終結放貨幣思維 “壯士斷腕”才有可能

　　■ 宏觀大勢

　　中國經濟重新回到了大危機前的原點，貨幣政策處於以靜制動的狀態，告別放貨幣的思維，盤活存量，推進結構性改革，理應形成更多的共識。

　　日前，李克強總理在2013夏季達沃斯論壇上表示，“用壯士斷腕的決心推進改革，做到言必行，行必果”。這是繼今年兩會記者會之后，李克強總理再度強調以壯士斷腕的決心觸動利益，進一步推進改革。

　　顯然，觸動利益，壯士斷腕，需要的固然是決心、勇氣，但與這些主動因素相比較，外在因素倒逼，往往能夠更徹底地打破鐵板一塊的利益格局，盤活改革的“大棋局”。

　　比如，經濟下行周期時候，不再放鬆貨幣，告別信貸泡沫支撐的經濟增長，而是在改革紅利的釋放上做足工夫，激活貨幣存量和民企活力。如此，壯士斷腕才具備必要條件，否則，貨幣之水的滋潤，觸動利益會無比的艱難。

　　確實，曾經的貨幣大擴張年代，各路利益集團的日子最好過，從銀行系統涌出的大量資金，多數被地方政府和國企部門獲得，並且投向了“鐵公基”和產能過剩等領域，由此導致的是實體經濟十分低迷，資本回報率極低，大量資金被閑置在金融體系內“空轉”，“錢對錢”的生意最受歡迎。

　　於是，在這個時候，要想觸動某些既得利益群體的奶酪，勢必會遭遇巨大的阻力。所以，隻能是當遏制住貨幣增量，盤活貨幣存量，終結貨幣擴張的思維的時候，才可能讓他們收斂一些，因為大的貨幣環境決定了，他們想繼續賺取無風險暴利難度已經顯著加大。此時，以壯士斷腕的決心觸動利益，才有了可能。

　　在這次夏季達沃斯論壇上，李克強總理直言，“增加赤字，放鬆貨幣，這可能會起到短期效果，但是對未來未必有利。”足見高層對二者的關系看得十分清楚，明確認識到繼續放貨幣后患無窮。

　　雖然有經濟學家認為，對於中國經濟的結構性改革而言，“硬著陸未必是壞事，軟著陸未必是好事”，這樣的觀點當然有值得商榷的地方，但一個顯而易見的事實是，經濟困難時期確實是啟動經濟改革的最好時機，而再也不能一遇到點困難，就重啟印鈔機器。

　　幾年前（2008年前夕），貨幣緊縮不斷，通脹和資產泡沫都已經開始明顯下行，結構性改革明顯推進，但最終被天量信貸和經濟刺激打亂，政府主導經濟的格局再度被強行加固，也就沒有了壯士斷腕般地觸動利益，而是進一步固化了利益格局。

　　這一次，中國經濟重新回到了大危機前的原點，貨幣政策處於以靜制動的狀態，告別放貨幣的思維，盤活存量，推進結構性改革，理應形成更多的共識。畢竟，說到底，終結放貨幣思維，壯士斷腕才有可能。

　　□倪金節（財經作家）