专家称人民币涨得越高 未来可能掉得越狠

　　“目前境内人民币涨得越高，未来就有可能掉得越狠。”

　　——鲁政委

　　12月5日，人民币对美元即期汇价午盘报6.2242，连续第21个交易日触及涨停。人民币不断涨停，令人民币再度陷入单边升值僵局，然而人民币如此强势的涨势又能持续多久？

　　“人民币对美元走势已经到了一个‘阴阳界’。”兴业银行首席经济学家鲁政委在接受《国际金融报》记者采访时表示，所谓“阴阳界”，就是人民币已经到了随时出现逆转的临界点，“目前境内人民币涨得越高，未来就有可能掉得越狠。”

　　鲁政委预计，目前人民币走势逆转只是需要一个偶发事件，比如未来某月外贸出现再度逆差、或欧债危机再次扩大之类的偶然事件。

　　美元弱势趋势不变

　　昨日，人民币对美元汇率中间价报6.2871，而到午盘时分，人民币对美元即期市场即出现涨停，这几乎已经成为近期国内汇市的常态。与此同时，因港元对美元强势走升并触及强方兑换保证水平，昨日香港金管局连续第二日向市场抛售38.75亿港元以捍卫港元对美元的联系汇率制度，从10月份以来，香港金管局已16度出手干预汇市。

　　显然，美元的走弱是最为直接的因素。截至12月5日17时37分，美元指数跌至80.00整数关口之下，报79.64。“香港金管局将继续被迫出手干预汇市，年内美元继续走弱的可能性很大。”一位银行分析员在接受《国际金融报》记者采访时分析称，“一方面，欧元区在欧债危机的解决之路上有所迈进，较大程度上改善了市场风险情绪，从而令美元承压。另一方面，美国财政悬崖问题仍悬而未决，而美国两党目前的谈判僵局同样令美元承压。此外，美联储长期的量化宽松政策更是美元走低的大温床。”

　　投机刺激人民币上涨

　　港元走强可以用美元弱势来解释，但人民币强势的原因则要复杂得多。导致人民币对美元即期汇价连续多个交易日涨停，最直接的市场因素，显然是企业及个人大量的结汇需求。“目前，每天上午在外管局公布人民币对美元汇率中间价之后，交易员就会直接把人民币对美元即期汇率直接打到涨停位，导致每天仅有少数人能够结汇。”而鲁政委认为问题的症结在于人民币对美元波动幅度过窄，“应该进一步扩大人民币对美元的波动幅度”。

　　其实，今年年初开始，市场普遍看跌人民币对美元的走势，因此投资者纷纷买入美元，也直接造成了近期投资者高涨的平美元头寸的需求。然而从今年7月下旬开始，人民币对美元贬值的走势出现改变。对此，鲁政委表示：“其实，7月20日左右开始，人民币对美元仅是出现了贬值幅度收窄的趋势，由于那时市场纷纷猜测美联储将推出QE3，因此人民币对美元贬值幅度收窄是合理的。”

　　“继而，随着美国总统大选的临近，人民币汇率问题成为罗姆尼和奥巴马展开口水战的一大焦点，市场也进而掀起一股投机浪潮。这也是人民币对美元在8月底9月初突然出现逆转升值的最大因素。”鲁政委表示。上述分析员进而指出：“自9月份开始，中国多项经济数据出现改善，令市场对中国经济的信心有所回升，这也在一定程度上刺激了人民币的上涨。”