券商資管通道：成本低 附加值高

較低的發行成本、較少的投資限制以及高附加值的服務讓券商通道越來越受到陽光私募的青睞。有第三方研究人士表示，隨著券商創新的逐步推進，私募與券商聯手發行產品未來將會成為潮流。

深圳一家有限合伙制私募負責人表示，公司正在准備一款量化對沖產品，目前已經接洽了多家券商以及公募基金，初步擬定會與深圳某大中型券商合作，現在正在走相關程序。“我們隻需要和券商商定產品細節，如投資方向、投資策略等，其他瑣碎事務券商都會提供一條龍服務，甚至包括部分銷售額，相比與信托和公募專戶通道而言更為省事。”上述公司市場部人士表示。

事實上，陽光私募選擇券商通道並非孤例。上海重陽與國泰君安已經成功發行了一款量化對沖產品國泰君安君享·重陽阿爾法對沖一號﹔前華夏明星基金經理、現鴻道投資負責人孫建冬也與國信証券共同發售了國信鴻道對沖限額特定1號。

據私募排排網調查顯示，目前有產品發行計劃的20余家私募機構中，83%的私募願意也希望通過券商資管渠道發行陽光私募產品，其中，近7成的私募機構已經和國泰君安、申銀萬國等大型券商進行商談產品發行的合作事宜。

私募排排網研究員彭曉武表示，陽光私募通過券商資管發行產品，優點非常多。首先是較低的發行成本。據悉，目前通過券商資管發產品的通道費用大概在0.3%左右，較信托通道至少上百萬的固定管理費相比，便宜很多。不僅僅是通道費，陽光私募通過券商發行產品，認購者一般都可以免掉參與費，而通過信托和公募專戶通道一般都需繳納。而托管費上，大型券商一般可以低至0.1%，而信托和專戶通道產品一般在0.2%至0.25%左右。其次，與信托、公募通道相比，券商能提供更多的增值服務，有的券商擅長量化投資、有的券商擅長研究、有的券商擅長固定收益，這些都能為規模較小的陽光私募提供強有力的外援。

此外，還有私募表示，目前陽光私募與券商合作主要是以小集合的方式執行，即投資門檻為100萬,如果將來可以通過投資門檻更低的大集合方式發行，將會對陽光私募規模擴張起到極大的推動作用。

來源：証券時報