29日机构强烈推荐10大个股一览【9】--财经--人民网
人民网>>财经>>理财频道>>滚动

29日机构强烈推荐10大个股一览【9】

2013年01月28日15:39        手机看新闻

  中金公司:云南白药 生产和销售整合效应显现(审慎推荐)

  公司近况

  整合效应将持续显现。呈贡新基地投产扩展了产能,同时整合生产资源,带来管理效率提升。公司持续推动内部资源的无障碍整合,实施生产主体五统一。2011 年开始对透皮事业部和药品事业部进行整合,2012 效果显现,费用率下降。整体看,未来运营效率仍有提升空间。

  牙膏、普药仍是增长推动力。2012 年,白药膏销售增长超过 10% ,白药气雾剂增长超过 40% ,白药贴剂增长接近 10% ,白药牙膏增长40% 。2012 年洗发水销售未能完成过亿目标,公司将对销售思路、渠道进行优化,对销售体系进行分拆,未来三年期望能够做到3 亿元。普药板块销售接近 10 亿元,实现快速增长,销售收入达到千万级以上的有 30 个左右。

  整合发展,培育新增长点。云南省药物所研究整合进来后,极大增强了公司创新实力。未来将持续加大药物投入,基于云南的特点和资源优势,关注原研药、白药品种二次开发等领域。大健康领域后面储备了很多产品,正在积极做临床验证。未来除了内生性增长,并购也是一个重要手段。

  估值与建议

  维持“审慎推荐”评级。从实际经营情况看,白药牙膏增速超出预期,将带动工业收入增速提升,加上新基地搬迁和销售重构带来整合效应,公司赢利能力稳中有升。我们将 2012 年和2013 年业绩预期分别上调 4%和10% ,至 2.24 元和2.85 元,对应市盈率为33.4x和26.2x。公司战略定位清晰,执行力优秀,是具备长期价值的战略性品种,建议稳健介入,分享其成长过程的价值。

  风险

  产品质量风险;健康消费品领域竞争加剧。

(来源:新华金融)


相关专题



24小时排行 | 新闻频道留言热帖