沈建光：美股反彈間或決於財政懸崖談判進展

　　沈建光瑞穗証券亞洲公司首席經濟學家

　　主持人：楊磊

　　嘉賓：沈建光 瑞穗証券亞洲公司首席經濟學家

　　奧巴馬：敦促國會盡快就“財政懸崖”達成協議

　　主持人：美國參議院多數黨的領袖哈利-裡德周二表示，財政懸崖談判是無進展，對此您有什麼樣的看法？

　　沈建光：現在共和黨、民主黨分歧沒有減少，主要是市場認為它可以達成協議的一個寬限，就是現在奧巴馬新當選，這個談判能力，要比上一次強大很多。民眾的壓力就是說，如果財政懸崖沒有解決，這個談判失敗，大部分人會怪罪共和黨的。所以在這種預期下就覺得，最后共和黨可能讓步多一點，這樣達成協議。

　　沈建光：美兩黨分歧仍在於對富人征稅的問題上

　　從兩個黨的立場來看，現在沒有得到任何一個彌合。共和黨還是希望削減社會福利，特別是醫療保險、社會保險這種支出。奧巴馬，民主黨就是希望向富人增稅。所以還是沒有達成妥協。

　　但是我想最后可能的結果就是，還是對富人還是會增加稅負，在削減開支上也會達成一定的讓步。最終，我覺得像目前這種情況下，達成妥協的可能性還是很大的。即使達成妥協的話，也是意味著年美國的財政要比今年更加緊。所以對它的經濟影響，還是有一定的沖擊的。

　　沈建光：美股反彈間或決於財政懸崖談判進展

　　主持人：還是需要減赤，那麼就近期美國股市一個連續的一個反彈，您怎麼看待？

　　沈建光：它目前的反彈還沒有完全收復，就是奧巴馬當選之后的下跌。我們看到奧巴馬當選之前，股市是大漲，但是他一旦大選消息出來，股市跌了不少，那麼現在才剛剛開始，可能還沒有回到當時的水平。就是當時對財政懸崖的恐懼非常高，現在覺得這個財政懸崖解決的可能性還是比較大的，所以又開始有點反彈。我覺得還是一個反彈的過程，並不是一個前景非常好的，都解決了，然后股市大漲。今后還要看到談判的反復，我覺得這個談判還是比較艱巨的，不到最后一刻，雙方都不會亮出底牌，所以美國股票市場還是振蕩的一個格局。

　　沈建光：希臘繼續留在歐元區但需做緊縮措施

　　主持人：可能也是目前A股市場，連續下挫，無理由的、無反抗的這樣一個下跌，讓我們對到外圍市場的一個相對比較好的環境，比較地敏感。再來看歐洲方面，我們看到周二歐元區和國際貨幣基金組織IMF就減免希臘債務已經達成一致了。那麼，希臘的國際債權人，同意通過降低貸款的利率，來延遲貸款利率支付十年等方式，來幫助希臘減輕一個債務負擔，同時也不需要採取進一步的緊縮措施。對這樣一個達成協議，您怎麼來解讀？

　　沈建光：這個所謂的協議，最后IMF最后沒有完全認可，協議雖然達成，但是也支持。他先把他的錢放出來，其他人的錢可以放出來，包括歐央行、歐盟。這裡面的分歧其實還是存在著。就是說如何救助的問題。雖然這個協議的本質上，就是說拖延一點時間，放鬆一點要求，就是希臘能留在歐元區。也是我們以前討論的，就是歐元區的政治決心還是很大的，就是讓希臘留在歐元區內。

　　這個方面，就是對減赤的努力給了一定的方法，就是拖延兩年時間，但是，並沒有給更多的錢。這個也是IMF保留一切的這樣一個原因。就是他希望，歐盟、歐元區繼續減赤債務，或者是注入更多的錢。但是歐元區不同意最后的達成的協議就是不增加錢，但是給他更多的時間。

　　所以我想這個還是一個政治決定，還是歐元區內很強的政策，一定要保持歐元區的完整。接下來還要看希臘能不能在放鬆的情況下，能不能堅持減赤，使經濟做調整，包括勞工市場的改革，一系列的措施，使經濟的活力增強。

　　沈建光：工業企業利潤回暖引証經濟企穩回升勢頭

　　主持人：總而言之目前，就美國或者是歐債危機相關的進展，我們都是能夠看到曙光的，而且都是有信心的，可能利空的一個狀態對整體全球資本市場，目前壓力還不是那麼大。但是如果轉回國內的話，我們看一些數據，其實是很好的，很不錯的。包括國家統計局日前公布的數據顯示，全國規模以上的工業企業的利潤，1到10月份，同比增長0.5%，累計年內首次轉正。一系列的數據，都在解讀目前經濟企穩的狀態，但是目前的資本市場國內的這樣一個恐慌的情緒，還是在蔓延，對此您有什麼樣的看法？

　　沈建光：就是前幾次的節目上我也談到，現在經濟企穩的態勢，還是比較明顯的，但基礎是不牢固的。就是說我們看到的財政最后是對基建的拉動，那麼對企業的投資，對整個經濟的擴散，現在沒有一個明顯的作用，主要是靠投資的拉動。這樣一個對投資者的一個問題，是明年這樣一個光靠投資拉動，政府投資，基建投資拉動能不能擴散到實體經濟。現在來看實體的企業投資方面還沒有看到進展，還是看到在下滑。那麼特別是這個新農上的風險，其實在上升。包括房地產，我們看到現在銷售上，在二三線城市的開工還沒有起來。所以這樣的話，就是我們如何使現在的經濟穩固企穩這樣一個勢頭，可以得到鞏固和擴散，這個是投資者面臨的一個最大的問題。

　　主持人：目前者可能對於這些利好，相關新聞的利好數據視而不見，對於利空是不斷地放大。不過就監管層系列的表態，包括李克強副總理之前談到的中國最大一個紅利可能在改革，那麼最大潛力在城鎮化，您有什麼樣的觀點解讀？

　　沈建光：我覺得這個完全正確。李總理這樣一個判斷，其實應該是一個對股市的利好，也反映了下一屆政府會進行一個先進的改革的方向。

　　我覺得可能這個市場需要時間，可能改革的一開始會有一些成本。比如說，我們明年可能面臨一個去產能化，這樣的話使經濟對今后更穩固，但是短期內有一些調整。方向是堅定的，而且有非常好的前景的，就是像城鎮化，我們的增長空間是巨大的，隻要改革措施能夠落實，這樣的話對今后是一個非常大的利好。