银行股高歌背后或“杀气”隐现【3】

　　散户逃离 机构接棒

　　事实上，对于银行这种巨无霸板块，能撬动其上涨的必然不会是散户，而是一家或多家有实力的机构投资者。而为什么这一次银行股偏偏在传统年报行情阶段启动，或许与A股市场投资者结构悄然发生变化有关，越来越多的机构投资者开始主导市场行情。

　　根据中登公司最新披露的数据，截至上周末，A股持仓账户总数为5485.02万户，相比前一周又减少了约7.7万户。这已经是连续第8周出现环比下滑。换句话说，在最近两个月的持续反弹中，持股股民数量却在一路走低，散户正在结队逃离A股。

　　上述分析师指出，“成熟市场中，个人投资者一般多是通过共同基金等参与股票交易，很少有A股这样庞大的散户群。而正是因为参与主体的不同，交易策略就大不相同。A股市场一贯喜欢炒作概念，但在海外成熟市场机构投资者一般会对蓝筹股进行标配。随着A股市场成熟度提高，再加上股指期货等衍生交易工具的推出，机构投资者要想利用股指期货赚钱，则必然更多参与银行等蓝筹股。银行股的活跃程度提升将是一个长期且必然的过程。”

　　这种情况在H股市场表现得尤为明显。H股既有腾讯、中国平安（601318）这种巨无霸，也有一些几分钱几毛钱的“仙股”。每一次恒生指数大涨，基本都是金融、地产等权重股打头阵，仙股则少有系统性机会。

　　如，恒生指数从去年7月27日至今年1月25日，由19165点上涨至23580点，区间涨幅高达24%。这期间拉动恒生指数上涨的主力便是蓝筹股———民生H股在此期间上涨61%，农行H股上涨41%，就连香港交易所（00388）都上涨了47%，但同时，一些仙股不但没涨，反而还有所下跌。

　　在A股市场，银行股与指数的高度相关性本身就是由指数编制规则决定的。目前股指期货的标的为沪深300指数，而截至去年11月30日，民生银行和招商银行（600036）在沪深300指数的权重分别高达3.32%和2.89%，排名第一和第二位。交通银行（601328）、兴业银行权重分别为2.32%和2.23%，分列第四、第五位。浦发银行则以1.95%排行第八。5只银行股合计权重占比已经高达12.71%。也就是说，对于A股市场的机构来说，如果要影响指数，甚至利用股指期货赚钱，那么未来更多参与银行股交易将是大势所趋。