[理財五宗最]春節投資首選QDII 礦產信托兌付壓力大

　　一、最天量逆回購

　　5日，央行開展4500億元14天期逆回購操作，為歷史上單日逆回購最大投放量。上周扭轉了此前連續四周淨回籠的格局，共開展1800億元逆回購，本周到期1980億元，當前實現資金淨流出2520億元。

　　點評：此前銀行間質押式回購利率和SHIBOR利率全線上浮顯示資金面已出現適度緊張局面，展恆理財認為本次天量逆回購會大大緩解春節期間的資金需求壓力，靈活逆回購和短期流動性調節工具組合工具箱的推出，預計春節期間資金價格上漲有限。

　　二、最大的兌付壓力

　　2013年礦產信托面臨最大的兌付壓力，據統計需要兌付的礦產資源類信托規模約為420億，佔目前現存的礦產能源信托的比例達30%。去年上半年礦產類企業從信托募集資金263.78億元，而去年下半年市場上幾乎沒有礦產類信托。

　　點評：展恆理財認為，2011年下半年到2012年上半年信托公司受各項政策的影響，將重點轉向了礦產資源類，但是很多項目成立之初就存在很大的潛在風險，同時礦產公司的現金流，受大宗商品價格波動的影響較大，對於礦產類企業的還款能力還有待觀望。所以建議投資者在選擇這類信托時，重點關注有良好的信托平台，且有第三方擔保和有優質抵押資產作保障的礦產資源類信托。

　　三、壞天氣或引來最新投資機會

　　近期，我國中東部地區都出現過大范圍霧霾天氣，很多地區的空氣質量都是六級以上的嚴重污染。環境改善被人們熱議，而“十二五”規劃的氮氧化物減排目標是下降10%，在巨大減排壓力下，2013 年火電機組脫硝招標規模需達到2 億千瓦，相比2012 年實現翻番，由此將帶來行業的爆發式增長。

　　點評：新一屆的領導人上台將大力改善民生問題，近期國家有關部門也推出了一系列具體措施來治理環境問題，展恆理財認為，就我國目前狀況來講，環保將是一個長期“概念”，投資者可關注節能環保行業所帶來的投資機會。

　　四、春節最佳投資選擇

　　春節投資首選QDII，QDII僅1個月份的平均漲幅就達到了3%，這主要受益於全球股市的良好表現。

　　點評：展恆理財認為春節期間國內股市休市，不能為投資者創造收益，而QDII投資的海外市場仍然正常交易，此時正是投資QDII的較好時期。如果投資者擔心海外股市的風險，可以選擇配置主要投資債券的QDII。對於QDII，雖然資金贖回到賬的時間超過5個工作日，但是贖回當日，投資者可以選擇將QDII轉換為貨幣型基金，以加速資金到賬的時間，同時貨幣型基金的無申購費和贖回費，不會為投資者帶來額外的損失。

　　五、借力杠杆獲最優收益

　　中國銀行日前公告將下調轉股價，引發可轉債及重配可轉債的杠杆債基走強，其中可轉債配置60%的大成景豐分級B在公告后2天累計上漲6%。

　　點評：展恆理財認為，盡管可轉債的轉股溢價率較高，投資者轉換為股票的可能性較低，看漲期權的效應發揮不出來，但是可轉債的到期收益率處於歷史高位，可轉債價格下跌風險較小。而且，個別可轉債的轉股溢價率處於10%以內，存在投資價值，可適時關注重配可轉債的杠杆債基。（經濟之聲《交易實況》供中廣網專稿 ）

(來源:中國廣播網)