央行年末開信貸閘門本月有4000億額度 銀行:有錢不敢貸

央行年末開信貸閘門 12月仍有4000億額度 （網絡配圖）

人民網北京12月15日電 （李海霞）央行數據顯示，11月人民幣貸款增加8527億元，同比多增2281億元，遠遠超出根據此前機構預估中值。有專家表示，11月的新增信貸超預期有央行放開信貸閘門的“嫌疑”。但有銀行人士認為，目前限制銀行放貸的主要因素並非額度問題，目前額度並未見頂，更多出於擔憂風險，有錢不敢貸。

央行年末信貸規模“沖量”

央行數據顯示，11月人民幣貸款增加8527億元，同比多增2281億元。非金融企業及其他部門貸款增加6035億元，其中，短期貸款增加534億元，中長期貸款增加2879億元，票據融資增加2424億元。

招商銀行總行金融市場部高級分析師劉東亮表示，“11月信貸8527億元，大幅好於預期，看來此前有關央行提高合意貸款規模的消息不假。”

交通銀行首席經濟學家連平表示，11月貸款投放明顯超過市場預期表內融資需求增加及信貸計劃和政策指引略有寬鬆是形成信貸供給較多的基本面因素。

之前有媒體報道稱，央行現在允許銀行在今年放款至10萬億元。報道還透露，自10月份開始，貸款額度已經打開，存貸比也不再是限制。然而，央行目前暫未對上述消息予以置評。

央行調查統計司司長盛鬆成年中曾預計，今年人民幣貸款增量可能會在9.5萬億元左右。央行此前數據顯示，前10月，我國人民幣貸款增加8.23萬億元，已接近去年全年人民幣新增8.89萬億元。再加上11月我國新增貸款8527億元，按照盛鬆成預測，我國12月新增貸款額度仍有4173億元。

按照央行此前的信貸政策，四個季度的信貸投放比例為3：3：2：2。一般上半年信貸額度寬鬆，而下半年信貸額度會少一些。今年的信貸情況則意味著原本為信貸投放淡季的年末兩月，成為了央行信貸規模“沖量”的最后時機。

信貸組成“成色不足”

民生証券研究院執行院長管清友說，11月新增人民幣貸款大幅高於市場預期，看似美好的信貸數據的背后還是依靠票據融資和企業中長期貸款。前者是因為銀行風險偏好收縮，隻能用票據完成央行下達給銀行的信貸任務﹔后者則反映出銀行在風險偏好回落之時隻敢將信用貸給有政府背書的公共部門。

市場方普遍認為，11月的新增貸款仍未改變用票據沖量的格局。數據顯示，11月新增貸款中票據融資增加2424億元，這是年內的最高水平，同時也是2009年下半年以來的最高水平。中金公司固定收益團隊稱，這本身只是表外票據向表內轉移的把戲。其他貸款來看，居民中長期貸款較10月份有所回升，但絕對水平仍不算太高，二套和三套房的限貸仍制約整體的居民貸款增量。企業中長期貸款有所上升，達到2879億，部分是基建拉動的需求，部分是趁地方政府平台向財政部上報融資存量之前沖的債務規模。剔除票據，11月份整體貸款增量相比於去年同期並無明顯增長。

招商証券研報表示，11月中長期貸款環比增量僅比票據融資多29億，表明實體經濟需求偏弱，信貸規模依然需要靠票據發力，信貸組成“成色不足”，信貸增長質量有待提高。

央行另一組數據顯示，11月社會融資規模為1.15萬億元，比10月多4656億元，比去年同期少847億元。其中，除去人民幣貸款大增外，委托貸款、未貼現的銀行承兌匯票分別同比少增1434億元、732億元，顯示表外融資仍未得到明顯改善。與此同時，廣義貨幣(M2)余額120.86萬億元，同比增長12.3%，增速分別比10月末和去年同期低0.3個和1.9個百分點。專家就此回應稱，M2增速繼續回落，凸顯出“寬信貸”政策之下，實體經濟需求仍然疲弱，信貸與社融的增長尚未有效轉化成貨幣投放。

銀行：不是不放貸 隻因需求不足

招商銀行總行金融市場部高級分析師劉東亮認為，銀行從謹慎的角度考量，要達到加大信貸投放的難度很大。

有專家認為，因為存貸比監管紅線的約束，銀行的貸款投放能力受制於存款規模。有媒體報道稱，11月我國信貸增速高於市場預期，央行可能放鬆了貸存比例限制以鼓勵銀行發放更多信貸。

然而，在工行原行長楊凱生看來，直到目前為止，我國的主要銀行、主要的貸款投放機構尚沒有因為受到貸存比監管所限而影響到它們的實際放貸能力。

楊凱生介紹，截至2014年第3季度末，工、農、中、建四大銀行的貸存比指標為65.2%，全國性股份制銀行的貸存比約71%，其它中小金融機構的貸存比為64.8%。與75%的法定限額還都有一定距離。“因此起碼可以說，直到目前為止，我國的主要銀行、主要的貸款投放機構尚沒有因為受到貸存比監管所限而影響到它們的實際放貸能力。”楊凱生說，“不能簡單地說貸款難是由於貸存比指標的管理而造成的。”

楊凱生認為，目前銀行盈利水平在不斷降低，銀行自源性資本補充的能力必然隨之下降，資本充足率的缺口將很快顯現。因而必須意識到下一步真正制約我國銀行貸款投放能力的不是貸存比指標，而是資本充足率指標。

多位銀行方面人士透露，真實制約銀行信貸投放的是實體經濟下行和銀行對信貸資產質量擔憂。某位中小型商業銀行人士表示，現在的問題不是監管限制，而是銀行風險偏好下降，還有實體經濟需求不振，合意貸款規模放開也沒太多企業需要，這是經濟環境所致。

同時，管清友認為，當前貨幣政策傳導機制受阻，金融實體冷熱不均，隻能靠基建投資加速將基礎貨幣作用於實體﹔另一方面，當貨幣作用不到實體，降低融資成本的任務還是隻能依靠價格手段。

民生銀行首席研究員溫彬則預計，在年末流動性相對緊張和敏感的時期，央行或加大公開市場操作力度提供流動性支持，或採取降准措施從中長期角度保証流動性充足。