廖梓君：農業投資個案風險更大

　　2011年11月18日，后金融危機時期中國創業投資發展高峰論壇在深圳召開，會議聚焦推動科技與金融結合，並對產業政策引導和支持體系等六個專題進行深入研討。在關於現代農業投資熱點的圓桌論壇中，深圳市君盛投資管理有限公司董事長廖梓君指，農業類公司看起來都願景美好，但具體到個案時多泥濘風險，因此選出值得投資的公司需要花更多的精力。

　　廖梓君指，農業類企業末端造假容易，加上農業類公司原來積累比較單薄，人才不夠集中，因此在選擇公司時一方面要考慮成長性，另一方面又要考慮銷售額和利潤，就需要花很大的精力去研究個案，因此風險更大。

　　以下為文字實錄：

　　傅哲寬：非常感謝馮總的演講，他把現代農業在我們國民經濟中的地位，包括未來得發展趨勢和行業的投資機會，以及他們天圖做的一些投資理念，包括投資案例給大家做了精彩的分享。我覺得說得非常好，現代農業這幾年是資本市場追捧的一個行業和產業，在資本市場也出了很多成功的上市公司。我個人認為現在我們農業部的發展方向是兩個：一是用現代工業的理念去經營農業，把農業工業化、現代化、產業化。過去我們的農業都是比較粗放，而且以規模經濟為主。天圖、達晨對農業資本的推動，我們農業開始真正走向規模化。二是用現代的高新技術改變我們農業和提升我們的生產力水平，這應該也是現代農業發展的一個重要方向。因為我們農業現在涉及了很多食品安全的問題，都是因為種植、養殖的技術比較落后。所以我們要用生物的技術替代化學技術。未來高新技術在農業中的應用會帶來非常大的產業機會和投資機會。剛才聽了馮總的主題演講以后，我們現在邀請在座的嘉賓對現代農業的投資做些探討和交流。首先請他們做自我的介紹，一是介紹自己，二是介紹所在的機構，還是從我們廖總開始。

　　廖梓君：謝謝會議主持人，也謝謝同業公會給我們的機會借著深圳高交會期間有這樣一個論壇。我是深圳君盛投資管理公司的合伙人，我們公司剛開始啟動時我們看到未來的市場格局和資本市場。所以從那個時候開始做一級市場的股權融資。早期的鴨子感覺江水比較寒冷，那時合伙企業法還沒有頒布，所以我們前面五個基金借鑒契約型基金，發展信托產品。到現在設立的9號基金轉為合伙企業，一直到目前為止我們總共投了40多家企業，已經有9家公司上市。明年應該是我們君盛投資豐收的年頭，我們正在保薦人緊鑼密鼓做准備。在我們投資的40家企業其中有五家涉及到今天的主題，特殊農業物的種植、加工、銷售，還有一些農產品的深加工，還有農產品后端飼料的添加劑方面。我個人的感覺雖然我們雖然隻投了五家公司，但是看農業類的公司至少看了50、60家，有一個切身的體會是農業類的公司願景看起來都非常美，但具體到個案、具體到眼前走的路都是有很多泥濘和風險。有一次我剛好了深交所一個研究員在了解，正好碰到50、60家企業為什麼被淘汰了，碰到了什麼問題？農業類的企業在末端造假特別容易，很容易把我們這些機構搞得團團轉，再加上農業類的公司原來積累比較單薄，人才也不夠集中。而我們選擇這些公司時又要看它的成長性，又要看他的銷售額和利潤，意味著對標底公司有很強的要求。比較有幸的我們現在投的公司在行業裡比較優秀，但要選出這些公司來花的精力非常昂貴。我的體會風險其實比其他行業風險更大，好的公司更難選擇，這是我切身的體會。謝謝大家。

　　傅哲寬：諾亞信的張總。

　　張琦：謝謝主持人：今天有這樣的機會跟大家一起交流投資理念和投資的經驗。我們公司是新成立的，是創投公司的新生力量。今天把我們公司的經驗跟大家做一個交流，我們公司的前身是做擔保起家，在做擔保時我們不斷跟業務交流，在擔保的過程中要給用戶提供更多的服務，融資無非是股權融資和債權融資。我們在提供債權融資又提供股權融資的模式，我認為是非常創新的一種商業模式。所以從去年開始我們就籌備創立了諾亞信創業投資公司。很榮幸在這個過程中得到了很多前輩的支持，我們在這方面的工作進展也比較順利。我們今年和山西設立了一支政府的引導資金，規模是2.5億，我們關注的領域是新的能源和新的農業。剛才傅總在介紹新農業的過程中我聽得非常有感受，新農業裡要增加高科技的含量，因為科技是技術和手段。在我們去看一些項目的過程中我們也深有體會，我其中去看過一家深加工的公司，我們把大量的蘋果資源直接做出口賣給歐盟、歐洲的企業，他們把深加工的產品再返回來賣給我們國內。所以我們在深加工和提煉方面浪費得很多。最近我們在山西關注了幾個農業方面的項目，也是非常好。因為山西是資源非常豐富大省，包括小米、棗等在山西的資源非常豐富，我們在這方面有些調查，很快在這方面有投資。

　　另外我們投資的思路和經驗，在給企業提供投資的同時也提供深度的服務。創投，大家都講深度的服務。其實真正能給企業提供服務首先要懂得怎麼去給這些企業服務，像剛才廖總講的比如農業的企業確實在研究技術領域的同時，這方面管理的人員，以及資本化管理的理念比較薄弱，我們是伴隨企業一起成長，從點點滴滴去幫助他規范企業的行為、規范財務的制度和體系，幫他走好資本市場的制度。謝謝大家，希望跟大家一起來交流。

　　傅哲寬：有請蘭石創業投資合伙人劉總。

　　劉淑清：我過去7、8年都在醫藥行業裡，2007年做創投行業。蘭石是一家新的公司，在這裡邊我也想向王總和創投的理事單位、會員單位，深圳市政府我們遷到新疆的原因，我們跟深圳完全按照國家發改委投資3000萬投資優惠的稅后政策，但后來我們也沒拿到，因為我們投資時沒有去備案。我覺得深圳的政策出了很多，在實際過程中很難操作。金融辦出了一個文件，但其他部門是否認可，其他部門是否操作，我覺得在實際中這些單位都會碰到這些問題。新疆我不是說政策怎麼樣，但你是非常明確，哪些你得到，哪些得不到。所以我也希望我們公會向市政府呼吁一下。我覺得深圳市政府也能夠看到這個問題，真正把財富留在深圳，所以這點希望市政府和公會會員大家積極努力。

　　我覺得稅收是非常明確的可以留在這裡，結果都損失掉了，我也覺得是一件非常遺憾的。其實因為你做一件事每家都去求他，我們希望政策很明確。如果他得到這個優惠，別人得不到，所以我覺得做起來有點束縛。因為除了后金融危機時期的現代農業投資問題，因為我過去十幾年一直在醫藥行業，所以對農業我們也沒有投過，王老說你們這場是女士場，所以我沒要求換掉。反正也談一下對現代農業的感受。我想農業從人類來說，本身是非常穩定的一個行業，自古以來農業應該是一個永恆的行業。民以食為天，不管是后金融危機，剛才說太陽能可能受了影響，外貿企業受了影響，但大家吃飯，還是得吃飯，衣服可以少買，但吃飯還必須得吃。所以農業應該是非常穩定的，剛才天圖的同事給我們看到了，這個行業都不會有特別大的變化。全球70億人口不會說哪天像LED這樣子一下取代顯象管。我們肯定也發明不了吃一粒東西活幾億年。所以農業肯定是穩定的，但我覺得他也不會是一個高增長的。但在這個行業內部可能會有結構上的變化，這種變化，這個行業本身有很大的增長，我說70億人的肚子就這麼大，不吃米，就吃油、吃面。所以我們在選擇行業的時候，剛才廖總也談到了，但真正能夠做起來，真正能夠成為我們創投可選擇的對象，可能市場的能力，各方面的能力是未來最關鍵的一點。大家吃紅棗就不吃大米了，肚子就這麼大，能吃多少東西。所以后期農產品的選擇，他們市場的能力有多大？因為我們創投隻能幫他們做提供資金，這方面應該是我們考慮企業的一方面。

　　第二點從目前來說中國的傳統農業到現代的農業，所有產業投資創造了很多機會。實際上農業從人民公社到分片到戶，因為農產品價格的倒挂，人民不願意去種地，最后我們看到通過集約化的生產使生產效率的提高帶來農業產業模式的變化。實際上從人民公社到公司的一個變化，這也給我們資本市場帶來了機會。我覺得集約化的過程，特別是中國這麼大的人口，這麼大的地方出現很多企業能夠成功的話，在這裡邊還是非常有機會。任何一個企業隻要你踏踏實實的去做都有可能成功，而不是我今天要做一個全球最大規模的才能成功，其實在區域上邊能夠做成功的，我覺得這種企業無論上市也好，或不上市也好，未來對資本退出都會有很好的條件。對農業投資這麼熱的，我個人認為最大的推動點是食品安全問題和對健康需求的問題。我身邊有兩個企業，一是現在炒得很熱的（多利農庄），我們在讀中歐的時候，2005年，他當時拿到2000畝地，當時做的方案覺得不可能，一開始想做農業觀光、搞農家樂。但走到后來我覺得食品的安全對他們這個企業的促進作用更大，所以慢慢才走向了做有機蔬菜的行業。

　　農業，因為食品安全問題也使得現在越來越的產業投資者，根據傅總談到網易的（丁偉）或聯想都想做實業的投資。我覺得現代農業的投資確實還有一個問題是需要一個非常大的資本量，不是像早期做風投的項目，而是一個資本密集型的行業。這是農業上面的一個特點。

　　另外做農業可能需要時間周期非常長，今天上午（多利）的庄主說要耐心的做農業，他都做了六年。因為他們過去很多做期貨，現在轉來做農業。我有一個朋友在北京做豬的產業，他從1995年開始做，做到了今天。所以做農業投資要有很好的心理准備，做農業不是兩年、三年就能成功的，這是我的一點感受，謝謝大家。

　　嘉賓：我們自己想想可能自己重點在科技的領域投資，熬了11年到現在為止隻有4家上市公司投資，其他三家是今年上市的。可能后金融危機我感覺不太適用，因為今年上半年普遍感覺比較火爆一些，搶項目的色彩濃一些。我們總部在湖北武漢，湖北是一個農業大省。我們自己關於農業板塊的思考非主動的投資，有些合作的項目，尤其是基礎農業的項目，但我們界定為非主動性的投資。主動性的投資在這個領域做了一些細分領域的研究。我們剛才投資人的背景、公司的背景更加偏重技術部分。所以我們把市場細分在關於育種技術和檢測方面的技術，涉及到安全的檢測，不管是農作物還是物種的檢測。按照這種思想指導投資性行為，又回到我們比較擅長的領域。剛才講到農業投資，尤其是農業的投資周期很長，所以我們想回到我們擅長的領域投資，這樣比較好。有時間再交流，謝謝！

　　傅哲寬：還有馮總，他介紹了天圖在農業這塊的內容，也請你簡單介紹一下你們公司。

　　馮衛東：天圖在業內有一定歷史，我們是2002年成立的，目前重點的投資領域是服務消費。在醫療健康領域的投資也是非常大，在食品工業、現代服務都有很多的投資。我自己重點比較喜歡高科技的，今天主要是說農業的話題，我們在農業的領域投資的體會。剛才說了很多機會，現在想說在農業投資裡面的一些風險。因為農業作為一個傳統行業，最大的問題在於要吸引高度的人才。另外農業裡面技術含量比較高的，要吸引團隊的人才。在二次開發時有專利技術，申請了專利技術。當然也有比較傳統的種植行業。

　　還有農業的問題。我們曾經碰到一個企業稅務局去查他，在農業這塊的風險更大一些。包括前段時間中國森林發現了一些造假，這塊還是有很大風險。總而言之，民以食為天，應該還是有很多有眼光的投資者。

　　傅哲寬：謝謝各位嘉賓，由於時間關系，我們就不再做過多的討論。總的來說，農業是我們人類最古老的行業，也是永遠的朝陽行業。尤其在中國，我們過去的發展以犧牲農業為代價，所以工業發展這麼快。而且我們中國的農業水平和西方國家的農業水平差距也非常大。我想作為投資者來說有差距就有空間，差距有多大，空間就有多大。所以我覺得農業的投資機會非常大，雖然它存在各種各樣的風險，但這種風險確實比較大。我這裡也跟大家分享一下，在達晨創投的項目中賺錢最多的項目就是我說的養雞企業，三年半時間增長20多倍，所以回報非常好。所以我也邀請在座的投資者積極加入到農業行業，但一定要謹慎投資。謝謝大家。