桂敏杰：调整发行上市条件 推动上交所股票市场内部分层

　　沪港通、股票期权、注册制、蓝筹市场、债券市场及监管转型是今年上交所工作的“六大发力点”

　　■本报两会报道组 侯捷宁 乔誌东

　　2015年，上交所将以重大改革创新为契机，加快推进向开放型、综合型、主体型、服务型、责任型的现代交易所转型。”针对上交所今年的整体发展方向，全国政协委员、上交所理事长桂敏杰7日接受记者采访时表示。

　　2014年上证综指涨幅为53%。截至2014年底，沪市上市公司995家，总市值24.4万亿元，股票全年累计成交37.6万亿元。2014年，在WFE世界交易所联合会的统计中，上交所市场市价总值排名第4，交易量排名第3，筹资额排名第4，较2013年分别上升了2位、2位、3位。

　　据桂敏杰介绍，除了股市、债市和基金市场取得不俗的成绩外，2014年全年上交所有两大亮点，分别是沪港通与股票期权。沪港通扩大了上交所市场的外延，而股票期权则增厚了上交所市场的内涵。

　　向主体型交易所转变

　　对于注册制对交易所产生的影响，桂敏杰表示，上交所将以注册制改革为契机，强化市场约束，回归市场主体的本原角色，向主体型交易所转型。随着股票发行注册制改革的推进，交易所的市场主体角色将更为凸显，市场主体的职责将更为明确。上交所要归位尽责，提升自身能力，真正发挥市场主体的应有作用。

　　桂敏杰表示，上交所将全力配合以推进注册制改革：一是审核；二是审核工作突出信息披露的作用；三是突出中介机构的作用和责任；四是加大对违法违规、弄虚作假、隐瞒信息的企业和个人的打击查处力度；五是结合注册制改革，调整发行上市条件，推动上交所股票市场内部分层。

　　沪港通是进一步开放的起点

　　“沪港通是一个起点而不是终点。”桂敏杰称，“这一步使得我们的视野更加宽广。”

　　针对沪港通的未来走向，桂敏杰表示，上交所要以“沪港通”为起点，打造开放型交易所。推进上交所的对外开放，包括确保现有沪港通的平稳运行，在交易制度、监管体系、投资者准入等方面不断优化。具体包括：一是加大宣传和推广，积极开展海外推介，配合监管部门，推动A股纳入国际指数；二是继续优化沪港通机制。在条件成熟的基础上，进一步扩大沪港通的标的范围，上交所将积极研究并推动港股通下建立融资融券制度，包括扩大额度等。

　　此外，桂敏杰还透露说，上交所还要借助自贸区平台，建立一个面向区内和境外投资者的国际化平台，进一步扩大市场对外开放，目前在做具体的实施方案，正在搭建平台，希望年内有成果。

　　打造竞争力较强的衍生品市场

　　上证50ETF期权于2月9日正式上市，截至2月底，市场开户数为4562户；期权上市以来，日均成交量23251张，日均持仓量28311张。

　　对此，桂敏杰认为，从上市初期交易情况看，上证50ETF期权定价合理，市场成交价与理论价格偏离度低于成熟市场10%的偏离水平。虽开户和交投较为清淡，但市场开户情况符合预期，机构投资者与个人投资者占比合理，市场投资者参与理性。

　　桂敏杰表示，在实现现货和衍生品市场的全覆盖之后，上交所要不断拓展业务领域，丰富产品线，整合价值链，成为综合型交易所。眼下，股票期权已经顺利起步，接下来要让其平稳运行、稳妥发展，继续扎实培育市场各主体，积极完善担保品、组合保证金、借贷合约产品等相关配套产品和运行机制，努力打造一个与经济金融发展程度相匹配、与风险管理需求相适应、具有较强竞争力的衍生品市场。

　　四方面提升蓝筹股吸引力

　　针对去年蓝筹市场的表现，桂敏杰称，蓝筹股投资价值进一步激活，投资者信心进一步提振，交易活跃度进一步提升，市场财富效应进一步显现。过去的一年里，除了二级市场呈现出的显性变化之外，上交所在市场服务与监管方面也呈现了内在的改进，包括引入新的市场工具和机制，促进上市公司现金分红，初步扭转了上市资源匮乏的状况等。

　　针对今年蓝筹股市场的发展，桂敏杰表示上交所将从以下四方面着手：一是继续推进新兴产业板建设，二是积极拓展优质上市资源，三是支持上市公司做大做强，四是进一步提升蓝筹股市场吸引力。

　　桂敏杰表示，2015年上交所要积极推进债券市场机制创新，立足点是“公司债”和“资产证券化”两大产品。此外，监管转型是上交所未来发展的新动力。2015年，上交所将从建立开放型、综合型、主体型、服务型、责任型交易所方面着力，提升服务水平和能力。