日元貶值未必救活日本經濟

日元匯率的調整，讓日本跨國企業獲得了一段喘息的機會，經營狀況也出現了很大的好轉，但是否會帶來投資熱潮，繼而讓日本經濟進入增長狀態，帶來日本民眾生活的好轉，不好說。

從去年12月26日安倍晉三正式出任日本首相開始，到5月7日，美元對日元的匯率從85降到了99。如果從2012年9月的77開始算的話，日元已經貶值了29%。

一時讓日本消費者唏噓不已的夏普，在日元貶值的時候，忽然有了元氣。2013年3月，該公司對外宣布虧損5000億日元（約合人民幣310億元），市場上普遍認為夏普沒救了。但5月6日，夏普將在2014年3月實現盈余的消息已經上了報紙。以夏普這樣規模的企業，一年填平虧損，而且是5000億日元的虧損，可見底氣相當的足。

豐田更是如虎添翼。日元匯率每降1日元，就意味著豐田能多收入350億日元。僅憑日元貶值，豐田意外拿到的利潤也在5000到8000億日元左右。企業當然歡迎日元貶值了。

美國學者理查德·卡茨發現，豐田出口到美國的汽車，如果在2012年9月標價2.4萬美元的話，現在減價到1.9萬美元后，豐田得到的利潤卻多出了18.7萬日元利潤。

半年多時間，任何企業要通過削減雇用人數，增加勞動強度來實現增加30%的利潤都是不可能的，唯一能做到這點的便是匯率。

筆者在東京採訪了大量的企業，所問的內容也隻有一個，會不會增加投資，擴大生產規模。大多數企業的回答是，“市場有風險，投資需謹慎”。

日元匯率的調整，讓日本跨國企業獲得了一段喘息的機會，經營狀況也出現了很大的好轉，但目前這還不是企業進一步投資、擴大雇用人數的契機，從日本市場上還找不到這樣的跡象。“安倍經濟學”（指安倍上台后加速實施的一系列刺激經濟政策，靈活的財政政策、積極的貨幣政策和經濟產業成長戰略是其三個支柱）中強調的最重要的一點“成長戰略”今后將如何體現，大多數日本學者官員，還不能給出一個明確的說明。

5月是日本近海漁民收獲墨斗魚的季節。但從日本最西面的長崎到中部的能登半島，再到北海道，夜晚變得靜悄悄的，看不到漁火升起在海面上。駕漁船出海及點燈需要的電力，均來自柴油。日元的貶值讓進口原油價格按日元計價出現了很大的提升。首先是捕撈墨斗魚的漁船已經難以為繼。市面上的魚價開始躥升。魚價的提升並沒有給日本漁民帶來實惠，日元升值給漁民生活投下了深深的暗影。

普通上班族的情況同樣不妙。不去說燃料、原料、糧食、零部件的進口費用大大升高給日本工業品、消費品價格帶來的影響，上班族的工資並沒有因為物價的上升而提升。日本不少企業准備在今夏給員工漲工資，但最終能否超過物價的上升幅度，目前還看不出來。

更關鍵的是，日元匯率下調后日本出口產品數量上的變化。從財務省公布的日本進出口金額看，從去年12月開始減少，具體數據是：12月（-10.5）、1月（-5.9%）、2月（-15.7%）。匯率的變化沒有帶來日本出口額的增加，這在今后數月中依舊難以出現調整。

日元匯率下調，是否會帶來投資熱潮，繼而讓日本經濟進入增長狀態？匯率的下調是否帶來了日本民眾生活的好轉？從我們目前能拿到的數據看，一時還很難說清。