600亿围海再造一个温州城 8股爆发在即【5】

　　巨龙管业(002619)：3季度业绩低于预期，订单量有所好转

　　来源： 国海证券撰写时间： 2012-10-26

　　10月26日，巨龙管业发布2012年3季度业绩报告暨2012年业绩预告公告。2012年1-9月公司实现营业收入约1.79亿元，比去年同期下降-16.74%，归属于上市公司股东的净利润1171.71万元，同比下降-50.99%，对应每股收益0.1元/股。第3季度每股收益0.01元，同比下降88.89%。预计2012年度归属于上市公司股东的净利润2028.49-3549.86万元同比下降30%-60%。

　　点评：

　　淡季业绩低于预期，毛利率继续下滑受宏观经济形势影响，公司市场拓展力度弱于预期等因素影响，公司前三季度经营业绩较上年同期有所下降。从公司财务报表来看，截止2012年9月末公司货币资金降至7679万元，环比继续呈现下降趋势()，主要原因是公司下半年以来陆续签订工程项目所致。同时，公司应收账款增至2.41亿元，公司经营风险继续增大。从3季度经营情况看，单季营业收入同比下降31.32%，净利润下降87.61%。产品综合毛利率由2季度的31.58%继续下降至28.64%，较年初下降10.54%。缺乏大订单支持，规模效应难以有效降低生产成本，也是毛利下降幅度较大的主要原因。未来公司会将重点放在应收账款方面，加大货款回收力度，加快资金周转速度，缓解公司现金紧张状况。

　　3季度订单量出现好转，但对年内业绩提振有限3、4季度为公司传统销售旺季，今年9-10月份公司陆续中标相关大型水利投资项目，累计拟中标订单金额2.37亿元。但由于订单签订时间较晚，供货周期较长，对本年度经营业绩影响提振作用较有限，预计公司未来收入与国家水利投资进度息息相关，预计随着大型项目陆续开标，公司订单情况将逐渐好转，年报结果还将影响公司股价，2013年后公司业绩将逐渐步入正轨。

　　混凝土管道行业黄金时期依然存在未来的城镇建设，工矿企业建设和农田水利建设，都需要铺设大量的混凝土输水管道，为行业的发展提供了良好的契机，可以预见未来几年将是混凝土输水管道行业发展的黄金时期，市场前景相对乐观。公司作为混凝土管道行业第一集团军，有望在水利建设大潮中受益。