成交低迷 “僵尸股”不断涌现背后深藏隐情

　　在成交日趋低迷、指数迭创新低的A股市场，有一个“幽灵”在徘徊，那就是不断扩容的“僵尸股”群体。以昨日沪深两市收盘结果为例，在大盘整体成交额已有所回暖的背景下，名列当天“僵尸股”群体首位的ST中冠A仅仅成交了58.57万元。

　　据上证报资讯统计，以11月23日为基准，此前10个交易日内日均成交不足200万元的有52只个股，日均成交额不足500万元的个股多达425只。这类“僵尸股”中，既包括市值数亿元的创业板公司，亦涵盖市值逾百亿元的大盘股。

　　进一步梳理可见，交投冷清的“僵尸股”并不都是绩差股，也有业绩稳健的绩优股。交易不活跃、投资者对其“敬而远之”的原因也较为复杂，涉及股权集中度高、公司内部纠纷、行业境况突变等，也可能是多重因素综合作用的结果。

　　病因一：

　　股权高度集中

　　被人弃

　　十大流通股东持股集中，其一旦采取“锁仓”操作，便直接降低了市场的成交热度

　　在“僵尸股”群体中，持股集中度较高的个股占据了一定比重。

　　统计显示，以11月23日为基准，此前十个交易日区间成交额最低的前60只个股中（期间合计最高成交额也不超过2121万元），前十大流通股东持股数量占整体流通股份比例超过40%的共有28家。以北化股份为例，公司目前已实现全流通，总股本为19789万股，而截至今年三季度末前十大流通股东合计持有14879万股，占比约75.19%。回看公司11月12日至23日区间日均成交额仅有153.9万元。与其类似，嘉麟杰、亚太股份等持股集中度较高的个股近期日均成交额也都在200万元以内，尽显低迷之势。

　　此类“僵尸股”成交清淡的理由似乎并不难理解，因十大流通股东持股集中，其一旦采取“锁仓”操作，便直接降低了市场的成交热度。不仅如此，今年以来因大盘连续下挫，上市公司股价大多出现了深度下跌，深套其中的中小投资者“鸵鸟心态”愈加明显，即放弃买卖操作任凭股价涨跌，这也在一定程度上助推了这类个股“地量行情”的延续。

　　另外，记者也注意到，在上述成交额排名较低的60只个股中，中小板、创业板股票居多，其中不乏业绩增长强劲的个股。如高盟新材，公司今年前三季度净利润同比增幅达52.23%，动态市盈率仅20倍出头，但投资者的交易兴趣索然，近期日均成交额仅有百万元左右。

　　对此，某券商策略分析师则向记者表达了另外一种观点。在他看来，当前市场人气极度低迷，一旦某只股票因某种利好出现反弹，限售解禁股东和深套其中的中小股东大多会采取逢高减持的战术。对于持股集中度高的股票而言，前十大流通股东的持股犹如“定时炸弹”，一旦出现大笔抛售行为，新近买入的投资者势必被套。基于这一忧虑，外部投资者对于限售股已解禁或存解禁预期的个股（尤其是中小板、创业板个股）的投资十分谨慎、“警惕”，以规避潜在风险。

　　该分析师所述的股东逢高砸盘现象的确存在，最新案例当属亚太药业。记者发现，从9月初到11月8日期间，该公司股票成交量一直在数百万元间徘徊。11月9日，亚太药业发布公告称，公司实际控制人、董事长陈尧根在11月6日、7日以自有资金增持了25.58万股公司股份，并制定了后续增持计划。受此消息提振，亚太药业股价随后连拉四根“阳线”，11月14日更是放量大涨逾9%。但据一位专业从事大宗交易的私募人士向记者透露，就在股票大涨后，亚太药业一位持股规模较大的股东遂有意借道大宗交易抛股，但该私募出于规避风险考虑，仅有意接下其中的一小部分。双方未谈拢之后，该股东索性在11月21日下午通过二级市场直接沽售。在其“带动”下，大批股份倾泻而出，直接导致亚太药业股价破位下跌，短短五个交易日重挫23.37%，前期追高买入的投资者可谓损失惨重。