歐盟QE大幕揭開 機構稱對A股影響有限

人民網北京1月23日電 （呂騫）歐洲央行行長德拉吉周四在新聞發布會上表示，歐洲央行決定從3月起每月購買600億歐元國債，直到2016年9月份。央行將一直購債，直到通脹持續改善。

對此，中信証券宏觀團隊表示，歐盟QE帶來的美元升值不會使國內貨幣政策放鬆的趨勢產生動搖。中國貨幣政策調整的主要依據是國內經濟，在沒有外部危機沖擊的情形下，實現國內經濟目標仍會優先於匯率穩定。2015年上半年，人民幣將對強勢的美元貶值（幅度在3%-5%），同時配合寬鬆的貨幣政策以穩定經濟。

平安証券則發布研報稱，預計此舉對國內股市影響有限。歐洲央行貨幣政策可能會對國內貨幣政策操作有一定參考性，影響多在於短期情緒面。A股市場的邏輯仍在於內部，外部環境的沖擊，短期好或壞影響都不會太大。歐元貶值加大與量寬的推進，外部市場的動蕩，可能使得人民幣資產短期內獲得資金流入的利好，但預計影響有限。歐元貶值在貿易層面對我國或有一定負面沖擊。對股市而言，從經濟，資金與政策的角度看，實質性的影響有限。

民生証券則認為，從資本流動看，雖然歐央行寬鬆有助於套利資金流入中國，但美元強勢又會導致人民幣兌美元有貶值壓力，私人部門的結匯意願或延續去年以來的下滑態勢，資產美元化的趨勢將更明顯，總體看外匯佔款仍將維持低增長，央行將通過MLF、PSL等定向調控手段繼續抵補基礎貨幣缺口，同時為穩增長提供資金支持﹔從貿易渠道來看，歐元區寬鬆難以真正提振歐洲的進口需求，相反，歐央行壓低歐元匯率導致全球競爭性貶值愈演愈烈，人民幣匯率彈性不足的情況下，實際有效匯率過於堅挺將損及出口，不利於國內經濟的復蘇，別人的貨幣，卻是我們的問題。

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