穆迪調降法國評級 歐洲核心國3A評級拉響警報

　　國際評級機構穆迪20日宣布，由於法國長期經濟增長前景受諸多因素的負面影響，故將該國主權信用評級由最高級Aaa下調一檔至Aa1，評級展望為負面。穆迪同時將目前歐元區三個保有AAA評級的成員國——德國、荷蘭與奧地利的評級展望仍列為負面，警告歐元區核心國家面臨降級風險。

　　法國二度失“3A”

　　穆迪20日指出，導致法國評級被降的主要因素有三。首先，法國經濟正持續失去競爭力，勞動力和商品及服務市場僵化。其次，法國政府財政前景不確定性增加。該國目前設定的預算目標是在2016年前實現結構性赤字平衡，到2017年將實際赤字佔國內生產總值（GDP）之比降至0.3%。穆迪認為，基於法國經濟於2013年增長0.8%，2014年增長2%的前提下，法國政府的上述預測過於樂觀。第三，法國經濟受到來自歐債危機的持續沖擊，導致該國在經濟增長、財政狀況及融資成本等方面充滿不確定性，且該國在歐債危機中的風險敞口持續擴大。

　　穆迪還指出，法國無法指望依賴歐洲穩定機制（ESM）解決其財政問題，因為在對歐元區高負債成員國逐一施救后，歐元區救助資金將所剩無幾。

　　穆迪也指出，法國目前正推進多項改革和緊縮措施，有望使該國長期經濟增長前景趨向正面。若法國成功實行改革，改善財政前景，未來將把該國評級展望調升至穩定。但若法國經濟前景進一步惡化，或在改革中遇到困難，將繼續調低該國評級。

　　法國經濟和財政部長皮埃爾·莫斯科維奇隨后表示，法國前一屆政府的治理導致該國經濟缺乏國際競爭力，增長乏力，赤字增加，進而遭到降級，他稱評級遭降將促使法國現政府推進改革。

　　這是法國今年以來第二次失去AAA評級。標普於1月13日將法國的AAA評級降至AA+，評級展望為負面﹔惠譽於去年12月將法國評級展望列為負面，今年1月確認其AAA評級不變。

　　自2008年以來，法國公共債務規模急劇擴大。據法國國庫署預計，今年底該國債務佔GDP之比將達88.3%，並於2013年底達頂峰。國際貨幣基金組織（IMF）則預計，法國債務佔比2012年將達90%，2014年達頂峰92.9%，2015年方可回落。

　　核心國評級前景維持負面

　　穆迪20日還宣布，由於ESM和歐洲央行購債將加重歐元區核心國債務負擔，故維持德國、荷蘭與奧地利的評級展望為負面。

　　歐元區目前有5個成員國擁有AAA最高主權評級，分別為奧地利、德國、芬蘭、荷蘭和盧森堡。花旗銀行分析師史蒂文·英格蘭德認為，法國評級遭降可能影響包括德國在內的多個歐元區核心國家評級。

　　數據顯示，歐元區核心國債務比重持續攀升。截至今年第二季度，德國聯邦、聯邦州和地方政府總負債額達20824億歐元，同比增長3%，環比上升2%。IMF預計，今年德國債務佔GDP之比將由2010年的82.4%升至逾83%，不過有望於2013年降至81.5%，並於2014年降至79.6%。

　　與歐元區核心國評級前景堪憂相反，於去年接受援助的高負債國愛爾蘭則經濟復蘇狀況喜人。惠譽已將愛爾蘭評級前景由負面上調為穩定。據《金融時報》報道，由於押注愛爾蘭經濟復蘇，美國基金公司富蘭克林鄧普頓大舉買入該國國債，目前已成為愛爾蘭最大債權人。該基金公司三季度持有的愛爾蘭國債規模環比增長了逾三分之一，達84億歐元左右，控制了近十分之一的愛爾蘭國債市場。

　　數據顯示，今年以來，愛爾蘭國債價格強勁上揚，截至北京時間20日17時，愛爾蘭10年期國債收益率由年初的8.3%跌至4.6%，達2010年5月以來最低水平。

　　不過也有分析人士警告，基金公司大舉買進是推動愛爾蘭國債價格上漲的主要原因，一旦投資者撤出愛爾蘭債市或歐債危機惡化，愛爾蘭國債市場將出現動蕩。（本報記者 陳聽雨）

(來源:中國証券報)