周三机构一致看好6大股票 值得满仓布局【3】

　　小天鹅A(000418)：深化经营转型，产品竞争力和渠道效率提升显著

　　战略转型效果显著，内外销均衡发展，预计收入端延续前三季度良好增长态势。尽管洗衣机行业需求整体平稳偏弱，但公司战略转型效果显著，内外销均取得优异的增长。其发展思路重在提升产品的核心竞争力，加强与经销商的战略合作，提升整个价值链的空间，追求更持续、健康的增长。产业在线数据显示，公司10-11月洗衣机内销量累计同比增长14%，表现远超行业下滑2.2%的表现。出口方面，公司亦通过客户选择和产品优化实现较好增长，10-11月累计增长38%，表现突出。此外，2014年公司加大对电子商务的支持力度，我们预计全年线上销售大概率超过10亿。整体而言，我们预计公司四季度收入端延续前三季度良好的增长态势。

　　产品结构持续优化、效率提升带动费用节约，盈利能力进一步提升。中怡康数据显示，公司滚筒洗衣机销售占比进一步提升，产品均价基本保持5%左右的提升。在原材料持续下行的环境下，公司毛利率持续受益于产品结构优化和成本红利。另一方面，公司重点提升渠道覆盖率和运营效率，库存水平稳中有降。现在大部分产品都是直接发到客户仓库，减少中间环节和资源占用，仓储物流费用的节约也进一步提升了上市公司的盈利能力。

　　盈利预测与投资评级：公司持续深化经营转型，产品竞争力和渠道效率提升显著，增长更显健康、扎实。考虑到公司产品结构优化和费用下降略超预期，我们小幅上调14-15年盈利预测为1.05、1.30元，此前为1.02、1.26元，维持16年1.56元预测。目前股价13.86元，对应15年PE为10.6倍，维持增持评级！

　　(申银万国)

　　中恒集团(600252)：血栓通增长符合预期，减持国海提升净利润

　　血栓通保持高速增长。预计血栓通系列销量比去年同期增长25%左右，全年销量超过2.6亿支，符合我们预期。我们认为医保控费对血栓通的影响更多在二、三级医院，而基层渠道的快速放量将推动未来血栓通的成长。我们看好在基层药品市场扩容的背景下，血栓通大力做强基层的发展战略，预计血栓通未来两年仍能维持15-20%左右的增速。

　　减持国海证券股权，预计贡献净利润6.66亿元左右，扣除国海证券的投资收益，公司净利润约9亿元，基本符合预期。目前公司仍持有7353万股国海证券，市值大约12亿元，预计15年减持完毕，可以贡献净利润7亿元左右。

　　三七价格走低提升业绩。受前期农户大面积扩种的三七大量上市的影响，三七价格从13年底以来持续下行。预计公司13年的三七使用成本大约650元/公斤，14年降至430元/公斤左右，15、16年的有望继续下降250元/公斤左右。三七价格走势短期内不会扭转，三七成本的下降，将提升未来盈利水平。

　　有较强的外延并购预期。公司通过增发和国海证券减持，获得约20亿元现金，现金储备充足。公司也有寻找大品种破解单一品种瓶颈的强烈动机，并且公司已经参与设立了20亿元的并购基金，有较强的并购预期。

　　维持强烈推荐评级。考虑国海证券减持的影响，我们预测公司14-16年归属母公司净利润分别为15.75亿元、19.81亿元和15.10亿元，对应EPS分别为1.36、1.71和1.30元，对应当前股价PE分别为12/10/13倍。当前股价对应16年仅13倍PE，处于中药股中最低估值区域。我们认为公司未来内生增长稳健，且有外延并购预期，未来依然有很大的估值修复空间，维持强烈推荐评级，目标价19.00元。

　　(中投证券)