身陷債務違約風波 佳兆業資金鏈堪憂

　　多個深圳項目被“鎖定”的佳兆業（0136.HK）日前陷入債務違約風波。公司董事局主席郭成英的辭職，觸發該公司與匯豐銀行訂立的相關融資協議中的“強制性提前還款”條款，但佳兆業未能按時償還相關款項。

　　2014年年底以來，佳兆業多處房源被鎖事件持續發酵，導致公司包括主席、副主席以及首席財務官在內的多名高管離職。值得關注的是，佳兆業在深圳多處在售項目以及處於開發中的舊改項目陷入停滯，使得公司短期財務壓力進一步放大。佳兆業也在公告中坦承，該事件可能會引發后續的交叉違約，會對公司財務狀況造成重大不利影響。

　　4億港元貸款未償還

　　佳兆業（0136.HK）最新公告顯示，公司已收到香港上海匯豐銀行有限公司（下稱匯豐銀行）發出的通知，公司主席郭成英辭任事項已觸發與匯豐銀行的融資協議項下的強制性提前還款條款。公司應於2014年12月31日之前償還上述協議中的所有貸款及利息，但截至還款日，公司未能按時償還。

　　這是2015年首起債務違約事件，而導致這一事件的則是此前佳兆業主席郭成英的辭職。據公司2014年12月10日發布的公告，公司董事會主席郭成英提請辭職，此后，包括公司副主席、首席財務官在內的多名高管均離職。

　　資料顯示。2013年8月2日，佳兆業與匯豐銀行就4億港元的定期貸款融資簽訂了相關協議。

　　自去年11月底以來，佳兆業“房源被鎖”事件持續發酵。據其最新披露的消息，目前公司有4個項目房源被暫停辦理網簽手續，多個物業項目被限制轉讓，同時還有多個處於開發中的項目被暫停辦理相關手續。至此，佳兆業在深圳的業務幾乎全面陷入停滯。

　　據相關統計，作為深圳本地龍頭房企的佳兆業還奪得了2014年度深圳市場住宅成交面積和金額的雙料冠軍，但最新爆發的債務違約事件則被業界稱為佳兆業成立15年來“最大的一次危機”。

　　但截至目前，佳兆業方面並未對造成這一事件的原因作出明確解釋，中國証券報記者從接近佳兆業人士處了解到，目前該公司深圳以外的項目暫未受到影響。同樣受該事件影響，佳兆業股價連日急劇下跌。據中國証券報統計，佳兆業自2014年11月25日以來的18個交易日，股價下跌幅度已達48%，總市值蒸發約76億港元。該股目前在港交所仍處於停牌狀態。

　　公司財務或繼續惡化

　　就在發布違約公告的前一天，佳兆業即變賣了其位於上海的一處項目。據其公告，公司將該項目以12億元的代價售予上海萬科，並坦承“出售事項提供良機讓公司套現投資，增加集團現金流及一般營運資金”。

　　此次的債務違約事件可能僅僅只是一個開始，業內人士指出，由於多處在售的房源被限制簽約，導致公司的銷售回款受到較大影響。除此之外，公司在深圳的一些舊改項目前期已有較大投入，此時被限制則使得大筆資金被套牢，造成佳兆業短期資金壓力加劇。

　　違約事件的后續影響更值得關注。根據佳兆業2014年半年報披露的數據，公司於2010年發行的總額為15億元的可換股債券將於2015年12月到期。同時，佳兆業截至2014年6月30日的總借款達到了297億元，其中，需在1年內償還的為60億元，需在2年以后5年以內償還的則為47億元，但當期佳兆業現金及銀行存款僅為110億元。

　　野村証券報告指出，佳兆業深圳項目被鎖定，以及主席轉讓11%股份后辭任，其后副主席及首席財務官亦相繼辭任，意味事態正進一步惡化。至今深圳項目的鎖定尚未解除，而該公司並無任何時間表，認為情況較市場預期嚴重。若深圳項目問題未得到解決，料其他城市的業務亦有可能受牽連。例如其他城市的買家，或會憂慮佳兆業沒有足夠現金流去完成建筑工程，物業銷售或因此顯著大減﹔以及境內外的融資或因銀行擬避開風險而被凍結。

　　被限的房源何時“解凍”、銷售何時恢復正常直接影響著佳兆業現金流狀況是否能得到改觀。佳兆業在公告中坦承，本公司現正評估上述違約事件對其他貸款融資及所發行的債券及股本証券的影響，可能會觸發有關貸款融資或債券或股本証券的交叉違約，從而可能會對公司的財務狀況造成重大不利影響。