房地產調控效應持續發酵 “建材系”引領商品期貨普跌

3月4日國內大宗商品漲跌統計（%）

3月4日國際大宗商品漲跌統計（%）

　　“新國五條”公布后，昨日股市地產板塊和期市建材系“共振”下挫，鄭商所玻璃期貨主力1309合約價格跌逾3%，上海螺紋鋼期貨主力每噸跌115元，大連焦炭主力亦跌破每噸1800元關口。業內人士稱，短期而言調控政策對於市場的影響還更多地停留在心理層面，但隨著各地相關細則的公布，地產調控將更具針對性和可操作性，直接影響到房地產相關產業的供需預期以及商品市場的表現。

　　“靴子”提前落地

　　3月4日，上証指數重挫3.65%，近50隻地產股跌停﹔期市玻璃、螺紋鋼、焦炭等建材品種亦大幅收跌。

　　導火索是上周五（3月1日）被業內稱為“新國五條”細則的公布，內容涉及個人售房將按轉讓所得征收20%個稅等。業內人士稱，靴子落地，似乎沒有心理准備，一是時間提前，二是力度超預期。

　　國泰君安期貨研究所分析師付陽表示，原本期市對國五條細則解讀為有利於一手房市場銷售，土地供應將繼續回升，利多建材，但市場反應明顯相反。4日，商品市場中建材類品種跌幅靠前，玻璃、焦炭、螺紋鋼領跌。

　　格林期貨高級研究總監李永民表示，公布“新國五條”的實施細則，使得調控更具有針對性和可操作性，同時也表明政府嚴控房地產價格的決心，短期內抑制需求，從而影響到建材等相關產業的供求結構，如螺紋鋼、玻璃、銀行、有色金屬等均受影響，這是導致國內股指、相關股票和商品大幅下跌的直接原因。

　　玻璃多空分歧加大

　　作為建材系品種之一，玻璃在這波“房控行情”中受到很大沖擊，4日盤中短暫觸及跌停板，雖未封住，但最終領跌商品。而在去年12月開始至春節前的一波上漲行情中，玻璃期貨一度飆漲超過43%。

　　值得關注的是，昨日玻璃期貨主力1309合約持倉達到59萬手，成交量達到294萬手，均創下該合約的最高成交量和持倉記錄。從盤后前20名席位持倉看，多空均大幅集中增倉，多方增倉大於空方增倉，多方第一把交椅仍為永安期貨，而空方第一則為海通期貨，整體看多方更強。業內人士稱，這說明市場對目前價格分歧很大。

　　北京中期期貨分析師周文歡表示，“新國五條”作為房地產調控政策2013年從緊的轉折點，一定程度上扭轉了市場樂觀預期，新國五條細則屬於另一隻靴子落地，玻璃期貨價格有望在短期利空出盡后、在3月消費旺季到來時反彈。

　　周文歡說，盡管春節后玻璃大幅下跌，但仍屬於上漲格局中的一次大調整，尚不能看作是轉勢，除非跌破每噸1425元。但在兩會后、在不斷出台的實質性房地產調控措施的累積效應影響下，迎來真正的下跌格局。

　　魯証期貨分析師婁載亮則認為，現貨市場走強對玻璃期貨產生一定支撐作用，特別是近月合約受現貨支撐跌幅相對遠月要小，短期來看，房地產調控這一利空還需繼續消化，特別是前期股市中地產股跌幅較大，近期將陸續調整並可能影響商品市場走勢。

　　螺紋鋼11天每噸跌365元

　　上海螺紋鋼期貨亦在這輪調控中被拖累。昨日，螺紋鋼主力1310合約大幅下跌，收出長陰線，收於每噸3905元，每噸下跌115元，成交385萬手，持倉106萬手，減倉2.3萬手。受期市影響，現貨市場亦開始跟跌，華東地區每噸小幅下跌10元至30元，雖然市場成交有所恢復，但市場情緒仍不樂觀。

　　和玻璃期貨一樣，螺紋鋼在節前的一波行情中一度上漲20%，而節后至今跌幅已接近10%，回吐將近一半。而焦炭作為鋼材上游原材料，其主力1309合約節后跌幅甚至超過螺紋鋼。

　　金瑞期貨分析師周挺表示，昨日股指承壓下挫逾100點，螺紋鋼作為“小股指”受此影響較大，盤中一度跌破3900元/噸重要關口，原本上周期價在股指企穩、需求放量等利好因素的刺激下呈現底部企穩的態勢，然而調控細則的出台令市場再度承壓。

　　周挺認為，短期內期價將仍以調整為主，上行阻力較大﹔但當前鋼市即將邁入需求旺季，加之期價已跌至成本一線，下行空間也較小。另從主力持倉變化情況看，多方主力持倉增加2萬手，而空方主力僅增加6000手，預示多方逢低建倉意願較強。

　　李永民認為，“新國五條”落實還需要較長時間，因此“新國五條”對市場心理層面的影響大於對實體經濟的影響，加上政府還有穩定經濟增長的另外一重目標，因此該政策短期內影響較大，但不會改變國內期貨市場中期震蕩走高的趨勢。

(來源:中國証券報)