20年養老金雙軌制謝幕 巨量資本進入可期

　　20年養老金雙軌制謝幕 一個巨量養老保險市場呼之欲出

　　昨日，中國政府網公布了《關於機關事業單位工作人員養老保險制度改革的決定》（簡稱《決定》）。《決定》明確，機關事業單位人員將實行社會統籌與個人賬戶相結合的基本養老保險制度。業內人士認為，這將為養老保險市場帶來更多發展的空間。

　　“硬骨頭”終於被啃下

　　當前，中國機關事業單位實行單位退休養老制度，與企業職工養老保險制度“雙軌”運行。雖然國務院2008年曾發布《事業單位工作人員養老保險制度改革試點方案》，確定山西、浙江等5個省市開展事業單位養老保險制度改革試點，但多年來一直未獲實質性進展。

　　《決定》出台標志著這塊“硬骨頭”終於被啃下。《決定》明確，機關事業單位人員也將實行社會統籌與個人賬戶相結合的基本養老保險制度。

　　基本養老保險費由單位和個人共同負擔。單位繳納基本養老保險費（以下簡稱“單位繳費”）的比例為本單位工資總額的20％，個人繳納基本養老保險費（以下簡稱“個人繳費”）的比例為本人繳費工資的8％，由單位代扣。按本人繳費工資8％的數額建立基本養老保險個人賬戶，全部由個人繳費形成。

　　養老金並軌方案的通過，標志著實行近20年的中國養老金雙軌制將謝幕。

　　《決定》提出，機關事業單位在參加基本養老保險的基礎上，應當為其工作人員建立職業年金。單位按本單位工資總額的8％繳費，個人按本人繳費工資的4％繳費。工作人員退休后，按月領取職業年金待遇。

　　北京大學經濟學院風險管理與保險學系主任鄭偉直言認為，“並軌之后，第一支柱基本養老金肯定是要降低的，缺的部分用職業年金來補充。當務之急，機關事業單位應盡快建立與第一支柱基本養老金改革相配套的職業年金制度，和企業年金共同構成實質性的第二支柱。根據測算，加上基本養老金40％的待遇水平，兩者合計達到70％，與並軌前的退休待遇水平相當。”

　　巨量資本進入可期

　　無論是基本養老金並軌還是企業年金制度的建立，都將為養老市場帶來巨大的發展空間。

　　據統計，我國在職公務員數量約700多萬，各類事業單位126萬個約3000萬人，公務員、企業事業單位養老金並軌，意味著這3700萬人將轉到城鎮職工養老保險體系中。這將為養老保險市場帶來更多想象空間。

　　長江証券認為，后續養老金運用、基礎養老與商業養老嵌套將成為改革核心，這將為商業保險公司打開資金騰挪的空間。華泰証券則認為一旦養老金雙軌制取消，公職人員退休后的福利水平將趨於社會均等化，較大的心理預期落差會刺激這類人購買商業養老險的需求。

　　此外，多家券商分析指出，養老金並軌不過是日益加快的老齡化社會提出的基本要求。華安証券預計，到2050年，我國老年人口將達到4.8億，消費潛力將增長至106萬億元，這將會吸引巨量的資本進入。

　　銀河証券和民生証券均認為，隨著老齡化的加速，未來養老服務需求將持續快速增長，促進民間資本發展養老產業的優惠政策有望出台，醫療、保健品等多個具有養老題材的行業將成為新的增長點。