3.5%通脹率承載三重壓力：價改、熱錢和隱性通脹

3月8日下午3時，第十二屆全國人民代表大會第一次會議在人民大會堂舉行第二次全體會議。中新網記者 金碩 攝

十二屆全國人大一次會議上，溫家寶代表國務院所做的政府工作報告調高了今年通脹的控制目標，由去年官方公布的實際通脹率2.6%上調至3.5%。因為今年面臨多個推動物價上漲的因素，所以0.9%的上調幅度所承受的壓力毫不輕鬆。

隱性通脹

3月8日，國家發改委政研室主任施子海接受媒體採訪時說，2012年國內生產總值(GDP)同比增長7.8%，高出預定目標0.3個百分點。

而國家統計局發布的數據顯示，作為通脹的主要衡量指標，2012年中國的居民消費價格指數(CPI)隻上漲了2.6%，比前一年的5.4%大幅放緩。

但是，經濟學統計反復表明，經濟增長與物價上漲之間存在正相關關系。換言之，要想保持高速的經濟增長，就必須承受物價快速上漲的后果。政府的有形之手可以臨時摁住物價，但市場的能量最終會釋放出來，而且被壓制的時間越長，最終釋放出來的能量越大，突出表現為物價的報復性反彈。

1998-2002年間，中國GDP增長率約為7-9%，而同期CPI增幅一直沒有超過1%，甚至有3年還是負值，但是2003年之后，CPI漲幅便進入快速上升通道。隨后的5年，中國GDP出現了連續兩位數的快速增長，從2007年起，中國物價便又進入了新一輪上漲周期。2009-2012年間，中國GDP增速與前5年相比，明顯放緩了很多，但CPI漲幅除了2009年降至負值意外，余下3年分別達到3.3%、5.4%和5.4%。此番的物價上漲，一方面固然與投資增加有關，另一方面亦不能排除前幾年潛伏下來的通脹壓力得以釋放的因素。

2012年是不是存在隱性通脹壓力？2013年會不會釋放出來？現在還很難下結論。

熱錢涌入

如果說隱性通脹壓力還存疑的話，那麼輸入性通脹則是確定無疑的。

3月5日，即全國人大會議開幕當天，央行發布了1月外匯佔款的變化數據——單月新增6836.59億元人民幣，比2012年全年外匯佔款增量還多出近四成，創下外匯佔款增長史上的新高。“外匯佔款”突然成為報道“兩會”的媒體和出席“兩會”的代表委員討論的熱點。

第二天被問及外匯佔款對今后貨幣政策的影響時，全國政協委員、央行行長周小川回應說，需要把外匯佔款變化對貨幣政策的影響的觀察期放長一些，不能僅憑一個月的數據就做出什麼結論。

但是，全國人大代表、北京大學管理學院院長蔡洪濱認為，保持物價穩定面臨許多無法預測的不確定因素，輸入性通貨膨脹是當前要謹防的重要因素。“一旦國際經濟形勢加劇變化，原材料、原油等大宗產品價格出現大幅波動，勢必影響我國的物價。”

全國政協委員、中國進出口銀行董事長李若谷和全國政協委員、銀監會前主席劉明康同蔡洪濱持類似的看法。李若谷認為，今年控制CPI漲幅的難度比去年還要大，當前全球貨幣發行泛濫，主要發達國家實行量化寬鬆貨幣政策並不斷加碼，日本新近亦實行了大規模的量化寬鬆貨幣政策，皆會對我國產生影響。劉明康亦認為，歐盟和美國採取無限制寬鬆貨幣政策，對我國解決實體經濟問題不利，亦給我國通貨膨脹帶來了巨大壓力。

而且，與許多經濟學家認為2月份以后外匯佔款會大幅回落的觀點不同，萬博經濟研究院院長滕泰認為，今年我國面臨熱錢流入的壓力會再度上升，1月份外匯佔款激增還未必是今年的高位，3月份或者以后的月份可能會有更多的外匯佔款增加的情況。

價格改革

然而，更長期的考驗可能還是今年可能加快推進的資源價格改革。

過去10幾年，中央相關部門一直試圖推進資源價格的改革，但是2008年金融危機爆發以后，出於控通脹的考慮，幾乎停下了改革的腳步。2011年底，鑒於國內外發展環境的變化和CPI漲幅趨緩，改革又開始呈加速跡象——階梯電價、階梯水價開始向全國推廣﹔廣東、廣西開始天然氣價格改革試點﹔2012年12月，國務院出台了煤電連動新機制方案﹔今年1月，鐵道部宣布調整鐵路貨運價格﹔前日，國家發改委又宣布准備對國內成品油定價機制進行調整。

財政部提交全國人大會議的2013年政府預算報告，提出“要推進資源稅改革，擴大資源稅從價計征范圍”，“加快建立公共資源出讓收益合理共享機制”，“完善消費稅制度，研究將部分過度消耗資源、污染環境的產品納入征稅范圍”。而去年的報告中，財政部僅提及要“進一步推進資源稅改革，促進資源節約和環境保護”，以及“健全消費稅制度，促進節能減排和合理消費”。

“3.5%的通脹目標為資源產品價格改革留出了空間。”全國人大財經委副主任委員吳曉靈“兩會”期間接受媒體採訪時說，“中國經濟發展受到能源、資源和環境的約束，如果不用價格工具進行調整，經濟難以持續發展。”

“價格扭曲的情況下，要素是不能得到合理配置，發揮最大效益的。”國家發改委副主任杜鷹稱，“去年CPI是2.6%，今年為什麼比去年定得稍高一點？有一點考慮，要為價改留一定的空間。”

海通証券分析認為，改革可能包括以下幾個方面：向全國推行階梯水價，進一步提高水資源費、污水處理費﹔煤價完全市場化，資源稅改為從價征收﹔階梯電價全國推廣，中長期工業電價市場化、競價上網﹔成品油提高調價頻率，逐步取消變動幅度限制﹔天然氣短期“市場淨回值法”向全國推廣，中長期國內外氣價聯動﹔短期繼續提高鐵路運價，中長期鐵路政企分開，強化盈利考核機制。

過去幾十年，中國一直採取壓低資源等基礎性產品價格的辦法促進經濟增長，價格改革總體結果無疑會提高資源型產品的價格。

雖然杜鷹聲明，“一定要把握好價改的順序和節奏，不能影響到老百姓的生活成本。當影響生活成本時，一定會對低收入人群進行補貼。”但是，觀察人士普遍認為，價改對通脹的影響是不可避免的，只是中央政府會從通脹的承受力角度考慮，適當控制改革的進度。

光大銀行首席宏觀分析師盛宏清接受媒體採訪時稱，價改肯定對通脹會有影響，根據今年的投資節奏測算，通脹率應該3%左右﹔但政策目標提高了0.5個百分點，就是給可能的漲價因素預留的。（張健康）