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分享到QQ空間有媒體近日爆出，在京滬高鐵運營期間，兩家市場化投資機構——中國平安(601318,股吧)旗下的平安資產管理有限責任公司（以下簡稱“平安資產”）和全國社保基金理事會提出退股要求。
有關行業人士向本報記者透露，股東與鐵道部有關部門之間的交涉的確正在進行中。該人士表示，“京滬高鐵這項投資，其實在開始的時候應該算是一個優質項目。但到后來越來越讓人心裡沒底……”
對此，本報記者向中國平安有關負責人求証，對方表示不予置評。
樂觀預期
京滬高鐵被稱為“世界上一次建成線路最長、標准最高的高速鐵路”。投資京滬高鐵，預期收益率也相對較高。據鐵道部京滬高鐵課題組做的可行性研究提綱預測，通車后京滬高鐵的財務內部收益率將達到13％。也有鐵道部官員曾估計，建成后的京滬高鐵綜合年收益率有望達到8%—12%。
這樣的樂觀估計，使得京滬高鐵一度被保險資金認為是“香餑餑”。2007年12月27日，以平安資產為發起人的保險系財團共投資160億元，佔比13.9%，成為京滬高鐵的單一第二大股東。這一財團中除平安資產之外，還包括泰康人壽、中國太保(601601,股吧)和太平人壽。其后，還有人保財險、中再集團、中意人壽3家保險公司參與認購。而且，保險財團還表示，其后還要逐年進一步分批追加額度。
不僅是單一的股權，保險資金在京滬高鐵項目上還進行了債權融資。2007年，泰康資產管理公司受托發行京滬高鐵三年期債券，有12家保險公司總共認購了100億元鐵路債權。
這也意味著，保險資金在京滬高鐵的資金運用額達到260億元。
事實上，高鐵項目不僅是保險資金的投資目標，也與直接承保業務息息相關。據了解，京滬高鐵的工程險項目從2008年起陸續開始招標，中國平安作為京滬高鐵工程項目的一個主要投資人，在京滬高鐵各標段工程險項目的承保中同樣起著主導作用。京滬高鐵屬於大型工程，保險公司承保其工程險項目大多以共保方式進行，而共保體中主承保公司多為中國平安和中國太保、中國太平等幾家主要投資者。
嚴峻現實
據了解，保險系財團投資京滬高鐵的160億元資金到位后，進一步投資卻遲遲沒有了下文。
有機構分析，虧損時間過長，可能是保險資金進一步投資遲遲沒有下文的一個重要原因。
安邦咨詢公司在研究報告中明確指出，日本高鐵的盈利情況，可以給中國目前有意投資高鐵的機構投資者一個有益的借鑒。日本處於運營中的新干線總裡程約2400公裡，於1964年開始運行，其后由於不停修建新的鐵路以及對舊有鐵路進行改造，使得日本新干線扭虧為盈一再延遲。直到1987年，日本國鐵（即JNR）開始民營化，其下轄的其他各日本高鐵公司才實現盈利。也就是說，日本新干線建成后，經過20多年的時間才最終實現盈利。
“中國的高鐵恐怕至少要做好虧損30年的准備。”安邦報告說。
目前國內高鐵建設正處於白熱化階段，未來投資規模有增無減，資金窟窿隻會變大不會縮小。根據鐵道部規劃，到2015年，鐵路營業裡程達到12萬公裡左右，其中高鐵1.8萬公裡﹔“十二五”后3年，全路要完成基本建設投資1.33萬億元，投產新線2.07萬公裡。最保守的估計，未來3年需要1萬億元以上的投資。
“心裡沒底”
投資基礎設施建設一向被保險資金視為安全穩健的投資方式，保險資金投資的各類大大小小基礎設施已經數不勝數。高鐵，當然也是基礎設施之一。
有關行業人士也表示，保險資金投資高鐵的風險還是集中於鐵路運營本身能否實現長期穩定的盈利。數據顯示，2012年京滬高鐵股份有限公司客票收入為173.8億元，其中還不包含廣告收入和車站商鋪收入，目前的營收好於預期，已可以覆蓋委托運營成本、折舊與利息支出。這樣的數據應該可以對投資者有所交代了。但是“7·23”溫州列車追尾事件，讓人們對高鐵的持續盈利能力產生了質疑，而且投資規模超出預期，不確定因素過多，“越來越讓人心裡沒底”。
據介紹，保險資金雖然是由保險資產管理公司掌握投資渠道，然而其背后則是數以千萬計的投保人的保費。如果一個投資領域發生問題，則會直接影響到投保人所持有的保單收益，以及對於相關保險產品的信心。
事實上，早在2007年保險資金集體投資京滬高鐵的時候，保監會副主席李克穆曾提醒保險公司，投資基礎設施建設對於保險資金乃至整個保險業來說都是一件好事，但同時並不是一件容易的事，對投資風險估計不足，同樣會造成大量資金流失。
“也許保險資金還將繼續考慮投資高鐵建設，比如參與鐵道部發行的短期融資債券，或者以其他方式參與到地方在建高鐵項目中去。”該人士稱。
