基金經理：QDII基金迎最佳投資時點

　　在國內權益類基金業績一片慘淡的時候，國泰基金經理吳向軍所管理的QDII基金卻異軍突起，位列同類產品收益第一名，由此也受到了投資者的熱捧。毫無疑問，優異的業績並非一朝一夕的“運氣”，需要經過多年對國外市場的深入研究並結合一線的操作經驗。吳向軍在管理QDII基金方面是如何形成自己獨到的判斷力，他又對當前的投資有哪些話要說呢？本期北京商報基金周刊記者專訪了吳向軍。

　　北京商報：目前國內股市還處於震蕩不安的階段，投資者也在觀望，您認為現在是否適合投資QDII基金？

　　吳向軍：在我看來，現在是QDII基金投資的最佳時點，首先目前人民幣處於從升值到貶值的階段，正開啟了海外投資的新紀元，人民幣升值一直是QDII基金最令人詬病之處，現在劣勢變成優勢，尤其是QDII債券基金，極具吸引力。另外，中國經濟基本面不好，人民幣長期貶值壓力很大。短期，政府會因避免恐慌情緒，維持匯率穩定。

　　其次，目前國內經濟增速減慢，處於下行周期，投資回報降低，風險也在增大，A股市場動蕩遠沒有結束，因此現在更好的投資機會應該在海外。

　　北京商報：從全球各大經濟體投資價值上來看，您最看好哪個國家？

　　吳向軍：美國經濟可以作為海外市場投資首選，因為美國正處於經濟周期上行中段，經濟不斷增長，失業率也在下滑，經濟基本面非常好，是全球最景氣的經濟體。其次，美國經濟沒有泡沫，通脹極低，大宗商品價格也很低，房地產市場尚在反彈初期。

　　從美國股市來看，美股的投資價值也很大，目前美股估值一般在17倍左右市盈率，處於歷史平均水平，即使是高成長的納斯達克指數的市盈率也隻有20出頭，比A股科技股便宜很多。

　　北京商報：今年您管理的國泰美國房地產開發股票以15%的收益，大幅跑贏其他基金公司房地產QDII基金，請問是如何做到的，您是怎樣看美國房地產投資市場的？

　　吳向軍：首先需要說明的是，國泰的美國房地產QDII是投資美國房地產開放產業股票的，並不像其他房地產QDII主投ＲＥＩＴｓ，ＲＥＩＴｓ大多是商業地產，它是固定收益類產品，有時候走勢與股市相反，因此可以看到今年主投房地產ＲＥＩＴｓ的基金業績一般，而我們投資房地產產業股票這隻QDII基金卻收益不錯。

　　另外，從美國房地產投資價值來看，美國房地產市場正經歷著有記錄以來最大的底部反彈，住宅開工量遠低於歷史平均值的１５０萬棟，因此投資潛力和機會都很大。

　　北京商報：您管理的國泰中國企業境外高收益債基目前也很受關注，在您看來中國企業境外高收益債相較國內發行的債券有何優勢？

　　吳向軍：從數據上看，中國企業境外債券的收益率要遠高於境內債，房地產債國內發行放開后，收益率遠低於同一公司在海外發行的債券。另外，隨著人民幣的貶值，海外美元債也更加具有吸引力。

　　北京商報：您管理的國泰納斯達克100指數和國泰大宗商品，這兩隻QDII基金適合怎樣的投資者？

　　吳向軍：納斯達克１００指數基金的歷史業績比較穩健，目前納斯達克指數１００成分公司業績優異，市盈率水平僅有２２倍左右，處於十多年來較低水平，遠低於科技網泡沫時期的估值水平，適合長期投資。而國泰大宗商品，主要是投資國內原油市場的工具類產品，看好原油價格反彈的投資者可利用該基金抄底。

　　北京商報記者 宋婭 蘇長春