政策累積效應正逐步顯現 水泥業將面臨新一輪洗牌

　　近期，水泥行業並購步伐有加快之勢。業內人士分析，我國水泥需求已經進入低速增長期，水泥價格的淡旺季波動更為明顯，同時，化解產能過剩政策累積效果已經顯現，水泥行業新一輪洗牌正在上演。

　　據統計，近一個月水泥行業並購事件高達六件，這在以往並不多見。包括葛洲壩與湖北鐘廈水泥合資設立葛洲壩鐘祥水泥，與湖南石門特種水泥舉行重組合作項目簽約儀式﹔國產實業(湖南)水泥將湖南水泥廠80%股權轉讓予海螺集團﹔亞泥公告再度加碼山水水泥，持股比例將由13.42%增至20.90%﹔福建水泥和華潤水泥各出資1020萬元和980萬元，合作成立福潤水泥銷售有限公司﹔冀中能源公告擬轉讓持有的邢台詠寧水泥有限公司60%股權。

　　值得注意的是，上述並購事件不僅包括行業龍頭的主動出擊，而且還有一些非主營水泥企業集團剝離旗下盈利能力較弱的水泥資產。分析人士表示，非主營水泥企業的逐步退出，正是行業出清的前兆，非規模產能的陸續退出，將強化龍頭企業的市場地位，有利於行業集中度提升，加快行業轉型升級。

　　數字水泥網最新數據顯示，上周全國水泥價格環比前周回落0.52%。價格上漲區域主要集中在江西南昌、江蘇南通和廣東珠三角，幅度在10至30元/噸﹔杭州、貴陽和成都等區域價格出現下跌，幅度在10至30元/噸。12月初，受下游市場需求趨弱影響，水泥價格出現震蕩回落，從各區域企業發貨情況看，除廣東、海南個別省份尚能保持正常水平，其他大部分地區企業日發貨量在七成左右，環比11月有明顯減少，庫存增加明顯。上周全國水泥庫容比約71.1%，環比前一周上升0.4個百分點，其中，華北、華東和中南地區庫容比環比分別上升0.8、0.8 和0.3個百分點。目前，東北地區庫容比最高為77.5%，中南地區最低為67.6%。

　　具體來看，華東地區均價小幅回落0.6%。其中，江西南昌因需求增長，高標散裝水泥價格上調15元/噸，中南地區均價上漲0.7%，12月初，廣東珠三角地區各大企業統一公布價格上調20至30元/噸。從目前市場情況看，價格全部上漲到位難度較大，一方面近期區域內再遭雨水天氣，下游需求環比有所減弱﹔另一方面不同企業庫存差異較大，企業推動價格上漲意在維穩。

　　在水泥行業整體產能過剩的背景下，政府嚴控新增產能及環保高壓等政策效果顯現，行業將進入並購重組高峰期，而具有整合能力的企業將在行業新一輪發展中脫穎而出。寧夏建材、祁連山和天山股份實際控制人均為中材集團，在國資企業混改的大背景下，未來存在整合預期。同時三公司市場均處於“一帶一路”發展區域，又是區域重點企業，未來有望分享市場整合及互聯互通提速帶來的紅利。冀東水泥將明顯受益京津冀一體化建設以及大氣污染防治帶來的區域產業整合。

　　（本報數據研究部 褚宇峰 編輯 張巘）