猛人闞治東：華銳風電巨虧先檢討【2】

　　從大賺到大虧 華銳風電業績“變臉”

　　近日，華銳風電發布業績修正公告稱，公司2012年1—9月的淨利潤將出現虧損，虧損額度不超過2.6億元。這是華銳風電上市以來業績首次出現虧損。

　　此前，華銳風電在8月28日披露的中報中表示，預計前三季度淨利潤與上年同期相比將下降50%以上。該公司去年1-9月實現的淨利潤高達9億元。

　　三季度業績首虧2.8億

　　“此前公司在半年報中做出判斷時就已預感整個業績不是太好，所以當時給出的預計是下降50%以上。”華銳風電証券代表魏曉靜說。

　　據華銳風電發布的公告稱，公司三季度業績修正的原因主要是，宏觀經濟波動、行業及產業政策調整對風電產業的影響大於預期﹔在手訂單受上述因素影響，延遲執行的情況大於預期﹔客戶付款延遲，對財務費用和壞賬准備的影響大於預期。

　　“華銳風電業績下滑符合市場預期，大幅向下修正對企業而言是巨大的壓力也是不小的動力。”中投顧問新能源行業研究員蕭函告訴本報記者。

　　按照中報預計，華銳前三季度淨利潤與上年同期相比將下降50%以上。然而，短短一個多月時間內，即爆出前三季度將巨虧。今年上半年華銳風電實現淨利潤2466.89萬元，這意味著第三季度業績環比的虧損額將高達2.85億元。

　　“一方面，受宏觀經濟萎靡、風電行業整體下滑影響，風電企業經營環境有了巨大轉變，風電巨頭盈利能力大幅削弱，出現虧損在所難免﹔另一方面，華銳風電前期發展過於‘順利’，企業面對困境的能力明顯不足，風電行業整體‘滑鐵盧’的情況下華銳也難以‘獨善其身’。”蕭函說。

　　業內人士認為，從盈利下滑到業績巨虧，意味著華銳風電的經營能力有所下降，隨著經營環境的不斷惡化，企業如何實現扭虧為盈是管理層所面臨的重要課題。

　　業績“變臉”僅一年

　　從大賺到大虧，僅僅時隔一年。2011年，華銳風電在A股上市創下了90元的最高發行價，而目前華銳的股價僅在不到6元的水平徘徊。

　　事實上，2012年，華銳的業績開始驟降，一季度實現淨利潤5676萬元，同比下降87.1%﹔二季度事實上已經出現虧損，半年報顯示今年上半年公司淨利潤為2467萬元，同比下降96.3%。

　　華泰聯合証券電力及新能源行業首席分析師王海生表示，華銳風電上市的時間點恰好是風電行業走下坡路的時候，現在風機價格大幅度下降，同時風機的結算是滯后的。其實風機制造行業從銷售價格和成本來看早就應該虧錢了，只是有一個滯后效應在裡面。

　　去年以來，風電行業進入“寒冬”已頻現信號。業內人士分析，國內風電新增裝機規模已經結束了前幾年的翻倍增長態勢，正處於轉折點上。此后隨著風電政策轉向，以及電網公布風電接入電網新標准等因素，國內風電裝機規模增幅大幅縮小，華銳風電的利潤也逐步下滑。

　　“目前風電行業陷入瓶頸期，結構失衡、產能過剩、企業盈利能力低下等問題亟待解決。華銳風電也不例外，其結構調整、落后產能淘汰等工作是企業今后面臨的重要課題。”蕭函指出。

　　行業持續的不景氣讓華銳風電處在了風口浪尖，如何在大環境欠佳下尋找突破口、穩定市場和業績成為市場所關心的問題。

　　魏曉靜表示：“公司已在開拓一些新的項目，如今年在雲南，就有新的項目談成。與此同時，根據國家政策的變動，也對原有的募投項目做出適當的調整，主要往南部遷。另外，公司也一直在加強內部管理。”

　　此前，香港元富証券在點評華銳公司年報時曾表示：由於國家政策影響及市場競爭激烈，導致產品銷售量及銷售價格下降，而公司缺乏有效戰略性對策，2012年銷售難以改觀。“金風科技透過與國開行合作進行風電場開發﹔國電聯合動力依靠上游股東母公司強大的股東背景及國電系統內優先採購優勢，裝機容量逆勢提升。可以發現共通點是，兩家企業都透過依靠大型國有企業來進行發展。從華銳風電的發展模式看，公司仍持續以發行公司債券募資來發展，我們還未發現公司與大型央企進行合作。”

　　蕭函表示，作為國內風電行業巨頭，華銳風電在資金、技術、管理、產業鏈條經營等方面具有較大優勢，迅速擺脫困境的難度不大，在其高層管理團隊的帶領下，企業有望盡快實現扭虧為盈。不過，企業應在核心技術研發、發展戰略調整等方面多做文章，從根本上提高企業核心競爭力。(中國經濟時報)