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分享到QQ空間2011年最受矚目的創投機構，無疑包括九鼎投資。
不只是若干案例，九鼎投資總裁黃曉捷和他的伙伴們，正在體現出自己對投資的認識。
70后
黃曉捷，四川內江資中人，生於1978年。
內江市位於四川省東南部，東鄰重慶，南界瀘州。
1997年他進入了對外經濟貿易大學金融學院，是証券投資專業。黃曉捷或者給人書卷氣的印象，但他是一個運動型的小伙子，長期練習田徑。
小學的時候，他營銷過不粘膠(或者就是那種明星劇照)，而在金融學院，既然宿舍並非時時安靜，耳塞是一個合適的商品。“先賣給同學，然后想辦法代銷，后來找了幾個高校賣，賺了好幾萬塊錢，在中國大學裡最早賣耳塞的就是我。”
“由於中國的教育制度不太人性化，后來就不能創業了，我又停歇了三年潛心讀書。”2001年的時候，他考入人民銀行研究生部，是第一的成績。
后來留校任教，而在2005年，他再考研究生部博士，再獲第一的成績。
研究生部位於五道口地區。可以望文生義，即從北京北站出發京包鐵路的第五個道口。2008年10月，黃曉捷應邀回母校金融學院辦一場講座，校內通訊稿稱其為“五道口雙料狀元”。
一度擔任經濟學家唐旭的秘書。唐旭當時是人民銀行研究局局長，中國金融學會秘書長，后來出任人民銀行反洗錢局局長。
黃曉捷歷任研究生部校長秘書、校長辦公室副主任、校長助理等職。
學術上，他有自己的側重，《我國農村經濟改革與農村信用社改革的破題點—來自吉林梨樹縣農村的考察報告》，《農村金融走出新路—河南南召扶貧社和吉林梨樹股權合作信貸實証分析》。
工作日程沒有影響到這個小伙子的運動傳統，加班之余，他經常去打籃球，有時候已經是午夜了。
2002年的時候，有人對他說，有一個人同你很像，一定要認識一下。
這個人叫吳剛，生於1977年，四川巴中人。當時在証監會工作。
吳剛最初讀的是中專，四川省技術監督學校，學習的是食品與化工分析。不過畢業的時候，他已經完成了自考專科和本科的學業。
畢業后在一家水泥廠做財務工作。兩年后考上了西南財經大學會計系的研究生，期間考証，獲得注冊會計師、律師、評估師資格。之后，他在上海的閩發証券投資銀行部工作了一段時間，恰逢証監會全國招考。
吳剛考了第一，最初是科員，但是五年時間，成為最年輕的副處長、處長。
“我們當時很窮，一年工資也就掙五六萬，另外七七八八賺點小錢，就想掙錢改善生活。”2011年黃曉捷接受《南方人物周刊》採訪時說。
應該在2005年，黃曉捷又有一項社會實踐，“做了一個保薦人培訓，賺了好幾十萬塊錢。”：我們幾個小毛孩什麼都沒有，最后成為了行業裡賺錢最多的，后來退出了，發現競爭馬上激烈起來。
不過，在2006年的時候，他們有了私募股權投資的思路。
那麼資金從哪來？除去一些常同創業者聯系的，幾分鐘之類的段子之外。企業家的認同很重要，其中之一是李建國。
2007年，北京山西企業商會成立，李建國是負責人。他是山西運城人，1982年畢業於山西大學。最初是公務員，后來下海，北京常青藤集團的董事長，涉足房地產等業務。
李建國曾經半開玩笑說，山西商人從前是在老家蓋大院，現在不蓋了，資金怎麼辦？做投資，是回報家鄉最好的方式。
於是黃曉捷們注冊了一家公司，名字叫正道九鼎。
沒那麼難
2007年6月1日，新修的《合伙企業法》施行。
7月27日，北京惠達九鼎投資管理有限公司成立，注冊資本為5000萬元，法定代表人黃曉捷，公司住所在中關村東路的東升大廈。也就是后來的昆吾九鼎投資管理有限公司。
黃曉捷回憶起來，認為當時他們對pre-IPO已經很明白了，公司符合審核要求，老板又有意願。他們有一支團隊，他本人、吳剛，還有投行工作經歷的覃正宇和吳強，“沒那麼難。”
黃曉捷曾經是証券從業人員資格考試命題委員會委員，金融理財規劃師教材組委員。如此許多人要稱黃曉捷為老師了，既然他們都需要通過《投資分析》的考試。
覃正宇曾任華西証券投資銀行總部副總經理、國信証券投資銀行部副總經理。國信証券旗下國信弘盛從事直接股權投資業務，這幾年頗為活躍。吳強曾任宏源証券資本市場部副總經理，安信証券投資銀行部業務副總裁。
還是覺得幾個小伙子，年齡上鎮不住，於是跑到四川的衡平信托，鼓動一位副總裁。衡平信托也就是今天的中鐵信托。
副總裁帶來了公司的董事會秘書蔡蕾。最后副總裁加盟的事情不了了之，而小伙子們同蔡蕾之間相互吸引。
簡介上，蔡蕾畢業於四川大學，曾任迪康集團戰略投資部總經理，中鐵信托研究部總經理、投資部總經理、董事會秘書。
有報道指，蔡蕾從小成績優異，后來因為一些意外上了專科，在江油市工業開發區管委會工作了一段后，考上了四川大學的研究生，學習的是工商管理。黃總對他的評價是，“嚴謹、細致、認真、負責”。
黃曉捷遞交了辭職信。“因為我喜歡投資，思考投資，而且我覺得我基本明白了投資的道理，時代恰恰有如此巨大的機遇，所以我辭職做自己最喜歡做的事情，實踐自己單一的人生目標。僅此而已。”
但是吳剛卻被派到了廣西北部灣國際港務集團任職總裁助理，所以他加入還要稍后。
同通常的機構運作不同，黃曉捷們找項目，之后同出資人溝通，由出資人投票決定。
黃曉捷后來總結說：中國的這些民營企業是不一樣的，他自己就是要管自己的企業，所以給我們錢的人本身就是非常優秀的企業家，他本來就有很好的資源，你得把它動用起來。
這可能化解了，最初出資人同管理人之間，關於主觀能動性的矛盾。
最初的投資項目包括，湖南湘能電工(中部地區最大的電線電纜生產商)，河南佰利聯化學(國內第二大鈦白粉生產商)，廣東領亞電子科技(國內最大的電子連接線生產商)，以及哈爾濱光宇電池(國內最大的鉛酸蓄電池生產廠商)。
2008年6月，執行總裁蔡雷在接受《証券時報》採訪時介紹，從去年到現在已經募集了四期，前三期是合伙人投資基金。
而第四期基金是與成都工業投資集團有限公司簽訂了合作協議，共同發起成立一隻首期規模為3億元股權投資基金。
關於管理費，有報道指，九鼎投資是出資人一次性付3%，而不是常規的每年提取2%。
他們還同浦發銀行北京分行簽署了合作協議，協議內容涵蓋現金管理、財務顧問等。這是國內首家與股權投資企業建立長期合作關系的銀行。
2008年年中之后，人們注意到，九鼎投資聚焦的不同之處。之前先是以3000萬元注資青島三川果汁有限公司。
之后7000萬元投資江蘇輝豐農化股份有限公司，亞洲最大的咪鮮胺農藥原藥生產商。咪鮮胺為廣譜殺菌劑，對多種作物由子囊菌和半知菌引起的病害具有明顯的防效。8000萬元入股廣西田園生化股份有限公司，這是西南地區銷售規模最大的農藥企業。
前面提到，2008年10月黃曉捷應邀回母校金融學院講座，其中他表示，大學生不應因為害怕失敗而逃避考研。考研可以擴展就業面，認識更多和自己智力、背景、年齡相同的同學。
資產証券化
2008年10月，北京惠達九鼎投資顧問有限公司入選 CLPA 2008“最具投資潛力GP50強”，是第45位。CLPA即中國有限合伙人協會組織。
進入2009年，昆吾九鼎投資管理有限公司與四川吉峰農機連鎖股份有限公司簽署投資入股協議。
吉峰農機創辦於1994年，正式運營於1998年，2008年完成股份改制。公司主要從事國內外名優農機產品的引進推廣、品牌代理、特許經營、農村機電專業市場開發。
在公司網站上，董事長王新明致辭：針對農機流通行業“小、散、亂、弱、缺”、行業集中度低、過度競爭現象極為突出的現狀，多年來，吉峰農機把“推動行業進步、發展現代農業”作為戰略使命，牢牢遵循“服務創造新價值”的核心理念。
“吉峰項目我們從一開始就做了很多幫助企業發展的事情，包括高端專業人才的引進，部分省市的市場拓展，管理信息系統建設，企業品牌的提升等等。”執行總裁趙忠義接受《經濟觀察報》採訪時表示。
趙忠義之前曾任明天控股戰略研究部經理，遠東証券人力資源部副總經理、投資銀行總部總經理。
有報道指，趙忠義曾經和黃曉捷是五道口的同學，兩人在那個時期就探討到產業整合方面的思路。
“在中國，大部分傳統行業還沒有形成寡頭格局，沒有成熟，行業龍頭企業邁向寡頭的過程是其快速成長的過程，其中有大量的投資機會。”趙忠義后來在接受《投資與合作》採訪時總結。
2009年的時候九鼎投資在金融街的泰康國際大廈15層，在招聘五六個人之后，公司已經有近30個人了。
趙忠義在接受《理財周報》採訪時談到，對投資感興趣的大學生比往年更多了。“5個崗位，我們收到200多封簡歷。其中一半多都是清華、北大、五道口的。競爭崗位的人數差不多是去年的兩倍。”
2009年10月創業板開啟，當時最受矚目的創投機構是達晨創投，因為有三個項目出現在首批28家中，九鼎投資為兩個，吉峰農機和金亞科技。
成都金亞科技股份有限公司，成立於2000年，公司產品包括：數字電視前端系列設備、CAS和SMS等數字電視系統軟件，以及品種門類齊全的數字電視機頂盒產品。
隨后市場聚焦在吉峰農機上。一年后10月29日盤點，吉峰農機以299.31％的漲幅排名134隻創業板個股之首。
“我們要做的，就是要讓委屈了十幾年的農機從業人員找回一種尊嚴，贏得別人的尊敬，讓大家知道干農機也是有奔頭的，干好了農機服務，農業的現代化才不會是一場空談。”2010年5月，王新明接受《証券時報》採訪時如是說，當然他談的是產業發展。
九鼎投資曾於2009年3月、4月，兩次獲得公司160萬股和320萬股，成本為每股4元和4.3元。到這個時間點，升值在20倍。
在首批28家上市公司中，有6家醫藥企業，樂普醫療、萊美藥業、安科生物、愛爾眼科、北陸藥業、紅日藥業。
2009年年末，昆吾九鼎(北京)醫藥投資管理有限公司成立。九鼎醫藥總裁為禹勃。
黃曉捷求賢若渴，需要找到理解醫藥領域的人，而禹勃也為這支年輕的團隊的吸引，雖然之前沒有投資經歷，他們在夏天才接觸，但是顯然很快達成一致。
禹勃畢業於沈陽藥科大學，英語藥學碩士。曾在國家藥監局工作，后來擔任海虹醫藥電子交易總經理，全國醫藥精英俱樂部秘書長。俱樂部約700名會員。“我們經常組織活動交流，對行業的情況非常了解。”
禹勃在接受《經濟觀察報》採訪時指出，“現在我們認為行業內具有投資價值的公司太多了，很多企業這幾年都以50%以上的速度在增長。”
黃曉捷后來總結：今天中國需要証券化，做投資人你賺你的錢，作為企業上市而言，你利用上市資源擴大力氣生產，在這個背景中，參與這個行業的人就賺錢，PE是這個裡面最核心的推動力量之一，他提高了資源配置效率，推動了証券化的過程。
“極端地說，你把中國沒有上市的公司按上市可能性和綜合競爭力從第一名排到第五千名，全部投資20%的股份，過十年，你會發現有一半都上市了。”2010年在接受《創業家》採訪時，黃曉捷有一個凸顯印象的說法。
其實2009年，股權投資領域正在感受華爾街金融風暴，而本土的創投機構卻逆勢而起。創業板開啟，意味著他們成為市場的聚焦，無論是資金還是企業層面。
2010年3月，“CVAwards2009中國最佳創業投資暨私募股權投資機構”年度榜發布，九鼎當選2009年度最佳成長創投機構。
PE工廠
“你看他坐飛機是坐幾點的飛機， 坐七點半飛機的人，和坐十點半的飛機的人，他的心態一定是不一樣的。”
黃曉捷在接受CCTV証券資訊頻道專訪時談到勤奮：因為坐七點半的飛機，五點半就要起床，坐十點半的飛機，你可以八點半再起床，他對人生的要求和選擇一定是不一樣的。
2010年5月，人們獲悉，九鼎投資以5000萬元注資浙江青蓮食品有限公司。“在國家越來越強調食品安全的政策引導下，品牌生鮮豬肉會被越來越多的消費者認
可，未來面臨著很大的發展機遇”，九鼎投資合伙人趙忠義接受《21世紀經濟報道》採訪時表示。
之后是以1.5億元注資紅旗連鎖。“實際上，在08年考察吉峰農機的時候，我們就注意到了遍布成都大街小巷的紅旗連鎖。”九鼎投資合伙人蔡蕾回顧。
紅旗連鎖創建於2000年。2010年6月9日，整體變更為成都紅旗連鎖股份有限公司。目前在四川省內已開設1200余家連鎖超市，就業員工1.3萬人。
他們顯然有自己的地域理解，“我們願意避開一些價格過高的地區，到二三線城市等價格沒那麼高的區域。”黃曉捷接受《新財富》採訪時談到。
他進一步指出：對二三線城市的很多企業而言，能夠躋身行業前幾名，對創業者和管理者的要求更高，如果再將我們的視野、我們的資源、我們對這個產業的理解，灌輸給他，跟他疊加在一起，他創造一個產業奇跡的可能性會更大。
投資項目選擇是隨機的嗎？黃曉捷2011年在接受《機構投資者》採訪時，回顧第一階段就是如此，通過熟人推薦，而在第二階段，則是自身對行業有更深理解。
“第三個階段，系統性的投資。我們在2009年的時候把體系建立起來，我們的合伙人隻負責最后階段的協議，負責談價格之類的事就可以了。”
在各地開設了一系列的辦事處，背后是行業研究團隊和專業服務團隊，導致一個結果是人員規模迅速增長。人員背后是成本。
從邏輯上說，辦事機構可以就近利用當地資源，既可以獲得更多項目，也可以吸納資金進入。但現在剛開始，還要更多信息確認。
2010年擴充到了200人，做股權投資都是小團隊，於是未免忐忑，黃曉捷找中信証券的董事長王東明求教，得到的卻是正面的回饋。“他說，你根本不要怕。他說中信証券光投行就有700多人，投行的毛利率多低？”
黃曉捷的結論是，兩類工作可以比較，中信証券是做承銷工作，而他們是做入股工作，“理論上如果我們也有像王東明一半的能力，那麼我們可以管350人，何況他還管著別的部門。”
趙忠義對這個問題另一個層面的理解是，國內正規農藥企業接近三千家，因此對企業篩選何止是百裡挑一。
與其每個項目都從頭研究起，零敲碎打，不如從基礎做起。
“農藥行業的數據庫有了，品種信息的數據庫有了，企業信息的數據庫有了。通過研究和努力，九鼎的團隊幾乎訪遍了國內淨利潤超過2000萬的農藥企業。”
2010年下半年九鼎投資入股湖南爾康藥業有限公司，這是國內最大的藥用輔料供應商之一。
當年，醫藥一期基本投出，接受《醫藥經濟報》採訪時禹勃表示，醫藥行業簡單符合上市標准的公司多達500家，其中具有很強直接投資價值的也不在少數，九鼎將從中挑出30到40家集中投資。
而在2011年接受《南方人物周刊》採訪時，“目前中國PE業利潤大部分來源於簡單的制度差價，上市是一個大概率事件。”他有更精辟的表述：
招募員工，組建專業團隊，嚴格培訓，上崗盡職調查，成熟一條生產線就上一條生產線，把盡可能多的項目資源抓到手。“投資在當前的中國還不是藝術，不適合精英投資理念。”
“我們的資金鎖定期為3-5年，按照PE的行業慣例，兩三年不能上市就回購。”蔡蕾曾經在接受《英才》採訪時說。
黃曉捷則對外部的不理解有一個回應：就好像人類第一次出現大規模的工業化生產，很多傳統手工作坊式的織布坊都感覺這個東西不可思議，查閱歷史，裡面都充滿了謾罵，但是最終工業化一定會把手工業消滅掉。
2010年上市的公司是，輝豐股份、金杯電工。金杯電工就是原湖南湘能電工股份有限公司。
已上市項目按照市值的90%計算，上市預期明確且已經申報的，按照可比公司市盈率的50%來估值。
《21世紀經濟報道》披露了九鼎投資2011年3月的一份募資文件。文件介紹了正道九鼎基金、昆吾九鼎基金和夏啟九鼎三期基金。其規模分別為1億、1.76億和3億元。2010年年底估值，其投資回報倍數分別為4.26倍、3.52倍和4.12倍。
IPO 不是唯一的，整合意味著存在並購的機會，“廣西田園，原來主要是做殺虫劑，我們協助他們收購了殺菌劑業務，未來還會拓展到除草劑業務。”黃曉捷2010年接受《中國企業家》採訪時指出。
年末，清科2010年全國PE機構排名，九鼎投資列PE機構第四名，合伙人趙忠義獲選2010年中國十大PE投資家。
“現在，這個縱橫交錯的網絡已經開始發揮作用了，在我們所關注的行業中，符合我們投資標准的企業我們基本都有聯系。每一個行業有二十多個人在研究，共一百多個人。”2002年12月黃曉捷在接受《上海証券報》採訪時如是說。
雙幣時代
這家位於金融大街7號英藍國際金融中心的機構，現在形成了基金系列，正道九鼎、昆吾九鼎、夏啟九鼎、商契九鼎、周原九鼎、九鼎醫藥等。
九鼎投資較為低調，業內倒是有不少數字，不過還是耐心等待官方發布。
2010年11月，昆吾九鼎投資管理有限公司宣布完成第首支美元基金，即九鼎中國成長基金的募集，基金總規模1.2億美元。
黃曉捷稱，“這也是我們邁出國際化的第一步。”
投資方為祥峰投資管理集團，祥峰投資管理集團隸屬淡馬錫控股全資子公司。祥峰自1988年開始從事投資，總部也設在新加坡，自1988年以來，祥峰投資共計管理13個直接投資基金。此外還有合眾資本、璞玉資本和浩達國際投資等，共八家機構。
2011年6月9日，桑樂金二次上會獲得通過。
安徽桑樂金股份有限公司從事家用桑拿設備的研發生產。目前已形成了年產家用遠紅外桑拿房1.8萬台、便攜式桑拿產品20萬套的生產規模。
追溯到2009年11月20日，安徽桑樂金股份有限公司(首發)未通過。
招股說明書顯示：2009年 12 月28 日，發行人召開臨時股東大會，同意引入新股東商契九鼎，將公司的注冊資本由 5625 萬元增至6125 萬元，增資價格為每股6元。
2008至2010年，公司主要產品(遠紅外桑拿房和便攜式桑拿設備)的國內銷售收入分別為5628.39萬元、8918.86萬元和11335.14萬元，年復合增長率達41.91%。
過會項目不止桑樂金，黃曉捷們迎萊了他們的收獲期，海南瑞澤、佰利聯、朗姿股份、爾康制藥。
7月7日，海南瑞澤新型建材股份有限公司登陸深交所中小板市場，首日漲幅達到80.08%。
公司是海南最大的商品混凝土生產企業，或者三亞最大的新型牆體材料生產企業，公司90%營業收入來自商品混凝土。
7月15日，河南佰利聯化學股份有限公司登陸深交所中小板市場，漲86.69%，收盤在102.68元，成為新一家百元股。
招股說明書指出：2008到2010年，鈦白粉的銷售收入佔當期主營業務收入的比例分別達83.79%、89.83%和94.00%，鈦白粉價格是影響公司利潤水平的最直接和最重要因素。
8月30日，朗姿股份有限公司在深交所中小板正式挂牌交易。9月27日，湖南爾康制藥股份有限公司在深交所創業板正式挂牌交易。
2010年年末接受《南方都市報》採訪時，黃曉捷指出：我們就是專注在農業、醫藥、消費，還有先進制造和新興產業這五類。其實道理也非常簡單。
黃曉捷認為，中國的城市化和消費升級是可以被持續看好的兩大趨勢。
“我們很多人都正在經歷這個過程，從農村出來，到大城市讀書，然后留下來，我自己就是這樣。”
美元基金投向，包括一家在南京的研發農藥的企業，一家醫藥物流企業，一家從事中小企業擔保的企業。黃曉捷透露，美元基金投的項目70%會在A股上市。
美元基金只是九鼎投資的第一步，黃曉捷在接受《21世紀經濟報道》採訪時談到構想：
第一步，我們從世界范圍內融資，幫國外LP抓住中國機會，我們也好逐步熟悉如何跟國外LP打交道﹔第二步，我們像現在的美元基金一樣，做中國企業去國外上市的項目﹔第三步，投資市場在中國的境外企業﹔最后才是做成像凱雷和黑石那樣，投什麼都在海外的基金。
2011年7月在“第四屆清華大學中國創業者訓練營”上，黃曉捷作主題演講。
他談到未來的定位：全球在華機構前十名一點都不奇怪，因為這是你的國家，中國的機構應該進入在美國PE機構的前十名，如果無法做到這一點，我們作為投資管理人對不起這個民族，我們會讓我們成為在美國的前十名。
“我們和各位創業家一起，我們的夢想大，不會比1962年肯尼迪說登上月球的夢想再大，我們再大膽的夢想都會實現的。”
10月人們獲悉，九鼎投資兩支新基金的募集計劃，分別面向礦業領域和消費領域。
結語
70后投資人群體和年齡更早一些的群體不同，我們可以總結出一二三四五，但這並非關鍵。
關鍵是，他們處於可以更有作為的時空之中。當然，最終機會的把握，要在一個個具體的個案上體現。
