易憲容：如放開房貸利率下限將吹大房地產泡沫

自7月20日起，央行全面放開金融機構貸款利率管制，但是個人住房貸款利率暫時不調整。為何不調整?在筆者看來，放開個人住房貸款利率下限，會強化住房投機投資預期，進一步吹大房地產市場泡沫。

目前的住房貸款利率政策與一般信貸有很大差別。購買第一套住房利率由銀行根據商業來決定，可優惠，也可不優惠;對於購買第二套住房的貸款利率就要求銀行在基准利率上上浮10%以上，不得採取優惠貸款利率;而第三套以上的住房，銀行不得給予貸款。

可以看到，住房貸款差別化政策目的就是鼓勵住房消費而遏制居民的住房投資。放開貸款利率下限，對於第一套住房來說，其影響不會太大;對購買第二套住房的人來說，則會產生重大影響。也就是說，如果第二套住房貸款利率的下限放開，面對激烈競爭的銀行可能讓第二套住房貸款利率向下調整而不是上浮。如果這種情況出現，市場一定會認為政府遏制住房投機投資的政策出現全面鬆動。由於目前的房地產市場仍然是一個以投機投資為主導的市場，這樣的信號會鼓勵更多居民進入市場，住房市場投機投資的預期會進一步強化。在當前的高房價下，央行不得不考量房地產泡沫繼續吹大所帶來的金融市場信貸風險。

總之，個人貸款利率下限在目前條件下不能倉促放開。因為，個人按揭貸款利率下限放開會強化住房投機投資預期，會把當前房地產市場巨大泡沫進一步吹大，從而全面增加國內金融體系風險。