人民財評：貨幣供應逼近100萬億，如何看，怎麼辦？

根據中國人民銀行提供的數據，2月末我國廣義貨幣(M2)余額99.86萬億元,同比增長15.2%，比上月末低0.7個百分點，比上年同期高2.2個百分點。

我國貨幣供應量是否超發，是一個頗具爭議的話題。廣義貨幣（M2）逼近100萬億元，使得對廣義貨幣是否超發的爭論再次升級。筆者認為，應該承認我國貨幣超發的事實。從縱向歷史數據比較，我國M2從2002年初的16萬億元，到如今逼近100萬億，十多年裡增長超過5倍﹔從橫向比較來看，截至2012年底，我國M2余額為97.42萬億元，位居世界第一。

客觀地說，作為一個新興市場經濟體，我國正處於經濟快速發展期﹔作為第一人口大國，就業壓力較大，沒有較高的經濟增速難以解決就業問題。在這個時期，貨幣供應量加大，甚至採取適度通脹以刺激經濟增長都無可厚非。事實也一再証明，近年來如果沒有廣義貨幣保持一定增速，經濟取得如此成就、就業市場保持穩定、成功應對金融危機都是不可想象的。

另一方面，貨幣超發也使得我國經濟增長付出很大代價，特別是普通百姓付出了較高代價。其實，“錢不值錢了”就是對貨幣超發的形象表述。

我國貨幣供應量世界第一，與排名第二的美國相比還有很大區別。美國近年來一直實行超寬鬆貨幣政策，大肆放水美元。但是，美元的特殊性決定了放水美元沖擊的是世界各國，使得世界各國持有的美元或者美元資產受損貶值。對內而言，美國國內物價保持穩定，財富並沒有被貨幣貶值隱形地剝奪。人民幣超發帶來的危害幾乎都由國內消化，從而出現了人民幣對外升值、對內貶值的情形。

人民幣超發主要是我國出口導向型經濟結構造成的，板子不能全都打在央行身上。長期貿易順差帶來的外匯佔款激增，使得央行不得不被動發行貨幣。

目前，外匯佔款仍在增加。央行數據顯示，我國金融機構1月新增外匯佔款人民幣6836.59億元，創出新高。這是外匯佔款連續第2個月上漲，並超過2012年全年的新增外匯佔款4946.47億元。2月份貿易順差961.5億元人民幣（折合152.5億美元），2月外匯佔款預計會繼續攀升。

如果不扭轉貿易順差以及熱錢流入的狀況，那麼，貨幣供應量將繼續增加。這就要求我們，必須加快調整經濟結構和轉變經濟發展方式的力度，扭轉貿易不平衡狀態，從根本上解決貨幣超發的問題。

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