成為外匯市場一直無法忽略的話題。

　　丁志杰認為，外貿企業應盡早建立匯率風險防范機制，合理利用外匯遠期合約等金融工具規避匯率風險，通過遠期結匯鎖定匯率，或在訂單合同中加入價格調整條款等方法規避匯兌風險。