回放：人民网财经研究院成立仪式【3】

[主持人]:谢谢廖总，廖总的期待和祝福也让我们对人民网财经研究院将来的发展充满了信心。接下来请出中国证监会研究中心的黄明副主任发表演讲。有请。[16:00]

[黄明]:大家下午好，刚刚主持人介绍说今天是个好日子，我看确实是个好日子，数字上很吉祥，外面虽然气温很低，但是我们一进来这里暖气充足，所以我首先要祝贺人民网财经研究院的成立。[16:00]

[黄明]:作为媒体机构来做研究，我好像是第一次遇到，媒体做研究确实有很大的价值，央视的记者喜欢问大家你幸福吗？莫言在诺贝尔奖获奖者有记者问他，你幸福吗？莫言马上问他，你是央视的吗？我们听到你幸福之后，我们在想，你为什么幸福？还有不幸福的，你为什么不幸福？那就是需要我们研究的东西。[16:01]

[黄明]:所以我们的研究往往要通过现象来看本质，比如说需求曲线，金融产品的需求曲线和一般产品的不一样，价格高时可能买的更多，和一般商品不一样，所以做研究确实很有意义。我们是研究中心，我们也刚刚成立了一个研究院，叫北京证券期货研究院，我们现在还没有召开成立大会。[16:02]

[黄明]:今天很高兴来这里参加会议，媒体做研究有优势，有更独到的地方，比如说记者非常厉害，能够在社会的各个角落、各个方面有很深入的调查，能够获得一手资料，这是做研究非常重要的条件，能够实事求是的进行研究，具有很强的调查能力。[16:02]

[黄明]:媒体做研究还有一个优越性，就是宣传功能很强，研究的成果能够很好地推广出去。我们有些研究束之高阁，不为市场接受的话作用就不能发挥出来，所以媒体做研究是很有意义的。[16:03]

[黄明]:今天看到人民网成立了研究院，我觉得它一定能够发挥出自己独到的优势，一定能够取得很好的业绩，当然媒体可能也有一些负面的地方，有些媒体可能不太实事求是，但是我相信人民网一定是实事求是的，我们也预祝人民网研究出来的成果一定是非常有价值的，这是我要表达的第一个意思。[16:04]

[黄明]:第二，给大家介绍一下目前资本市场正处在改革与发展的深水区，改革发展这么多年来，前段时间是摸着石头过河，经过这么多年的发展，我们发现每推进一步更深层次的改革，难度越来越大，因为涉及到各方面的利益越来越多。大概有几个值得关注的地方。[16:04]

[黄明]:发行制度改革。社会上关注特别多，而且大家觉得总在改，改不到头，涉及到的问题很多。有人说要搞注册制，所以我们需要研究，美国搞注册制，为什么能够做好？我们研究发现他有很多系统，不单是放开备案就可以了，还包括司法系统、投资者结构，都有一个市场的基础在支撑，这都是我们需要建设的，所以我们要改革发行制度是一个系统工程，这是一个需要探讨的问题。[16:05]

[黄明]:我们关注多层次资本市场的建设问题，在十八大报告中就只有一句话，加快发展多层次资本市场，金融体制改革方面也就那么几句话，资本市场就这么一句话，说明是非常重要的方面。现在很多企业想融资，需要排队，那边很多资金找不到出路，很难对接，说明我们资本市场的层次结构不太合理，特别是低层次的，场外市场没有发展起来。[16:06]

[黄明]:证监会也有一个研究院，最重要的课题就是多层次资本市场，场外市场的研究。我们还关注上市公司治理本土化的问题，有很多国外的经验，我们怎么和中国的实践结合起来，包括独立董事引进，争议很大，怎么和本国实际的情况有效结合，都是我们值得研究的。上市公司协会前段时间也开了一个座谈会，我去参加了，他们提出上市公司治理的本土化问题研究，我觉得非常有意义。[16:06]

[黄明]:券商的创新与发展怎么平衡。投资机构，机构投资者现在占的比重比较小，在市场稳定性方面，在参与公司治理方面都很不足，机构投资者在这方面要好好研究一下怎么推动机构投资者的发展。很重要的一个方面是投资者的保护问题，是我们很关注的问题。[16:06]

[黄明]:证监会网站上明确写着保护投资者利益是我们工作的重中之重，美国SEC前主席说过，证券公司可以没有交易所，但是不能没有投资者，所以这方面我们也很关注。现在关于投资者保护，我们在法律方面的建设还很不全，国外有《投资者保护法》，而我们连投资者保护的有关条例还没有出来，差很远，我们还有很多工作要做。[16:07]

[黄明]:期货方面，期货市场的深度、广度，多层次的商品期货市场我们也在研究。金融期货，我们现在国债期货要马上推出，利率市场化以后利率期货也要研究和探讨。所以期货市场的发展空间非常大，都值得研究。[16:08]

[黄明]:国际化问题。前段时间关注国际版，一直没有推出来，这个也是需要探讨的。还有交易所的改制问题，交易所怎么监管，交易所怎么公司化，现在交易所独立性的问题，市场化运作的问题，现在都存在问题，交易所应该是一个独立的机构，是一个市场的独立主体，怎么改制，怎么发展，现在国外交易所并购，我们怎么适应这样的发展方向，这是值得探讨的问题。[16:08]

[黄明]:还有一个关键的问题，就是证监会的定位，证监会究竟应该干什么，应该是什么性质的机构，这是非常重要的问题，我们现在也在研究这个事。证监会的定位，证监会成立研究院最重要的课题，证监会作为监管机构，在发展中国家证监会究竟应该怎么定位，值得探讨。很多人说证监会定位不准整个市场的发展就很难定位了，这是很重要的问题。[16:09]

[黄明]:还有整个司法体系的问题，我们的市场发展有很多问题，光靠证监会可能能力有限，资源有限，需要整个的司法体系来支撑。美国出了什么问题，有一个诉讼制度，由市场来制约很多违法行为。这也是一个值得探讨的问题。[16:09]

[黄明]:现在整个社会有一个股权文化的形成，我们这个市场要规范发展，要有文化和社会，包括政治制度在里面支撑。前段时间我听到一个媒体的报道，说李稻葵是清华大学管理学院的院长，他说中国的政治体制不支撑、不适合资本市场的发展，这是媒体报道的，我不知道是真是假，希望媒体是真实的报道，这也说明了一个问题，整个资本市场的发展不仅是经济领域，而且和社会、文化、政治领域都密切相关，所以是个系统工程。[16:10]

[黄明]:今天很高兴能看到人民网成立研究院，对资本市场存在的问题将来有机会可以去探讨，股民的诉求都可以沟通，这样我们的市场就能够更好的健康发展。最后再次祝贺研究院的成立，谢谢。[16:10]

[主持人]:谢谢黄明主任慷慨激昂的演讲，给我们介绍了中国经济发展的宏大背景之下我们成立研究院的必要性，您的一番演讲让我们的幸福指数猛增五成。[16:11]