2012年印度經濟增速或為10年來最低

　　盡管現在還不能完全斷言，2012年印度經濟增速將創近10年來的最低水平。但前三季度G D P增長率均在6%以下的事實，使得這個預期成為現實的可能性越來越大。

　　不過，面對剛剛過去的一年，印度經濟界人士也深知利空出盡即為利好的道理。一些金融機構大膽地對未來印度經濟走勢保持樂觀態度，他們認為2012年四季度起印度經濟將會略有起色，並從2013年開始進入真正的復蘇期。

　　經濟增速或為10年來最低

　　受國際經濟環境持續惡化影響，印度經濟近幾年增長乏力。2011財年，印度經濟增速僅為6.5%，三年來首次降至7%以下。2012年以來，印度經濟依舊持續低迷，前三季度G D P增長率分別為5.3%、5.5%和5.3%，其中第一季度也創下近三年來最低季度增幅，如果不出現大的意外，2012年全年印度經濟增速將肯定在6%以下。

　　對此，包括高盛、穆迪在內的部分國際金融機構此前紛紛下調度印度經濟增長預期。國際貨幣基金組織(IM F)甚至在10月發布的《世界經濟展望》報告中悲觀地認為，印度2012年經濟增長將下降至4.9%。

　　的確，國際經濟環境持續惡化，財政貿易雙赤字嚴重，商業信心不斷下滑以及盧比貶值等因素，直接拖累印度經濟增長。

　　根據印度商業與工業部11月的最新數據顯示，10月份印度出口下降1.63%至234億美元，連續第6個月呈下降趨勢﹔進口則增長7 .37%至442億美元，逆差額將近210億美元，為一年來最大逆差額。

　　財政赤字方面，據10月份標准普爾主權信用評級部門測算，預計本財年(截至2013年3月)印度財政赤字將達到佔G D P總額6%以上的新高，遠超印度政府5%左右的警戒線。通脹水平居高不下，2012年10月份，衡量印度通脹水平的批發物價指數同比增長了7.45%，2012年10個月中有9個月超過7%，顯示出通脹壓力持續加劇。

　　破釜沉舟祭出改革大旗

　　印度政府深知，要解決上述存在多年的老問題，僅靠維持現行貨幣和財政政策、給予出口業政策傾斜遠遠不夠，加之外部環境每況愈下，恢復印度經濟亟須突破性、實質性的舉措出台。因此，印度政府決定祭出改革大旗。

　　2012年9月14日，印度政府內閣與內閣經濟事務委員會會議經過討論，決定進行新一輪經濟改革。此次改革主要措施包括對外資開放航空、零售、電力行業，調高柴油價格，實行大型國有公司私有化，其目的是使經濟增長恢復到8%的既定目標。

　　根據決議，印度政府決定放開多品牌零售業對外資的限制，並將持股上限設定在51%﹔提高廣播電視業的外資比重上限到74%﹔允許外資進入國內航空市場或收購國內航空公司，持股上限至49%﹔此外，還公開向私人資本出售4家國有控股公司的股份。

　　10月4日，印度政府再次宣布，將外資進入本國保險和養老金市場的投資上限分別提高至49%和26%。印度總理辛格當天表示，政府還決定削 減 燃 料 補 貼 ， 並 批 准 提 高 柴 油 價格。

　　實現經濟復蘇面臨三大挑戰

　　近段時間，一系列經濟數據的出爐，顯示印度經濟有觸底反彈的跡象。一是第三季度經濟增長5 .3%符合預期，被業界普遍認為底部指標得到確認﹔二是11月份制造業PM I升至5個月來最高，顯示制造業開始復蘇﹔三是農業生產保持穩定。

　　摩根士丹利甚至基於對11月份經濟數據的分析，將2012年印度經濟增長預期上調0.3個百分點至5.4%。而更早前，美林美銀的一份報告則認為，得益於商業信貸觸底反彈、糧食有望豐收從而抑制通脹以及歐債危機、出現政治癱瘓等系統性風險有望消退這三大因素，將促使印度經濟向好。

　　但同時也要看到，印度經濟實現想要復蘇，還有三大威脅仍未消除。

　　首先，作為印度最重要的貿易伙伴，2013年美國、歐洲以及中國等國家經濟運行形勢仍充滿不確定性。歐債危機持續發酵，疲弱的外部需求不能給印度出口形勢帶來根本好轉，加之國內消費乏力，制造業的復蘇有可能對通脹形成新的壓力。此外，佔印度G D P比重一半的服務業增速依舊緩慢，對投資和就業的拉動幫助較小。

　　其次，財貿雙赤字和通脹率高企。該問題的關鍵在於，由於自2011年開始印度央行已連續十幾次加息，導致目前印度政府可採取的潛在解決方案較少，甚至根本沒有。因此，印度政府隻能寄希望於結構性經濟改革，而不能使用財政政策或貨幣政策進行調整。

　　第三，經濟改革方案進程不明朗。這是相當復雜的政治問題，若根據以往經驗判斷，此次改革方案很可能會像之前的諸多努力一樣付諸東流。但與此前不同的是，印度媒體認為，總理辛格已經失去耐心，因為距離2014年大選還有不到兩年的時間，屆時無論結果如何，他都將不再出任總理，因此辛格決定不再受制於反對黨的指責和民意掣肘，要在經濟改革道路上努力邁出堅實的一步。倘若改革方案最終得以推行，將對未來印度經濟產生長期的實質性利好。