原油大起大落 年内商品震荡趋弱

　　奥巴马连任，并未有效指引大宗商品走向。过去一周(11月5日至9日)可被称为“大选行情周”，包括原油、金属等主要品种在内的大宗商品仍维持弱势震荡格局，未能有明显突破。业内人士认为，由于全球经济尚面临诸多不确定性，大宗商品市场短期内难以走出经济增长忧虑的阴影。

　　原油大起大落

　　此番美国大选，国际原油价格可谓一波三折。大选投票日及前一日，美原油价格大幅上涨，大选结束第二日又大幅下跌，而且跌幅近5%，几乎抹平前两日的涨幅，随后周四、周五两天又再次小幅收涨。

　　银河期货研究所所长冯洁认为，其实不论奥巴马或罗姆尼上台，美国经济恢复水平都会明显强于其他国家。尽管美国经济复苏步履蹒跚，但奥巴马上台则使得市场不确定性减弱，其宽松货币政策基调可能不会有多大变化。

　　对于奥巴马竞选成功次日的大跌，不少分析人士将之归结为市场对美国年底或将出现“财政悬崖”的担忧。美国当地时间7日，纽交所交投最活跃的12月轻质原油期价收报每桶84.44美元，跌4.81%。

　　对此，冯洁表示，对奥巴马政府来说，主要问题还是就业，如果原油价格过高，对企业来说并不是好事，预计原油价格未来将高位震荡。

　　业内人士表示，除了对美国“财政悬崖”的担忧，美国最新原油供需数据也对市场信心有所打击。据美国能源部下属的能源信息署(EIA)最新报告显示，11月2日当周美国原油库存增加180万桶，同期日产量增加14.2%。

　　对此，国金期货首席经济学家、副总经理江明德表示，原油供需关系格局发生了重要变化，一方面全球经济下行对需求不构成支撑，另一方面美国原油供需关系发生重大变化对全球格局有本质性的冲击，高油价难以维持，但中短期大幅下行也不可能。

　　“美国原来对中东是牢牢控制，预计未来将淡出该地区的原油管控。”江明德表示，长期看原油供大于求的逆转不可避免。

　　年内商品趋弱

　　原油作为大宗商品的领头羊，其大起大落令全球市场难辨方向，而偏弱趋势对工业品年底走势也形成压力。

　　国内方面，受外盘拖累，农产品(行情股吧资金流)领跌期市，尤以豆类品种表现明显；工业品方面，沪铜再次第五周收跌；而黄金、白银等避险品种表现较为强势，涨幅有所扩大。

　　从具体品种来看，黄金、白银领涨市场，上海期货交易所黄金期货主力合约上周累计涨幅达1.88%，扭转连续四周跌势。另外，沪铜继续下挫1.25%，已经是连续第五周收跌。

　　现货市场方面，有色金属表现强劲。据大宗商品数据商生意社监测，上周沪深原材料价格涨跌榜周环比上升的商品共40种，集中在化工板块(共14种)和有色板块(共9种)，涨幅前3的商品分别为粗苯、白银、黄金。

　　“四季度是工业品传统淡季。”江明德说，前三季度农产品强于工业品，到了第四季度，农产品强势开始弱化，但不会转为弱势，工业品方面，弱势则有所淡化，但也不会强势。

　　江明德预计，从奥巴马选举前后情况来看，大宗商品维持震荡趋弱态势，尤以工业品更为明显。四季度和明年上半年，大宗商品市场包括资本市场受制于经济和债务两大因素。经济方面，欧美、日本等经济体前景难料，仍有不少令市场担忧的因素；债务方面，各国债务仍然使得经济增长弹性受到抑制。