美国量化宽松又玩QE4

　　美国又推量化宽松政策。北京时间12月13日凌晨，美联储联邦公开市场委员会宣布推出QE4，即每月采购450亿美元国债替代扭转操作。分析人士认为，美联储此举将进一步释放流动性，加大全球通胀压力，发展中国家受到美元泛滥冲击的可能性加大。也有专家指出，中国已具有隔断冲击的应对经验，负面影响将越来越小。

　　美国又开印钞机

　　量化宽松是美国自2008年以来多次使用的刺激经济政策，主要通过购买国债等中长期债券，增加基础货币供给，向市场注入大量流动性，压低融资成本，鼓励企业和居民进行借贷和支出。

　　分析人士指出，美国通过QE4购买庞大国债，以印钞票来应对债务。此次政策规定，自2013年起，每月买入450亿美元公债替代到期的扭转操作。扭转操作是指美国卖掉短期国债而买长期国债，国债总量不变，但结构发生了变化，使用这笔债款从一年到两年可以延长到20到30年。扭转操作按上次规定到今年12月30日结束。

　　同时，美联储扩大买债品种，除现有的7年期、10年期和30年期以外，还将加入5年期公债。新推出的450亿美元加上此前QE3推出的400亿美元，美联储每个月总计购买债券规模达到850亿美元。

　　此外，美联储还决定，在失业率高于6．5％且未来一两年内通胀率预期不超过2．5％的情况下，将继续维持0—0．25％超低利率。

　　致力于提高就业率

　　美国经济依然脆弱是此次推出QE4的主要原因。“在美国经济增速较慢及财政悬崖拖而未决的背景下，QE4是美国唯一能采取的经济刺激措施。”瑞穗证劵亚洲公司首席经济学家沈建光认为。

　　据了解，美联储最近下调了对未来3年美国经济的预期，美联储认为，到2015年，GDP增速也只有3.0%到3.7%。同时，居高不下的失业率更加令美国政府头疼。“美国经济对消费依赖高，就业率提高才能支撑消费，如果经济有起色，但就业率没好转，说明经济基础还不稳固。”中国社会科学院金融所银行研究室主任曾刚对本报记者说。

　　与QE3相比，QE4在总量上变化不大，继续维持着相对宽松状态。曾刚说，从QE1到QE4，力度上没特别大变化。目前美国经济有一点起色，但因就业率没上去显得还是很脆弱。美国经济也在进行结构调整，目前实体经济已出现好转，没必要加大用药剂量，货币政策维持相对稳定和宽松的状态比较好。

　　“与QE3相比，这次把市场预期确定得更加明确，紧盯失业率问题，估计该问题不解决，将来还有可能推出QE5、QE6等等”，曾刚说，美国政府表达了“失业率不解决不罢休”这样一种态度。美联储主席伯南克明确表示，在失业率高企，同时通胀水平持续维持低位的经济背景下，美联储会将其宽松的货币政策继续实施下去。

　　对中国是柄“双刃剑”

　　“量化宽松”这剂药其实并没有治好美国的病。人们评论说，QE1只是救了华尔街，QE2对美国经济已没多少实质性帮助，但药的毒性却蔓延到了别国。沈建光认为，量化宽松带来流动性的进一步泛滥。发展中国家无疑会受到美元泛滥的冲击，造成本币升值、出口走弱的结果。

　　专家指出，美国“量化宽松”对中国而言是柄双刃剑。一方面，中国对美国的依存度很高，美国经济复苏，中国的出口和其他方面的发展都会有所改善。但另一方面，如果美元贬值，人民币将面临进一步升值的压力，中国的外汇储备也将受到很大冲击。

　　“美国目前是零利率，而我国基准利率是3％，资金进来只要搁到银行就能净赚3％的收益。”中国社科院世界经济与政治研究所美国经济研究中心主任肖炼指出，由于全球大宗商品均是以美元计价，印钞行为导致美元贬值，会带来包括石油等大宗商品价格的上涨，会对我国形成输入型通胀压力，增加物价上涨的不确定性。