600亿围海再造一个温州城 8股爆发在即【4】

　　永高股份(002641)：成本降低推动盈利大幅增长

　　来源： 中银国际撰写时间： 2012-11-23

　　公司前三季度受成本降低影响，净利润同比增长48%。公司各种管材管件产品生产成本中原材料占比约为70%，而今年以来公司采购的PVC、PPR、PE原料价格同比分别下降16.01%、18.98%、4.94%。受原材料成本下降影响，公司今年前三季度毛利率由去年同期的19.2%上升到26.4%。

　　地产直接配送业务前三季度销售额同比增长43%，占比提升至19.4%。公司目前已经建立了包含经销商、分销商、零售商的多层次销售网络体系。从今年的销售情况来看，公司对大地产商直接供货的力度进一步加强，前三季度针对房地产直接配送业务同比增长43%，收入达到3.53亿元，在总收入比重中占比达到19.4%，地产直接配送业务的推进有助于公司快速抢占市场。

　　未来发展动力包括募投项目产能投产打开产能瓶颈、地产直供模式继续拓展以及收购金鹏实现外延式扩张。公司在黄岩地区8万吨以及天津5万吨产能项目预计将在明年投产，打开产能瓶颈；地产直供模式将继续推进，在中海和恒大仍有较大拓展空间；同时收购金鹏科技之后将通过充实人员和资金来实现对金鹏的整合，有助于增强公司产品对中部地区特别是皖江城市带的市场辐射力。

　　预计近期会通过高新技术企业资格复审：公司之前被认定为高新技术企业，今年需经重新复审，如果复审通过，母公司税率将从25%降低至15%，目前浙江科技厅已经公示高新技术企业复审，预计近期可以拿到，公司已经公告2012年全年业绩预计增长40-70%，如能通过复审，预计今年利润增速接近指引区间的上限。