央行副行長：要下決心整頓金融同業業務和各類理財業務

中國人民銀行副行長，清華大學五道口金融學院兼職教授劉士余做客人民網直播間。（李棟 攝）

人民網北京5月10日電 （達昱岐）“清華五道口全球金融論壇”於2014年5月10日至12日在北京舉行。中國人民銀行副行長、清華大學五道口金融學院兼職教授劉士余在論壇致辭時表示，要下決心整頓金融的同業業務和各類的理財業務，否則的話，極易把投資者包括社會公眾導向追逐短期高利，而不追求長期回報，進而對資本市場的發展產生極大的溢出效應。

劉士余表示，這幾年我國在力求想調整直接融資跟間接融資的比例，但是調整的效果非常不理想。所以，整個融資結構以間接融資為主的狀況近幾年在某種程度上還是有些惡化的，這種結構對國民經濟的可持續發展是非常不利的。大家知道在市場經濟當中，資本還是一切信用的核心，這種融資結構的扭曲，或者說股本性融資比例在整個融資的比例始終低於15%的時候，也就是間接融資，或者外部融資的風險溢價會體現在高融資成本上。大家關注的，現在融資成本高，這裡面跟我國金融體系結構的扭曲，跟間接融資對經濟體系風險溢價的體現是分不開的。

劉士余認為，要下決心整頓金融的同業業務和各類的理財業務，否則的話，極易把投資者，包括社會公眾導向追逐短期高利，不追求長期回報，對資本市場的發展產生極大的溢出效應。比如公眾拿錢到一家銀行購買8%的理財產品，這家銀行再加三個點，11%走通道，通道的特權機構再加三個點，就進入實體，14%左右，這還算不錯的成本，但這種層層加水，每個環節都扒皮加碼的做法直接抬高了實體經濟的成本，對勞動生產率的提高是毫無貢獻的，而且是會把一個民族，把一個國家的金融體系帶入極其帶有賭博心態的短期行為，在這種情況下不太會有人拿錢去買股票，因為股市有風險，買這個通道的理財、同業是穩賺不賠的，因為大家都知道有些時候，特別是銀行的理財，一旦出了風險，好像各方面的壓力就是叫剛性兌付，這個結果是非常糟糕的一個結果。

劉士余表示，需要整治目前金融領域存在的扭曲行為。目前有些上市公司也搞所謂的理財，搞所謂的上下游的產業鏈金融服務，這個問題是非常值得推敲的。實際上那種理財就是在放高利貸，這跟實體公司本身的行為是非常不穩洽的。