人民幣大跌屬短期波動（市場觀察）

　　在美元近期持續走強的背景下，人民幣對美元匯率連續兩日大幅下挫，26日即期匯率甚至一度接近跌停。專家認為，此次人民幣匯率暴跌是歐元貶值引發的市場短期震蕩，從長期來看，人民幣匯率雖然仍有下行壓力，但總體將保持穩定。

　　單日跌幅逼近“跌停線”

　　歐洲央行近日宣布的購債計劃給國際匯率市場帶來巨震，美元指數受此影響強勢飆漲。而歐元、澳元、加元等主要貨幣匯率紛紛急速下挫，人民幣對美元匯率也出現大幅下跌。

　　中國外匯交易中心公布數據顯示，1月26日銀行間外匯市場人民幣對美元匯率中間價報6.1384，較上一個交易日下跌42個基點，並連續第二個交易日下挫，兩日累計下跌137個基點。

　　而人民幣對美元即期匯率更是出現暴跌，繼1月23日大跌222個基點后，26日再度大幅貶值254個基點，創下自去年6月以來的新低。盤中最低跌至6.2569，跌幅達1.94%，一度逼近中間價的最大波幅2%。不過27日，深度下跌的即期匯率反彈107個基點，收於6.2542。

　　事實上，自2014年3月央行將銀行間即期外匯市場人民幣對美元交易價浮動幅度由1%擴大至2%以來，盡管人民幣雙向波動的趨勢幅度增大，但是單日波動如此接近“跌停線”還是首次。

　　歐元“放水”是誘因

　　市場普遍認為，此次觸發人民幣匯率大幅下挫的幕后推手，無疑是歐元區量化寬鬆所引發的貶值潮。在1月22日歐洲央行宣布推出總額達1.08萬億歐元的購債計劃后，瑞士央行隨即宣布與歐元匯率脫鉤，印度、丹麥、加拿大等國央行相繼宣布降息，各國貨幣競相貶值的多米諾骨牌效應正在顯現。

　　歐元的疲軟直接驅動了美元的堅挺，人民幣因此受到巨大貶值壓力。央行副行長潘功勝表示，歐洲央行的量化寬鬆政策加上美國量化寬鬆政策正常化的趨勢，將會進一步推動美元匯率的走強，從而可能會對人民幣兌美元匯率形成下行壓力。

　　在財經評論員葉檀看來，目前人民幣這一輪下跌，似乎是有意為之的結果。2008年全球金融危機爆發后，為避免人民幣匯率震蕩，人民幣與美元挂鉤紋絲不動。現在美元一騎絕塵，人民幣必須更多地參考其他貨幣，以免和美元一起高高在上。當前，中國經濟處於轉型階段，相當於又一次“蛻皮”，相對而言比較弱勢，人民幣承受不了高處不勝寒的風險。

　　交通銀行金融研究中心分析認為，央行基本退出常態化外匯干預，逐步擺脫依靠外匯佔款供應基礎貨幣的模式，允許匯率根據市場供求雙向波動成為常態。這不但能有效防范跨境套利和套匯行為，而且能夠提升國內貨幣政策的有效性。未來人民幣匯率波動將更為頻繁。

　　長期仍將保持穩定

　　事實上，人民幣在2014年仍是除美元外走勢第二強幣種，相對於歐洲、日本以及其他新興市場貨幣，人民幣實際匯率仍保持升值趨勢，人民幣兌歐元匯率近日更是升到7以上，創下自2001年以來的首次。

　　“人民幣不存在類似盧布這樣的失速貶值風險。”葉檀表示，考慮到中國仍然有3萬億美元以上的外匯儲備，以及大量的歐美國債等資產，人民幣大幅下跌引爆國內債務危機是不可想象的。

　　“人民幣匯率短期雖存貶值壓力，但中長期仍將保持穩定。”北京金融衍生品研究院首席宏觀研究員趙慶明認為，雖然影響匯率的因素較多，但首先還是來自於經濟基本面的平穩，從我國的經濟增長質量和與全球相比的速度來看，未來還將有效支持人民幣匯率的平穩。

　　此外，近年來人民幣國際化進程加快，與中國簽訂人民幣清算和雙邊本幣互換協議的國家和地區已分別達到12個和28個，還有169家境外機構進入中國銀行間市場投資，因此保持人民幣幣值相對穩定十分重要。

　　交通銀行首席經濟學家連平表示，預計央行2015年匯率目標應是保持有效匯率的基本穩定，允許人民幣對美元適度貶值。保持對外匯市場適度干預，穩定市場對人民幣匯率的預期，促進匯率總體基本穩定。推進匯率形成機制改革，增強人民幣匯率彈性，擴大人民幣匯率的波動幅度，審慎推進資本和金融賬戶開放。