大数据PE并购潮扑面而来 10股面临重大机遇

　　权威渠道获悉，当前云计算大数据持续升温。在此背景下，PE大规模并购潮正如火如荼的展开，相关概念股面临巨大的投资机遇。

　　云计算大数据持续升温 PE大规模进入或掀并购潮

　　上周第六届中国云计算大会在北京火热举行，而云计算也正在从过去的“云里雾里”变得真切起来。随着产业路径逐渐明晰，各路资本也纷纷成立云计算产业基金投身云计算大潮。

　　行业主导单位

　　联手PE资本

　　由中国电子学会举办的中国云计算大会今年已是第六届。随着中国云计算大会一年年的进行，他们发现，在对产业的实质推动方面一直有短板。

　　中国电子学会副秘书长林润华告诉记者，在推动中国的云计算发展方面，中国电子学会做了很多工作。但是做了很多工作之后，很多事情还都停留在研讨、交流这个层面上。“有专家，有思路，有方向，有战略，但在实际应用层面，一直有短板。”这个短板就是怎么利用资本的力量来务实地推动云计算产业领域创新项目和企业的发展。

　　中国电子学会是工业和信息化部直属事业单位、中国科学技术协会的组成部分，为国内电子信息领域最大的全国性法人社团。现拥有个人会员10万余人，团体会员600多个，专业分会43个，工作委员会8个和一个百人的办事机构。

　　同时，中国电子学会早在2008年就成立国内第一个“云计算专家委员会”，在2010年成立了首家“中国云计算技术与产业联盟”，创办了“中国云计算大会”。中国电子学会“云计算专家委员会”和“中国大数据专家委员会”涵盖了国内云计算、大数据领域上百位最具影响力的院士、专家、知名企业家，在国际国内云计算、大数据产业领域有非常广泛的影响力。

　　意识到资本力量缺位后，中国电子学会试图寻找资本同路人。

　　2014年1月18日，中国电子学会与北京藏山资本投资有限公司(简称藏山资本)正式签署合作协议，共同发起成立“中国云计算、大数据产业发展基金”，基金一期规模2亿元人民币，主要投资于国内云计算、大数据等产业领域的成长型优秀企业。

　　“资本推动显然不是中国电子学会的专长，所以我们就想在北京找一个了解云计算，愿意跟我们一块来推动云计算产业发展的资本。我们当时就找到了藏山资本。电子学会授权藏山资本做该基金的管理方，这也意味着，藏山资本是中国电子学会在云计算、大数据方面唯一的资本合作通道。”林润华告诉记者。

　　依托中国电子学会资源

　　院士可为被投企业发展提供辅导

　　对于与中国电子学会的联手，藏山资本合伙人牟宏磊在接受记者采访时表示，现在整个IT领域里，有大量的投资基金，他们要么投资TMT，要么投资移动互联网，但是真正是专注于云计算、大数据这两个新兴产业的目前没有。

　　而由中国电子学会这样的行业主导单位来发起成立，是这只基金的又一大亮点。这让基金的项目来源和品质得到了最大保障。

　　“中国电子学会全国有十万个人会员，与近千家优秀电子信息企业与学会存在密切的会员关系。这些项目就是未来我们这个基金的优质项目库。”牟宏磊自信称。

　　让牟宏磊自信的另一大原因就是中国电子学会的专家资源。“中国云计算专家委员会和中国大数据专家委员会里面的一些院士和专家都是我们基金的顾问。另外，我们组建了一个由院士、知名企业家、投资专家组成‘豪华阵容’投资决策委员会。”

　　而基金聘请的这些专家和中国电子学会的这些院士，又会成为一些被投企业的高级顾问，为企业的发展提供高水平的辅导、顾问。

　　“因为这些院士在这个产业领域里具备了非常好的人脉、技术积累、产业链整合资源。对于一个中小型企业来说，如果有幸得到一位院士的支持，相信对这个企业的帮助会非常大。”牟宏磊这样认为。

　　LP中不乏上市公司

　　并购或成主要退出通道

　　对于基金的LP来说，项目的退出方式总是很受关注。牟宏磊表示，当然会关注优秀项目以IPO方式退出，但鉴于现在整个IPO的行情，基金不会把IPO作为项目的主要退出通道。

　　他告诉记者，基金非常明确地将并购作为项目的主要退出通道。“我们的资源里面，有很多上市公司是云计算专家委员会和大数据专家委员会的成员，他们本身有非常强烈的并购需求和市值管理的需求。他们希望通过我们这个基金，来挖掘大量的优秀成长型项目。”

　　据记者了解，“中国云计算、大数据产业发展基金”的LP 中不乏上市公司的身影。

　　据牟宏磊称，这支基金的LP是有选择的。“我们不去找一些纯财务投资人，或者纯个人投资者，我们寻找的LP都是在产业领域内的上市公司，或者上市公司实际控制人，或者是一些产业内的自然人。这样就保证LP对产业有一个非常高的认知度，并且能提供大量的产业资源，将来为这个基金的被投企业服务。”

　　在林润华秘书长看来，现在很多人在应用云计算、购买云计算的服务，云计算已经从政府主导转变为市场需求主导，投资进入的最佳时机来临。(证券日报)

　　万达信息(300168)：开局延续高增长，收购进入热点领域

　　目前平安城市和智能交通是各地政府在智慧城市建设中投入最大的细分领域，公司通过收购成功切入。一方面形成客户资源优势互补：浩特通信在四川地区拥有强大的客户资源，在历年“天网”建设中均中标。另一方面形成技术互补：万达在平台及软件方面优势显著，浩特通信在监控及集成方面有优势，且地处四川人工便宜。浩特通信2013年度1~3月在手订单约1.1亿，预计2013-2017年度主营业务收入及净利润年平均增长率均不低于35%。收购PE约为14X左右，尽管价格较高，但是对浩特通信后续的业务发展信心充足。

　　毛利率提升明显，费用率略有上升

　　2012年公司实际毛利率(还原营改增)达到34.8%，较去年同期提升4.3个百分点。公司通过业务的全国开展实现了规模效应，未来毛利率还将继续处于上升通道。管理费用率为13.3%，较去年同期上升1.8个百分点；销售费用率为4.2%基本持平。民生证券

　　【概念股解析】

　　北信源(300352)：综合性项目致收入确认推迟，行业持续向好

　　3。行业持续向好，公司龙头地位显著。

　　今年以来，媒体多次报道政府和企业的网络信息安全事件，我国也推出多个信息安全相关的政策，一定程度上提高了行业的关注度。而从重要领域和部门的国产化过程来看，由于信息安全属于涉密领域，属于最为敏感也最先受益领域。我们根据中央政府采购网的最新公告获悉，在正版软件采购中，归属于“信息安全产品”类中的共有227个产品，占比为34.1%。而算上网络管理、网络监测、网站监管、舆情监测、舆情分析、远程访问与控制和舆情应对等领域的招标产品，“大信息安全”领域的招标产品共有302个，占比高达68.8%。可见从政府层面来看，对信息安全的重视程度越来越高，由于政府部委采购占整个信息安全市场比重较大，一定程度上加速了行业的增长。公司在本轮中央政府的采购中共有32个产品入围，占比超过10%，其中在安全管理软件、安全审计、数据加密和终端管理项目中成为最大赢家，安全管理软件入围8个产品(共21个)，安全审计入围5个(共18个)，数据加密入围4个(共14个)，终端管理入围4个(共23个)，奠定了公司在内网管控领域的王者地位。

　　4。虚拟化、大数据和基线等信息安全相关新产品值得期待。

　　本轮中央政府采购中，公司入围的32个产品中部分属于近期研发成功的新产品，如与虚拟化相关的虚拟化安全管理平台软件(价格约16万元)和虚拟终端管理系统(基础版，价格940元)，与大数据相关的网情监测与分析管理平台软件(价格28.5万元)和网络违规信息分析监控系统(价格约12.2万元)，以及系统基线管理平台软件(价格为340元)，虚拟化、大数据、安全基线类等属于信息化发展的方向，公司的新产品目前已经获得市场认可，并且价格远高于传统产品，我们看好公司这种基于技术研发和市场导向的创新优势，未来在提高产品ARPU值的同时也进一步拓宽市场空间。

　　5。投资逻辑：未来几年有望持续实现高增长：

　　公司的成长逻辑在于横向的总部圈地与纵向分支机构的多次营销。随着政府机关总部层面渗透率的逐渐提升，公司未来两到三年内重点在于行业重点客户的开发，我们认为短期内公司的高增长逻辑在于已经覆盖的安全等级保护级别较高的政府、金融、能源的分支机构多次营销和行业新客户总部的营销收入(政策与市场需求导向)，而长期的高增长逻辑在于行业客户的分支机构的多次营销(需求导向)，分支机构多次营销产生的收入远远高于总部的首次营销，也就是说公司未来业绩的真正爆发在于加大销售队伍来加强分支机构的多次营销阶段。并且随着横向圈地的不断进展，多次营销的目标客户终端基数不断增大，因此公司可以获得持续的高增长。

　　6。维持盈利预测和买入评级。

　　预计公司2013-2015年的EPS分别为0.65元、0.90元和1.20元，对应当前估计PE分别为37.7倍、27.1倍和20.3倍。考虑到公司所处信息安全行业有望加速增长，内网管控领域和软件产品在整个信息安全行业中的占比有望逐渐提升，我们维持买入评级。(国海证券)